要点:
过去一周，各大指数涨跌互现，周五显著下挫，全周收盘微跌。在新的一周， 充满不确定性，大市和各指数反覆向下的机会较高。利率上升及持续高企，对债市和股市带来的风险不断累积和增加，应保持高度警惕!
一位资深的投资者、专业经理人，拥有广泛的投资、战略、业务拓展、项目管理、初创孵化和股权募资经验。在科技、媒体和电信（TMT）领域拥有超过20年的从业及投资经验，对推动创业精神、创新技术应用和商业化充满热情。
Albert曾在多家上市公司、大型初创孵化器和创新科技应用研究院担任管理职位，该孵化器和研究院均由政府资助和拥有。同时，他在香港和深圳均创办了贸易和电子商务公司，在拓展和扩张业务方面拥有丰富经验，并在管理和推动初创企业成功上市中扮演了重要角色。
Albert毕业于香港大学，已获社会科学学士学位。目前，他定居香港，过往在深圳和北京生活、工作超过10年的经验，让他对中国市场和文化有着深刻的了解。
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美股一周回顾和预测2023年9月18日过去一周，各大指数涨跌互现，周五显著下挫，全周收盘微跌
乐观的中国通胀数据加上科技股的大幅上涨，共同推动主要股指在周一走高。 周三公布的消费者价格指数（CPI）数据高于预期，对通胀的担忧削弱了周二的市场情绪，主要股指收跌。周四强于预期的零售销售和生产者价格指数数据，加上ARM IPO上市价格上扬，激发了周四的买盘，华尔街收高。 然而，通胀担忧令周五科技股承压，主要股指收跌。
美国8月CPI由3.2%反弹至3.7%
美国8月CPI按年升3.7%，高于预期的3.6%，前值为3.2%，受累能源价格大升，按月升0.6%，符预期，前值为0.2%。而核心CPI按年升4.3%，符预期，前值为4.7%，按月升0.3%，高于预期0.2%，前值为0.2%。
图表来自香港经济日报
笔者一直认为在驯服通胀的过程中，会有反覆，果然，CPI由3.2%反弹至3.7%，如果反弹继续，将会为加息带来压力，并且会推迟加息周期的结束。
工资螺旋上升造成通货膨胀的担忧仍不能排除
八月份快递巨头UPS大幅涨薪！涉及34万员工，干满5年货卡车“老司机”年薪127万元。全美汽车工人联合会UAW开展了数十年来最有野心的美国工业劳工运动，要求汽车"三巨头”通用、福特、标致雪铁龙在未来4年合同期内，为普通工人大幅涨薪40%，让所有临时工成为正式员工、每周工作32小时等要求。
TLT 20+年以上美国国债ETF价格已跌至重要关口
由于联储局持续加息，去年股债双杀，大家应该还有深刻记忆吧！ TLT由高位下跌超过40%，跌幅比纳指100跌幅还要大。过了差不多一年，TLT最近跌近去年十月最低位。以图论势，相当疲弱。 5月份50天线跌穿而200天线，所谓死亡交叉，TLT一直在200天线以下运行，大部份时间处于BB I之下，空方占上风。究竟会跌破前底向下呢，抑或是多方绝地反击？有分析员认为是筑底形态，正在做第二只脚，double bottom。真是横看成岭侧成峰呀！目前，好友必须反击，先把TLT迅速拉回50天线上，否则危险。
如以月线图观之，跌破前底，下面有一个支持区间80.7-89.3，好友绝不能失。
美债10年期收益率持续攀升，债价受压下行
图表显示自1962年起10年期国债收益率。 10年期国债是决定美国抵押贷款利率的基准，是世界上流动性最强、交易最广泛的债券。截至2023年9月14日，当前10年期国债收益率为4.29%。
美国国债收益率曲线
现时收益率曲线呈现倒挂现象，长低短高，预示会有经济衰退。由于美国经济展现韧性，美国经济软着陆的说法近期被更加多市场参与者所相信。究竟未来是软着陆抑或严重衰退抑或温和而短暂的衰退？
为何美债收益率走高？
最近一次美联储公布会议纪要，重申利率将维持在较高水准，随后10年期国债利率应声飙涨，盘中最高触及4.328%，创下2008年6月以来最高收盘收益率。 30年期国债利率也收于22年10月以来的最高水准，2年期国债收益率飙升至5.00%。
美国多项宏观经济数据表现超出预期，显示出美国经济基础的韧性，加上通胀出现反覆，是目前长端美债收益率走高的主要驱动因素。越来越多市场参与者意识到美国通胀不太可能像预计的那样迅速回落，市场对美联储在更长时间内维持高利率的预期持续增强，这为美债收益率带来了新的支撑。
另外，由于中美金融脱钩意愿增强，中国持续减持美债、日本放松收益率曲线控制（YCC）政策以及美联储缩表等因素叠加，美国公债的买方正在大幅减少，这些都是原因。
一般而言，美债收益率受到经济前景、通胀前景、货币政策以及市场情绪的影响。美债10年期收益率可以通过通胀预期+实际自然利率+期限溢价来解释。基于这一模型，知名对冲基金创始人比尔阿克曼Bill Ackman在8月表示，鉴于美国长期通胀率维持在3%，在其它条件不变的情况下，预计美债30年期收益率=3 %（通胀率）+0.5%（自然实际利率）+2%（期限溢价）=5.5%， 因此他会沽空做淡长期国债。
美联储缩表一直在进行中
联储局一直在缩表，出售债券，市场存量资金正在减少。美国政府在下半年按照时间表拍卖大量公债，以前有联储局这个大买家承接，可以人为压低利率，现在没有了这个大买家，有些拍卖出现不如预期理想情况，利率需要调升。
利率上升，债价下跌，对银行所带来的风险不容忽视<br>美国货币政策继续收紧，利率继续上升，通胀反弹，债价下跌，对银行所带来的风险不容忽视。
众所周知，大中小银行都大量参与债市。今年3月发生中小银行危机，矽谷银行出事，原因是以前购入的债券，由于利率不断增加，在二手市场的价格不断下跌，产生亏损。究竟银行持有的债券还有多少亏损仍在隐藏，未有充分暴露呢?
利率急速上升，对于按揭市场亦是不利的，银行未来盈利可能受到削弱。按揭固定利率由去年的3厘多已经升至7厘多。由于按揭成本增加，减弱了买家购置物业的意愿和能力，卖家出售物业可能意味着有些要放弃原有享受的3厘多固定利率，楼宇买卖出现胶着状态，成交减少。
我们看看美国住宅价格指数S&P CoreLogic Case-Shiller Indices有可能出现双顶回落或者创新高。
银行盈利受到损害，放贷能力自然削弱，将会影响百业，尤其是小型企业，最容易受到打击。对利息特别敏感的行业，譬如地产相关的板块，亦可能走弱。
我们去看看银行板块、地产板块的ETF和个股表现，明显发现上升动能减弱或不确定性增加，亦有些在高位派派货迹象。我们要非常警惕后市的风险。
XLF 金融行业ETF 
XLE金融行业ETF包含大银行，目前三角形运行，可升可跌。注意: 2022年初至今，较多时间在200天线以下运行。最近50天线升穿200天线，但动能不够强，小心又再次跌穿200天线，亦有可能50天线和200天线纠缠，总之，不确定性高。
KRE区域银行指数ETF 
3月爆发中小型银行危机，KRE大插，5月4号见底反弹，但一直未能修复整个跌幅黄金比率0.382，而且一直在200天线以下运行，而200天线正在缓缓向下，成为KRE上升阻力。 KRE反弹无力，隐含银行危机可能有未完未了的风险。
XHB标普房屋建筑商ETF 
XHB7月升至去年高位明显遇到阻力，至今仍未能突破向上，正在高位上上落落，MACD和RSI都在转弱，有可能测试自去年10月上升浪所造成的上升轨，不确定性增加。
ITB 美国房屋建筑业ETF 
ITB创新高之后，在高位动能消减，正在测试短期上升轨，不确定性增加。
DHI建筑业龙头企业霍顿房屋
DHI在7月份高位受阻，有可能是大户在高位派货，最近跌穿此轮升浪的上升轨，有可能测试此轮升浪回调黄金比率0.618(103.5)，刚好是200天线附近(目前是105.387)。
HD加德宝
建材和家居装饰产品零售商龙头HD加德宝在2021年12月见了高位，下跌了35%，22年6月24号见底反弹，一直未能真正成功修复整个跌幅黄金比率0.5，弱势明显。在7月份50天线升穿200天线，但近日动能减弱，有可能仍然受制于黄金比率0.5，无法突破，50天线掉头向下再次跌穿200天线。
纳指100 NDX新一周不确定性高， 目前价位Buy the Dip并不可取
纳指综合IXIC反覆向下机会较高
在本轮调整，纳指综合最多已跌了8.8%，刚好是去年整个跌幅黄金比率0.5 13150 附近有支持，然后反弹，上周五下挫，跌穿上行通道中轴，新一周不确定性高，要提高警惕，反覆向下的机会较高。
标普500 SPX500新的一周不确定性高
新的一周不确定性高，可能会跌穿上升通道中轴，在中轴下端及50天线之下运行。 
道指DJI在新的一周不确定性高
DJI多日未能企稳在50天线之上，能否在新的上升通道内向上运行尚未清晰，在新的一周不确定性高。 
罗素2000 RUT表现最为疲弱
罗素2000 RUT表现疲弱可能反映小型银行和小型企业经营环境将会更加困难。小型头肩顶的威胁依然存在，在新一周或有反弹，进取的投资者可以考虑趁反弹50天线以上沽空。 
美国企业破产案件呈现上升趋势
纳指综合和标普500市宽20 天有所改善，50天变化不大
过去一周，纳指综合和标普500市宽20 天有所改善，50天变化不大。 
中性情绪处于5 月份以来的最高水平(36.4%)
2023 年9 月14 日
AAII 情绪调查：中性情绪处于5 月份以来的最高水平。在最新的AAII 情绪调查中，看涨情绪五周内第四次低于平均水平。中性情绪处于5 月份以来的最高水平，看跌情绪连续第二周低于平均水平。看涨情绪中，预计股价将在未来六个月上涨的比例下降了7.8个百分点，至34.4%。乐观情绪五周内第四次低于37.5% 的历史平均水平。
Magnificent Seven 只有GOOG TSLA 处于上升趋势
Magnificent Seven只有GOOG 和TSLA 处于上升趋势。其他5只，或动能减弱、或反覆、或整固、或高位派货。目前最好观望，不宜Buy the Dip。
以下是上周一对GOOG的分析目前依然有效: 周线图和日线图都显示，GOOG已经形成一条上升轨，正在升势中运行。现在企图升上去年整个跌幅黄金比率0.764-1 的区间运行。如果成功，未来两周上涨机会大于下跌。 
新一周（9·18-9·22）重磅经济数据、事件及公司业绩如下<br>数据方面，美国将公布9月Markit制造业PMI，一系列与住房相关的指标，包括建筑许可、房屋开工、现房销售和NAHB住房市场指数。
事件方面，市场将迎来“超级央行周”，美联储、英国央行、瑞士央行、日本央行集体登场。主要大行中美联储和日本央行料按兵不动，关注日本央行潜在转向信号。
另外，美国政府停摆及美国汽车工人罢工事件也值得重点关注；微软秋季发布会看点颇多。
业绩方面，本周值得关注的企业是被视为“美国经济晴雨表”联邦快递，交通运输业是美国经济的重要风向标，而假日季的消费前景也将考验经济韧性。
(以上转载自富途牛牛)
结论：
环球股市投资，仍然是首选美股。欧洲面临滞胀危机，部分成员国家包括德国已陷入衰退。中国亦由于房地产泡沫爆破，面临债务危机和经济下行风险，股市疲弱不振。
对于美股本论调整，到目前为止，笔者仍视之升市中正常的调整。视乎不同指数，5%或6%至10%的调整幅度是可以接受的。但我们要客观看待利率上升，持续高企，对债市和股市可能带来的风险和破坏，尤其是银行大量参与债市和楼宇按揭市场，而这两个市场市场对于利率是特别敏感的，债价下跌，楼价波动，都可能会影响银行的盈利和放贷能力，累及百业。
我们亦要密切关注罗素2000的走向，面临经济下行以至衰退的风险，小型企业抵御的力量最薄弱，息口已经变天，企业再融资的时候，倍感压力。
目前对于美股交易， 应观望观察，不宜轻举妄动。
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一位资深的投资者、专业经理人，拥有广泛的投资、战略、业务拓展、项目管理、初创孵化和股权募资经验。在科技、媒体和电信（TMT）领域拥有超过20年的从业及投资经验，对推动创业精神、创新技术应用和商业化充满热情。
Albert曾在多家上市公司、大型初创孵化器和创新科技应用研究院担任管理职位，该孵化器和研究院均由政府资助和拥有。同时，他在香港和深圳均创办了贸易和电子商务公司，在拓展和扩张业务方面拥有丰富经验，并在管理和推动初创企业成功上市中扮演了重要角色。
Albert毕业于香港大学，已获社会科学学士学位。目前，他定居香港，过往在深圳和北京生活、工作超过10年的经验，让他对中国市场和文化有着深刻的了解。
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