2024年3月20日金融快讯Market Briefing
周三，联邦储备系统/Fed按照预期保持利率不变，并示意他们仍计划在年底前进行多次的降息。经过为期两天的政策会议后，联邦公开市场委员会负责制定利率的表示将隔夜借款利率保持在5.25%至5.5%的范围内，这个水平自2023年7月以来一直持续保持。
与此同时，Fed官员计划在2024年底前将利率降低3个百分点，这将是自2020年3月新冠疫情爆发初期以来的首次降息。目前的联邦基金利率是23年来的最高水准，这一利率规定了银行之间隔夜贷款的利息费用，同时也影响着多种形式的消费者债务。
降息的前景源于Fed的“点阵图”，这是由19名匿名预测官员组成的矩阵，受到密切关注。虽然该图表未提供具体的时间表，但主席鲍威尔表示，只要数据配合，他预计降息将会到来。根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch指标，会议结束后的期货市场定价显示，首次降息可能发生在6月11日至12日的会议上，机率接近75%。
鲍威尔在他的演讲中表示，“我们认为，我们的政策利率可能已达到此类周期的高峰，如果经济按预期发展，那么在今年某个时候开始放宽政策限制可能是适当的。”在会后新闻发布会上，他补充道，“如果情况合适，我们准备将目前的联邦基金利率目标范围维持更长时间。”
该图表显示到2025年将有3次降息，比去年12月的预测更新少一次。委员会预计在2026年进行另外3次降息，并且在接下来的两次降息后，联邦基金利率将稳定在约2.6%，接近政策制定者估计的既不刺激也不限制的“中性利率”。
这个图表是Fed经济预测摘要的一部分，该摘要还提供了国内生产总值、通胀和失业率的估计。与中位数相比，点分布稍微偏向鹰派，但不足以改变对今年的预测。
在Fed宣布决定后，市场上涨。道琼工业指数收盘上涨401点，涨幅略高于1%。美国公债殖利率大多走低，10年期公债殖利率最近为4.28%，下降了0.01个百分点。
独立顾问联盟首席投资官克里斯·扎卡雷利对此表示，“这次没有消息就是好消息'的新闻发布会的总体目标是，市场继续上涨。看到投资者的最初反应是推高股价，我们并不感到惊讶，并预计这种情况将持续下去，直到系统受到新的冲击，因为Fed不会阻碍牛市。”
上调GDP预测<br data-mce-fragment="1">官方预测今年的GDP增长率大幅提高，目前预计经济年化增长率为2.1%，高于去年12月预测的1.4%。失业率预测较之前稍微下调至4%，而以个人消费支出衡量的核心通胀预测则上调至2.6%，较之前上升了0.2个百分点，但仍略低于最新水准的2.8%。 2月的失业率为3.9%。
未来两年国内生产总值的展望也逐渐向好。预计核心PCE通胀将在2026年恢复到目标水平，与去年12月的预测相同。联邦公开市场委员会的会后声明与上次1月份的声明几乎相同，只是将就业增长评估从1月份的“放缓”调整为“强劲”。保持利率不变的决定获得了一致通过。
对此，市场一直密切关注着联邦储备系统货币政策的走向。今年初，联邦基金期货市场的交易员强烈预期央行将在本周的会议上开始降息，并将持续这样做，直到年底降息总数达到七次。然而，最近的情况发展已经大大改变了这一前景。
2024年开始的通胀数据高于预期，引起了联邦储备系统高级官员的谨慎态度。在1月份FOMC会议结束时，央行表示需要更多证据表明通胀正在放缓，然后才能对通胀获得“更大信心”并开始降息。
此后，鲍威尔和其他政策制定者的声明增加了采取耐心、数据驱动方法的情绪，市场不得不重新定价。鲍威尔及其同僚表示，在经济仍然保持健康增长、失业率低于4%的情况下，对货币政策采取更谨慎的态度是合适的。鲍威尔表示，“经济强劲，通胀已大幅下降，这使我们有能力仔细处理这个问题。当我们采取措施开始回落时，我们更有信心通胀将持续下降至2%。”本周的会议预计将在6月开始首次降息，随后将进行两次降息，以恢复市场和联邦储备系统官员的一致性。
此外，市场还在寻找联邦储备系统缩减资产负债表计画的方向。从2022年6月开始的进程中，央行允许每月最多600亿美元的国债到期收益以及每月最多350亿美元的抵押贷款支持证券滚存，而不是进行再投资。这个过程通常被称为“量化紧缩”，导致联邦储备系统减少了约1.4兆美元的资产。
鲍威尔证实会议上讨论了这个问题，但指出尚未就潜在资产负债表削减的程度和时间做出决定。他对外表示，“虽然我们今天没有做出任何决定，但委员会的整体感觉是，根据我们之前发布的计划，尽快放慢这一过程是适当的。”
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