要点:
VinFast是一家总部位于越南的私营汽车制造商，和当前中国电车新势力一样，拥有众多吸引人的高配置。伴随着全球汽车产业向新能源转型，VinFast也从“贴牌制造”转向高端智能方向，并在越南取得相当耀眼的成绩。短短五年时间，VinFast从开始造车，到在越南获得成功，再到全面建设电动车全球化进程，速度之快让美国投资者也感到惊叹。
投资不仅仅是为了创造财富，更是一种洞察宏观经济的态度，见证社会演变与科技发展。我们一起，从大变局中看清发展趋势，希望从不确定中找到确定。
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VinFast，作为一股电动汽车新势力在近期快速崛起。在它身上，充满了电车行业投资风口的“冲突性”：该公司位于越南相对落后地区，却在拼命以高薪挖走欧美汽车精英人才。其背后所蕴含的“神秘面纱”，让我们今天一一揭开。
2023年8月15日，越南电动汽车制造商VinFast与美国上市特殊目的收购公司(SPAC) Black Spade Acquisition完成合并后，其股票开始在纳斯达克交易。 VinFast（$VFS）上市开盘后，便受到市场的热烈追捧，大幅度上涨，盘后交易依然活跃。
据VinFast在6月向美国证券交易委员会/SEC提交的文件显示，其估值约为230亿美元。 VinFast首席执行官Lê Thị Thu Thủy表示，“在美国上市对我们来说是一个重要的里程碑，此次上市将为我们未来进入资本市场打开了大门。”更有报告对VinFast的估值高达600亿美元，使其与市面上占主导位置的新能源汽车公司处于相似的地位。
越南电动汽车“工业之光”
VinFast是一家总部位于越南的私营汽车制造商，于2017年成立。作为越南亿万富翁PhạmNhậtVượng/范一王创立的初创公司，VinFast也属于“VinGroup”中的成员。它是第一个进军全球市场，也是第一个生产电动汽车和电动摩托车的越南汽车品牌。
一出道即拥有如此高的地位，VinFast背后的母公司自然是不容小看。 VinGroup是越南最大的企业集团，核心业务和中国恒大集团、万达集团类似，以房地产开发、购物中心、度假村、写字楼、游乐场兴建为主，随后拓展到IT、电子设备、大数据等领域。 2021年， VinGroup的企业总产值达到183亿美元，占当年越南GDP的1.5%。从业务上看，VinGroup几乎延伸至普通越南人生活的方方面面，从地产、通讯、金融、食品、教育到医疗，衣食住行全方位覆盖。
值得关注的是，“从房地产转向汽车制造业”这一转型方向，中国也曾经出现类似的企业代表。恒大集团从2018年、宝能集团从2017年开始，都与VinFast在差不多的时间往“汽车制造业”方向进行转型。但是，最终结果却截然不同。恒大和宝能集团如今已让投资者、从业者感到嘘唏不已，但VinFast却在越南打败福特汽车成为多个车型的销量排名第一。
之所以能获得如此高的成绩，离不开VinFast的产品配置及销售规划
VinFast一开始的产品是燃油车，成立仅两年就靠着三款量产车进入销量榜前五。如此快的研发速度，并不是VinFast在汽车研发领域比其他公司强大，而是早前研发的LUXA2.0和LUX SA2.0本质上是基于老款宝马五系和X5打造的“换壳车” 。宝马提供了全套的技术基础、意大利设计公司平宁法利纳负责设计、奥地利知名供应商麦格纳斯太尔也参与了该项目。这些操作就像是30年前，一汽基于奥迪100生产的红旗汽车。在汽车工业更加发达的今天，此技术难度其实很小，但在民族汽车工业刚刚起步的越南，已经称得上获得了一定的成功。
2018年，通用与VinFast达成合作关系，拥有河内的通用汽车工厂并贴牌生产雪佛兰Spark，名为VinFast Fadil，让更多越南人实现了“汽车梦”。同年的11月，VinFast和西门子股份公司签署合同，拿到了东南亚地区电动客车的零部件生产资质。靠着贴牌和代工，VinFast的汽车梦就这样开始。
然而，VinFast并没有局限于现有成绩。伴随着全球汽车产业向新能源转型，VinFast也开始了自己的电动化道路。 2021年11月，VinFast推出了首款电动车VF e34，接着又推出高端智能化电动SUV VF8和VF9，这两款新车型都有着全新的设计语言和产品理念，和之前换壳生产的燃油车完全不同。随后，VinFast更是推出一系列的电动车，以达到覆盖市面上A级车到E级车，车型囊括轿车、SUV、跨界车，轻卡的目标。
VinFast把电动汽车事业分为三个阶段，第一阶段是成立和创建、第二阶段是规模科技和电气化、第三阶段是实现“全球电动车计划”。其造车的方向也围绕以下三个方面，以技术成就生活，注重客户体验、以人工智能AI驱动个性化，使用大数据提升现有客户体验、实现电动车和生活互联，以无缝形式连接车内操作和日程生活。
而落实到产品上，VinFast和当前中国电车新势力一样，拥有众多吸引顾客的高配置。
AI智能语音助手- VinFast宣称车内的所有功能均支持语音激活，与中国目前将自然语音应用在车上最广泛的小鹏汽车（自动驾驶XPILOT以及智能座舱Xmart OS）具备不相上下的水平，甚至可能超过小鹏（XPEV）的现有水平。
车联网- VinFast的车型支持支付及控制智能家居，而中国的小米造车也是考虑了这方面的优势而进行了对应的改造。相比而言，VinFast一直深耕地产生意，具备快速整合供应商物流的优势，大大降低了物流仓储的费用以及时间，加快对市场需求的响应速度。
智能驾驶- VinFast可实现L3的配置、L2.5的功能，例如包括高速Pilot/高速领航辅助功能、TJA繁忙交通辅助、自动泊车，以及类似于特斯拉（TSLA）的召唤功能。此外，VinFast还可以通过人工智能AI实现自我提升，以及通过FOTA进行车辆软件升级。
通过VinFast发布的公开资料显示，其当前在越南的成绩相当耀眼。 VinFast上市18个月内，已跃居A级小车、中型轿车、中大型SUV市场三个车型的销量第一。据2020年到2021年的数据表示，VinFast在越南销量达到4000台，一度超过福特汽车在越南地区的市场占有额。
此外，目前VinFast已经量产的电动车都是覆盖从紧凑到中大型的SUV，续航里程和马力数据从一开始就已经瞄准了“国际市场”的标准。但是，其目前的对外售价却显得“十分尴尬”。 VinFast的5座VF8起价为46,000美元，而基本款特斯拉5座Model Y起价为47,740美元。顾客若在美国购买特斯拉汽车，可有资格获得7,500美元的联邦税收抵免，而VinFast车辆目前不符合税收减免资格，因为不符合“在美国制造”的规定，这给VinFast的欧美市场扩张之路带来了不少阻碍。近期特斯拉和其他电动汽车竞争对手推出的一系列的“降价举动”，Lê表示，“公司的战略是以实惠的价格提供优质产品，并提供卓越的售后服务，不会面临降价压力。 ”
但与此同时，越南的相对局限性也让VinFast意识到，全球市场的重要性。除了继续推出全新的高端化电动产品，VinFast也开始在美国建设海外工厂。它计划成立一个工厂，一期年产能25万辆，二期年产能50万辆，将于2025年开始运营。此外，在德国设立了一个研究所，并在美国加利福尼亚州设立了研发中心，专门开发其电动汽车所需的各种新技术。
震惊美国的“造车新势力”？
在短短五年左右，VinFast从开始造车，到在越南获得成功，再到全面建设电动车全球化进程，速度之快让美国也感到惊叹。一直以密集劳动力、专业技术人才、高效快速著称的中国，随着制造业越来越成熟和成本的增加，优势变得越来越小。近几年，越南等东南亚国家的制造业也逐渐“崭露头角”。因此，有不少人开始担心，在电动车领域，“越南制造”的迅速发展，是否会对中国新能源汽车工业造成威胁？针对此，有不同的“声音”。
有观点认为，“越南制造”的优势愈加突出
成本优势-越南劳动力成本相对低廉，比中国更低，中越两国之间的差距不断缩小，为国际制造商带来了更多的机会。此外，越南的税收和土地租金也相对较低，为制造商提供了相对便宜的生产成本优势。
地理位置-越南位于东南亚地区，是亚太地区美国、欧洲等国家的集散中心。越南的港口基础设施、运输网络也在近年来受到国际制造商的广泛关注。基于此，越南可以轻松地将产品运往国际市场，有利于快速响应客户需求，大大降低物流成本。
政策扶持-越南政府近年来釆取了一系列政策鼓励外商投资，如越南政府于2020年颁布了“投资法”，该法律旨在为外商提供更加有利的投资环境。此外，越南政府还为制造商提供了一系列优惠政策，包括免税、地税减免、工业地产、贷款利率优惠等，为跨国公司降低了生产成本，吸引著成千上万的制造商前来建厂、开设分公司。
但也有观点认为，虽然越南的制造业发展迅速，但想完全替代“中国制造”仍有一定难度
越南的汽车产业整体发展还很落后，没有完善的产业链，也没有丰富的经验。市场需求的局限性也在一程度上阻碍汽车工业的发展。 VinFast在美国建厂，不仅仅是推进“全球化进程”，还因为越南的汽车工业不足以支撑其未来的发展，对Vinfast的宏伟规划帮助并不大。而在美国建厂后，一个来自越南的品牌有什么优势、资本市场是否倾向这样的“创业故事”，一切都变得未知。
其次，中国汽车工业新能源转型的成功其实并不是偶然，也并不容易“复制重现”。在成功之前，中国汽车工业已积累了几十年的丰富经验，并有着全世界最大的汽车市场，加之配合政策的扶持。另外，中国已完成了从“中国制造”到“中国创造”的转型，部分电子元件代工厂确实在往制造成本更低的东南亚转移，但与此同时，很多中国品牌已经热销全球，带来比“代工生产”更多的价值。
越南的VinFast，确实像是二、三十年前的中国自主品牌，靠着代工获得区域性的成功。但越南的市场并不大，未来发展空间也有局限性，而走出去所需要的并不是简单的贴牌、代工等基础劳动力密集型业务，更多的是靠商业模式和技术上的创新。无论是生产流程还是产品本身，越南距离中国新势力还有不小的距离，也难以构成本质的威胁。
面对中国和越南两大制造，我们不能简单地分析哪个“取代”另外一个，或两者之一更具“绝对优势”。对于全球市场而言，一旦产品质量、生产能力、产业链等方面越南可以提供达标的条件，越南制造业还是有可能替代并限制中国制造业的影响。但就目前的发展情况而言，一切还言之尚早。
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