要点:
在过往一周周中美股大市和各指数反弹，有触底反转的初步迹象，由于周五十年债息稍为回輭，借核心PCE环比低于预期，指数高开，但盘中传来两党未能及时就预算达成解决方案，政府可能停摆的消息，各指数高开低收，反弹未能持续。债市和股市好淡弈十分激烈，新的一周十分关键，十月份有可能本轮调整结束，展开新升浪，亦有可能越跌越多，堕入深谷。前者发生的可能性稍高一点。
一位资深的投资者、专业经理人，拥有广泛的投资、战略、业务拓展、项目管理、初创孵化和股权募资经验。在科技、媒体和电信（TMT）领域拥有超过20年的从业及投资经验，对推动创业精神、创新技术应用和商业化充满热情。
Albert曾在多家上市公司、大型初创孵化器和创新科技应用研究院担任管理职位，该孵化器和研究院均由政府资助和拥有。同时，他在香港和深圳均创办了贸易和电子商务公司，在拓展和扩张业务方面拥有丰富经验，并在管理和推动初创企业成功上市中扮演了重要角色。
Albert毕业于香港大学，已获社会科学学士学位。目前，他定居香港，过往在深圳和北京生活、工作超过10年的经验，让他对中国市场和文化有着深刻的了解。
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美股一周回顾和预测2023年10月02日
过去一周，一个月及今年至今主要股指表现
九月份各个指数表现今年以来最差。
各指数至今的最大跌幅，已达到笔者的预测
在本轮调整，各主要股指最大下跌幅度，分别如下：
纳指100 - 9.4%
纳指综合- 10.2%
标普500 - 8%
道指-6.6%
罗素2000 - 12%
各指数至今的最大跌幅，已经达到笔者两个月前的预测范围，罗素2000更加超出了一些。就升市正常回调而言，已经足够。目前罗素2000和道指都已跌至200天线之下，如果纳指和标普500都跌至200天线以下运行，股市危险了。
美股究竟会走向何方，十月份非常关键<br>美股将会走向何方? 有可能本轮调整结束，展开新的升浪。亦有可能越跌越多，堕入深谷。
支持调整结束，展开升浪的理由<br>根据统计，由1928年至2023年，标普500在10月份的回报平均为0.6%。而11月及12月份亦是全年表现较佳月份，平均回报分别为0.9%和1.3%。
根据香港信报的统计，由1980年至今，美国经历了七次加息周期(包括2022年至今的一次)。在加息周期完结后一年内，标普500的表现有6次大致上反覆上扬，只有1次下跌，那一次是1999年至2000年科网泡沫爆破，股市陷入熊市。如果今年7月是本论加息周期最后一次，到明年6月，标普500将会有更佳表现。问题是，7月未必是本轮加息周期的终结。 9月20号美联储会议，12名官员预计再加息一次，7位官员预计不会再升息。
根据赫希和米斯塔尔的《股票交易者年鉴2023》， 10月份标志着严重熊市抛售到最终诞生12 个新的多头市场的转折点。
支持越跌越多，堕入深谷的理由<br>十月份有时被称为「幽灵季节」的序幕，对股市来说可能是个可怕的月份。 它以1929年大萧条和1987年环球股灾以及2008年金融海啸的崩溃为标志。
根据美国股票分析机构VectorVest统计，在过去27年中，VectorVest Composite， 由9000多只美股组成的全美股票综合指数，10月份有17次价格上涨，平均涨幅为4.25%， 有10次下跌，平均损失为5.07%，所以数据似乎并不可怕的。我们有65% 的机会10月是赢的。
10年国债价格受压下行，收益率飙升
9月28号星期四10年国债收益率飙升，当天最高4.688，10年国债价格下挫，当天最低107.22。9月29号星期五10年国债收益率回落，收盘4.579，10年国债价格回升，收盘108.06。
为何美债收益率走高？
美国长期劳动人口减少，失业率处于历史低位，多项宏观经济数据表现超出预期，显示出美国经济基础的韧性，加上通胀出现反覆，是目前长期美债收益率走高的主要驱动因素。越来越多市场参与者意识到美国通胀不太可能像预计的那样迅速回落，市场对美联储在更长时间内维持高利率的预期持续增强，这为美债收益率带来了新的支撑。
就债务的供求关系而言，买方减少亦是重要原因。美联储缩表，不再买债，而且实行QT，定期出售债务等因素叠加，美国公债的买方正在大幅减少，中美金融脱钩意愿增强，中国持续减持美债、 等等。
7月31号美国财政部今天公布，预计2023年7月至9月这一季度通过拍卖借入大约1兆美元的私人持有可流通债务，供应增加，但买方大减，10年国债价格受压， 展开跌浪，10年国债收益率展开升浪，美股各大指数在那几天反弹见顶，反覆下跌。
9月20号美联储会议暂停升息，维持利率不变，较高利率将持续较长时间。 Hawkish Pause Higher for Longer 10年国债价格受到打击，收益率飙升，突破了去年10月高位阻力，最高升至4.688 这个消息打击了股市市场投资情绪，各个指数连续三天下跌，纳指跌得最多。 9月28 阴阳烛有条长长上影线， 9月29号阴阳烛有条长下影线，反映好淡双方博弈非常激烈。
十年国债期货市场牛熊博弈激烈
对冲基金六百万张期货合约，涉及六千亿美元合约价值，与联储局和资产管理基金对赌。
TLT跌穿去年低位，表示大跌市尚未完结，但近月成交显著增加<br>月线图显示已跌破200月线，9月份跌穿去年十月低位，但近几个月，成交显著增加，反映有有投资者相信今年至明年将会减息，进行抄底。
如果利率持续上升，会带来什么影响?
众所周知，利率上升，资金成本上升，工商百业都会受到影响。以前在低息环境取得的低成本融资到期，再融资的时候，成本大增，有些企业未必能够适应。银行、保险公司、养老基金大量参与债市，在加息周期之前购入和持有的债券，如果需要在二手市场出售套现，将会蒙受巨大损失。如果利率再往上升，这些资产市值亏损将会扩大。
美联储8月和9月维持利率不变，但一直未有明确表示不再加息， 更加没有提及将会减息。
美国最大银行摩根大通行政总裁戴蒙近期屡次提醒再加息风险，为了抗击通胀，利率可能需要进一步上升。他指出全球市场未准备好面对利率高达7厘、经济滞涨的最坏情景，这将对整个金融体系带来压力。从零息加至2厘，对市场而言几乎等于没有加息。从零息加到5厘，会让一些人措手不及，但没有人会将5厘视为不可能的范围， 联邦基金利率现在处于5.25-5.5厘。
10年期国债收益率已经打破自从80年代见了高位以来的长期下降趋势， 正在向长期中位数5.8厘的方向发展。笔者认为，长线而言，譬如三到五年，7厘利息的可能性客观存在。但就现在到明年这段时间范围，发生的可能性并不高。
标普500的表现: 好淡博弈，在上升通道下端边和200天线以上争持
纳指综合的表现: 好淡博弈，在上升通道下端边争持
道指的表现: 好淡博弈，连续多天在200天线争持
罗素2000的表现最为疲弱，见底反转向上机会并不高
标普500和纳指综合50MA市宽
分别跌至15.46%和20.69%，非常疲弱。有触底反弹的迹象。 
AAII 调查: 自5 月中旬以来最高悲观情绪，但中立的比例依然处于历史平均水平
2023 年9 月28 日AAII 情绪调查：自5 月中旬以来最高悲观情绪。最新的AAII 情绪调查显示，个人投资者对股市短期前景的悲观情绪升至5 月中旬以来的最高水平。与此同时，乐观情绪跌至四个月低点。
笔者提示，悲观情绪40.9%已基本满足调整市和一般跌市的需要，而且中立的比例依然处于历史平均水平。如果是大跌市，中立的比例将会大大低于历史平均水平，悲观的比例将会更高。 Covid-19和08金融海啸那种级别的大跌市，中立比例可以低至9至15%，他们都投入了悲观/淡方的阵营。到目前为止，尚未出现这种压倒性的局面，大跌市的风险反而受到抑制。
小结
各种风险因素驱动最近债券收益率飙升，因此它们已经体现或大部份已体现在价格中。 更重要的问题是债券收益率还能走多远，十月及未来两个月的通膨数据将决定政策利率和债券收益率的未来走势，从而影响债市和股市的表现。
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一位资深的投资者、专业经理人，拥有广泛的投资、战略、业务拓展、项目管理、初创孵化和股权募资经验。在科技、媒体和电信（TMT）领域拥有超过20年的从业及投资经验，对推动创业精神、创新技术应用和商业化充满热情。
Albert曾在多家上市公司、大型初创孵化器和创新科技应用研究院担任管理职位，该孵化器和研究院均由政府资助和拥有。同时，他在香港和深圳均创办了贸易和电子商务公司，在拓展和扩张业务方面拥有丰富经验，并在管理和推动初创企业成功上市中扮演了重要角色。
Albert毕业于香港大学，已获社会科学学士学位。目前，他定居香港，过往在深圳和北京生活、工作超过10年的经验，让他对中国市场和文化有着深刻的了解。
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