要点:
由于特朗普的贸易政策削弱需求并施压促使OPEC+大幅增产，引发油价暴跌，这不仅加剧市场供应过剩担忧，更反噬美国页岩油产业并威胁其能源独立目标，凸显出美国在能源市场复杂战略博弈中的内在矛盾与高昂风险。
美国总统特朗普不断高“钻吧，宝贝，钻吧”/Drill, baby, drill，力推他的“能源主导”目标，然而在他第二任期初期，真正从事石油钻探和油井服务的美国企业却普遍遭遇重挫。自其第二任期开始以来，国际油价已下跌超过20%，目前已跌破每桶65美元。在这一价格水平下，许多能源公司发现继续增产难以获利，项目扩张面临搁置。
近日，OPEC+宣布将连续第二个月增产，美国原油期货应声下挫约2%，创下四年来最低收槃价。而今天，特朗普则突然通过社交媒体宣布全面封锁伊朗石油出口，威胁对所有购买伊朗原油的国家和个人实施“二级制裁”，即彻底切断与美国的商业往来。这一极具震撼性的决定，使本已动荡的油市再掀波澜。
随着供应持续增加而需求增长乏力，今年下半年原油市场的日均过剩供应量可能达到110万桶。这将令2025年全球原油市场面临严重的供需失衡风险。在特朗普一手推动的地缘政治对抗与全球能源大国博弈的交错影响下，美国能源业的处境显得格外尴尬：一方面试图扩大生产、实现能源霸权，另一方面却在贸易战与外交制裁的夹击中承受价格低迷的现实压力。这种政策与市场信号严重错位的局面，正成为美国能源战略的一大隐忧。
OPEC+同意6月增产：美国原油收在2021年以来最低水平
5月4日，在石油输出国组织/OPEC决定加快增产步伐的消息引发市场对供应过剩的担忧之际，油价于本周一重挫，跌至四年多来新低。在全球需求前景不明朗的背景下，此举加剧了市场对石油供应失衡的担忧。
OPEC+于上周末同意，将从6月起将日产量提高411,000桶，上个月的增幅也与此相同。目前，总增幅已达到近100万桶/日，抵消了自2022年10月以来实施的220万桶/日减产的44%，这将大幅放宽自2022年以来的限制。
此前，沙乌地阿拉伯表态能应对长期低油价环境，导致上周布兰特和WTI原油分别大跌8.3%和7.5%。有分析师指出，若非OPEC国家的石油供应进一步压低油价，则其市场占有率可能已达顶峰，产量扩张的效益恐无法持续。
由于关税政策削弱了石油需求，预料全球原油库存将在未来几个月显著增加，加剧市场的供应压力，经济衰退疑虑与疲弱的成品油进口需求亦拖累油价。自2月中旬以来，全球陆上与海上储油量已增加约1.5亿桶，种种迹象进一步显示市场正面临“供大于求”的压力。
受此影响，今天基准布兰特原油价格下跌4.6%，至每桶58美元，而西德州中质原油价格则跌至每桶56美元。两大基准油价，双双创下自2021年2月以来最低收盘价。同日，西方石油(OXY)股价下跌4%，收于38.98美元，反映出市场对制裁与增产叠加后果的高度警惕。
特朗普全面封锁伊朗石油：进一步震荡全球油价
而在OPEC+对外宣布增产后，就在美国、伊拉克第三轮核谈判刚刚落幕、外界对两国关系出现缓和抱有希望之际，特朗普却突然投下一枚“外交炸弹”，令国际社会措手不及。
5月1日，特朗普在社交媒体上发表一项措辞强硬的声明，宣布对伊朗实施严厉的二级制裁，并明确警告称，“任何从伊朗进口石油的国家或个人将被禁止与美国进行任何形式的商业往来”。这一赤裸裸的威胁，立即将本已脆弱的全球石油市场推向新一轮动荡。
制裁消息一出，国际油价迅速反应，涨幅一度超过4%。华尔街金融机构普遍表达担忧，就连一向谨慎的投资传奇沃伦·巴菲特也罕见公开发声，批评该政策过于激进，警告称将加剧全球经济的不稳定性。
更令人费解的是，此次制裁出台的时机极为微妙。
就在几天前，美国与伊朗刚在阿曼首都马斯喀特完成了第三轮间接谈判，氛围据称积极，双方在核问题上的立场似乎已出现突破。而在外界期待下一轮谈判带来更多进展之际，特朗普却突然“翻桌”，扭转局势，令人质疑美国决策层的战略一致性。
根据公布的细节，此轮“二级制裁”力度远超以往。不同于仅限制美国企业的初级制裁，二级制裁针对的是所有与伊朗开展石油贸易的第三方实体。无论是国家、企业还是个人，只要与伊朗石油有关联，即可能面临美国制裁。这等于在全球经济体系中，强行划出一道“伊朗红线”。
而制裁背后的目的并不难理解，美国试图彻底封锁伊朗的石油出口，切断其经济命脉，从而迫使伊朗在核问题上让步。但多位国际能源专家对此策略的实际效果持怀疑态度。尽管美国施压强硬，一些国家可能仍会绕过制裁，以灰色或地下手段继续从伊朗进口石油。
更值得关注的是，特朗普政府的能源政策也存在明显矛盾。一方面，他高喊“钻吧，宝贝，钻吧”/Drill, baby, drill，以实现美国能源自主。另一方面，其高关税政策却严重阻碍美国本土能源基础建设的发展。
美国的石油生产高度依赖与加拿大和墨西哥的能源协作网络。加拿大的重油是许多美国炼油厂的主要原料，墨西哥的玛雅原油对墨西哥湾沿岸炼厂也至关重要。虽然特朗普暂时未对来自这两个国家的原油征税，但他在关税政策上的反复无常，令整个能源行业深感不安，没人能预测下一轮关税将打击何种产品。
例如，他对钢铁和铝这两种关键工业材料加征关税，就对石油天然气行业构成了直接威胁。这些材料是钻井平台、管道、储罐和炼油设备的核心组成部分。关税推高成本后，将导致项目延期、预算膨胀，甚至项目中止。此外，对某些中小型页岩油田、老旧基础设施或利润微薄的中游运输企业而言，材料成本上涨意味着利润空间被进一步压缩，投资意愿下降，整个行业的发展节奏将因此放缓。
目前来看，特朗普的贸易政策与其“能源自主”的宏大愿景正逐渐出现背离。一方面，他高举“美国制造”与能源独立的大旗，试图通过激励国内化石燃料生产来减少对外依赖。另一方面，他又以关税、外交施压与市场干预等手段扰动全球能源流动。这种自相矛盾的政策组合，正在对美国能源产业自身构成越来越显著的制约。
这种制约的一个具体体现，便是我们在当前油价博弈中所看到的复杂局面。这场油价博弈背后的真实目的与潜在风险，正深刻揭示了美国能源政策的内在矛盾及其对全球能源格局的影响。
特朗普施压vs. OPEC+增产：全球油价的博弈背后
由于特朗普政府发动的关税战正持续对全球经济构成压力，进而抑制能源需求增长，石油已成为今年表现最为疲软的大宗商品之一。在全球经济前景黯淡、贸易流动受限的背景下，OPEC+在此时宣布增产，令市场深感意外，分析师们更是对其动机感到困惑不解。
此次OPEC+增产的幅度远超出市场当前的吸纳能力。国际原油需求本已处于疲软状态，而美中贸易摩擦进一步放大了市场的不确定性，使得本就脆弱的供需平衡面临新的压力。分析人士指出，在这种背景下贸然增加供给，无异于“火上浇油”，加剧了市场的抛售情绪。
多项迹象显示，沙特地阿拉伯或意图通过增产“惩罚”那些未能履行减产承诺的成员国。作为OPEC+的主要推手，沙特阿拉伯长期承担着过量减产的代价，而诸如哈萨克与伊拉克等国却屡次超产，不守配额，引发沙国不满。近期，更有消息人士称，沙特阿拉伯已私下告知盟国，其将不再依赖减产策略来维稳油市。该消息发布后，油价应声暴跌。
有专家对此指出，“市场普遍认为沙特阿拉伯的耐性已经耗尽，现在的问题不是'是否'放量，而是'何时'。”他补充道，沙特阿拉伯曾在2020年4月的石油价格战中展示出迅速扩产的能力与决心，如今似乎正重演旧戏。
然而也有分析指出，沙特阿拉伯此番转向可能与美国方面的压力密切相关。特朗普政府近年来多次要求OPEC+增加产量，以压低国际油价，从而减轻美国消费者负担，并助力其政治民调。本月稍晚，特朗普将访问中东，市场普遍认为，此次增产决定也许是沙特阿拉伯在政治上对特朗普的“提前示好”。
但问题在于，这一策略是否真能实现特朗普所期待的效果。油价走低固然可能短期内缓解美国通胀压力，但却直接威胁美国页岩油产业的盈利模式。根据能源业界估算，美国大部分页岩油企业的盈亏平衡点在每桶40至50美元之间。若油价持续低于该区间，势必造成一波企业倒闭潮，甚至引发能源行业的结构性收缩。
特朗普一方面以“美国制造”和能源独立为口号，积极推动国内化石燃料的生产，另一方面却通过关税政策和外部施压手段扰乱全球能源平衡，实则形成了自我矛盾的政策局面。这种悖论的背后，折射出美国试图在能源市场上达成更深层次的战略目标：重塑全球能源供应链，并强化其在全球能源话语权中的主导地位。
事实上，沙特阿拉伯此次增产可能正中美国的“下怀”。如果沙特阿拉伯成功打压油价、挤压美国国内页岩油企业，短期内固然将削弱美国自身产能，但长期来看，这也可能正好成为特朗普清洗过度分散、效率低下的小型能源企业、重塑能源产业集中度的一种方式。通过市场出清，美国可以培育出更具规模和竞争力的能源巨头，在全球市场中与传统能源大国直接抗衡。
更重要的是，低油价环境会使得其他依赖能源出口的对手国家（如伊朗、俄罗斯、委内瑞拉）财政收入受损，削弱其地缘政治影响力。这种“以价制政”的策略，尽管对本国能源企业构成牺牲，但在大国博弈中却可能被视为可以接受的战略代价。
正如有分析师所言，“沙特阿拉伯真正的动机尚不清楚，但价格走势却异常清晰。”在OPEC+宣布增产后，高盛和摩根士丹利等华尔街银行迅速下调了油价预期，每桶调降5美元，反映出市场对未来需求和供给失衡的担忧正在加剧。空头目前已将每桶50美元设定为下一个技术目标，而若油价持续下探，美国页岩油企业的生存空间将进一步压缩。
与此同时，美国政府也将面临一个更深层的抉择：是继续通过地缘政治工具打压油价，还是转而保护本国能源产业免于被低价冲垮？
随着中东局势愈发复杂、美伊核谈陷入不确定，能源已不再只是经济领域的商品定价问题，更是战略权力与全球格局博弈的核心舞台。在这场无声的能源战争中，美国似乎正在不惜一切代价争夺最终的主导地位。油价战场的胜负远不止于每桶价格的起伏，更在于能源主导权的分配。而在这一轮博弈中，无论是特朗普的强压策略，还是沙乌地的隐忍出招，都注定将在全球能源格局中留下长远而深刻的印记。
