2024年4月8日金融快讯Market Briefing
福特(F)在2023年表现强劲。其营收增长了18.1%，销量比去年增加了182,000辆。这一成果主要受益于有利的定价趋势。这也有助于解释为什么今年该公司股价上涨了9%。
对于有意涉足该行业的投资者来说，他们可能会将福特这只汽车股票视为潜在的买入机会。现在让我们来考虑一下这个业务的投资优势。
福特的势头延续到了今年。该公司报告称，2024年前三个月的销量增长了7%。混合动力汽车销量激增了42%。
其中一个亮点是福特的电动车/EV部门，即Model e。 Mustang Mach-E和F-150 Lightning两款关键车型的强劲增长推动了第一季电动车整体销售增长了86%。福特上季度的电动车销量略高于20,000辆，在美国市场仅次于特斯拉。
面对电动车领域如此迅猛的增长，您可能会感到困惑，为什么管理团队选择推迟在该领域的120亿美元投资。投资者应该问一下，什么样的成长型主管真正期望能够确保能够按计划进行这些现金支出。也许电动车部门永远不会以理想的速度增长。
尽管如此，福特今天仍处于有利地位。由于今年确定了20亿美元的成本削减，该业务预计到2024年将产生100亿至120亿美元的调整后营业收入。中间值将高于去年的104亿美元。
虽然福特目前可能受益于稳定的销售趋势，但投资者在购买任何业务之前需要考虑长期前景。这将侧重于可以推动股东回报多年的因素。从这个角度来看，专家们认为福特并不是一个值得投资的候选人。
首先要考虑的是福特的“护城河”，或者说是使其能够超越竞争对手的一系列特征。需要明确的是，我不认为该企业拥有任何可持续的竞争优势。支持者可能会指出该公司的品牌或其规模化的制造能力。但所有行业同行，包括通用汽车、Stellantis、本田、丰田和特斯拉等都拥有知名度和相当大的生产能力。
这显示了汽车领域的竞争有多激烈。人们面前有大量的选择。福特必须不断在营销、研发、劳动力和生产上投入大量资金，以与专注于同一领域的竞争对手进行持续的价格战。
结果是，实现有意义的增长和利润率扩张将极其困难，这在过去就是如此。福特2023年的营收仅比10年前增长了20%。在这10年里，营业利润率的改善能力为零。为什么未来会有所不同？当谈论像这样一个极其成熟的行业时尤其如此。
福特也必须始终应对宏观经济趋势，主要是利率变化和经济衰退的可能性。拥有对其成功无法控制的因素极其敏感的企业通常不是一个明智的策略。经济将走向何方是无法预测的。
如果算上股息，过去10年，福特股票的回报率为35%。这一涨幅严重落后于标准普尔500指数或纳斯达克指数的总回报。试图长期击败市场的投资者应避免购买福特股票。这种糟糕的记录不言而喻。
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