思钱想后Convo Money
阿里巴巴业绩整体和利润都比较平淡，股价也应声下跌
作为此轮国内AI故事下，最直接的受益资产，市场对阿里云成长再提速之一已经充分的看法，预期中位数大体为17%，部分乐观的股票或投资者预期飙升至20%上下。实际表现上，本季阿里云业务收入301亿，同期成长17.7%，但显然并没有大幅超过投资人的预期区间。
阿里巴巴业绩整体和利润都比较平淡，股价也应声下跌
作为此轮国内AI故事下，最直接的受益资产，市场对阿里云成长再提速之一已经充分的看法，预期中位数大体为17%，部分乐观的股票或投资者预期飙升至20%上下。实际表现上，本季阿里云业务收入301亿，同期成长17.7%，但显然并没有大幅超过投资人的预期区间。
腾讯2025年一季度业绩，业绩超预期的亮眼
腾讯2025 年一季度业绩。受益游戏、广告，以及触底回暖的支付环境，业绩超预期的亮眼。不过Q1 炸裂的业绩，游戏贡献不小。但从Q2 开始，DNF 手游的高基数影响也会开始施加压力，这意味着从大趋势上看，整体利润增速会放缓到一个新区间。
腾讯2025年一季度业绩，业绩超预期的亮眼
腾讯2025 年一季度业绩。受益游戏、广告，以及触底回暖的支付环境，业绩超预期的亮眼。不过Q1 炸裂的业绩，游戏贡献不小。但从Q2 开始，DNF 手游的高基数影响也会开始施加压力，这意味着从大趋势上看，整体利润增速会放缓到一个新区间。
GOOG谷歌2025年一季度财报，表现比谨慎的预期要明显强劲
贸易战中，除了直接受影响的进出口链外，广告影响最大。不仅仅是因为美国零售快消过多依赖进口，还包括国家对抗下地缘风险上升，旅游、金融等服务消费同样会受到影响。营销活动的支出往往是公司最先“降本增效” 的类目，因此广告影响自然首当其冲。
GOOG谷歌2025年一季度财报，表现比谨慎的预期要明显强劲
贸易战中，除了直接受影响的进出口链外，广告影响最大。不仅仅是因为美国零售快消过多依赖进口，还包括国家对抗下地缘风险上升，旅游、金融等服务消费同样会受到影响。营销活动的支出往往是公司最先“降本增效” 的类目，因此广告影响自然首当其冲。
TSLA特斯拉2025年第一季度报，不符合预期
整体来看，特斯拉虽然这次事件交出了一个不太符合预期的答案卷，但由于卖方的一致预期已经过时，所以相比海豚君看到特斯拉的销量发布后大行更新的200亿上下的汽车收入，只是稍低一点点。
TSLA特斯拉2025年第一季度报，不符合预期
整体来看，特斯拉虽然这次事件交出了一个不太符合预期的答案卷，但由于卖方的一致预期已经过时，所以相比海豚君看到特斯拉的销量发布后大行更新的200亿上下的汽车收入，只是稍低一点点。
ASML财报数据，指引和订单，都有回落？
阿斯麦ASML本季度的营收和毛利率均达到了公司此前的指引。其中毛利率的超预期提升，主要是受服务收入占比及EUV收入占比提升带来的结构性影响。公司的经营费用相对平稳，最终本季度的利润端也比较稳健。
ASML财报数据，指引和订单，都有回落？
阿斯麦ASML本季度的营收和毛利率均达到了公司此前的指引。其中毛利率的超预期提升，主要是受服务收入占比及EUV收入占比提升带来的结构性影响。公司的经营费用相对平稳，最终本季度的利润端也比较稳健。
快手四季财报，GMV年增速14%，相比上季略有下降？
第四季度GMV为4621亿，年增速14%，相比上季略有下降，高基数市场有一定预期。第四季业务表现也不好，但直播电商方面表现较差。快手去年就推出了泛货架转换模式，但目前GMV比刚达到30%，节俭且不算快。
快手四季财报，GMV年增速14%，相比上季略有下降？
第四季度GMV为4621亿，年增速14%，相比上季略有下降，高基数市场有一定预期。第四季业务表现也不好，但直播电商方面表现较差。快手去年就推出了泛货架转换模式，但目前GMV比刚达到30%，节俭且不算快。
比亚迪2024年第四季度业绩，汽车业务毛利率不及预期？
最核心的汽车业务（包括电池业务方面），市场本来认为比亚迪因为年底开始有降价行为，四季度收入会环比下滑，但本季度汽车单价反而呈现了环比上升的趋势，从上季度13.9 万元环比增加0.5 万元至本季度14.4 万元，带动了汽车收入超预期。
比亚迪2024年第四季度业绩，汽车业务毛利率不及预期？
最核心的汽车业务（包括电池业务方面），市场本来认为比亚迪因为年底开始有降价行为，四季度收入会环比下滑，但本季度汽车单价反而呈现了环比上升的趋势，从上季度13.9 万元环比增加0.5 万元至本季度14.4 万元，带动了汽车收入超预期。
MU美光2025财年第二季度财报，指引中值稍低于预期
MU总体业绩：收入在压低市场预期之后，实际81 亿，小超预期79 亿；但毛利率因为一季度HBM 出货没有上量，同时DDR 和NAND 的价格12 月和1 月基本都在低点，整体还是较弱的状态。通过从分业务单元的收入细分，可以清晰看到毛利率为何走弱。
MU美光2025财年第二季度财报，指引中值稍低于预期
MU总体业绩：收入在压低市场预期之后，实际81 亿，小超预期79 亿；但毛利率因为一季度HBM 出货没有上量，同时DDR 和NAND 的价格12 月和1 月基本都在低点，整体还是较弱的状态。通过从分业务单元的收入细分，可以清晰看到毛利率为何走弱。