2023年9月3日金融快讯Market Briefing
Uber (UBER) 的辅助高利润业务有很大的增长潜力。 Instacart即将上市，投资者需要从其向美国证券交易委员会/SEC 提交的财务文件中消化很多内容。
除了追逐下一次热门首次公开募股IPO 的投资者之外，应该深入研究Instacart财务状况的一群投资者是优步Uber 的股东。 Instacart 是杂货配送应用领域的领导者，而Uber 最终希望夺得桂冠。虽然Uber 目前在食品杂货领域的立足点很小，但它已经与Instacart 提供的几种产品有很大的重叠。查看Instacart 向SEC 提交的S-1 文件显示，Uber 在扩大其广告业务和订阅服务方面仍有很大潜力。
建立更大的广告业务
Instacart 是零售媒体广告商最大的平台之一。去年，该配送服务创造了7.4 亿美元的广告收入。 2023 年前六个月，其广告销售额达4.06 亿美元。相比之下，Uber 到2022 年退出时其广告部门的运行费用为5 亿美元。根据公司披露的信息，到2023 年上半年，该公司已带来约3 亿美元的收入。
虽然这听起来似乎Uber 与Instacart 相差不远，但Uber 的用户群在送货上的支出是Instacart 客户的两倍。不仅如此，Uber 的总用户基数也让Instacart 相形见绌。截至第二季度末，Uber 每月活跃平台消费者为1.37 亿。 Instacart 的每月活跃订购者仅有770 万。
这意味着与Instacart 用户相比，Uber 用户的广告宣传严重不足。尽管Instacart 用户的平均支出显著增加，但Uber 的广告销售额占总预订量的比例仍有提升空间。从长远来看，它有机会增加每个用户的订单量。
Uber 目前正在努力吸引更大的企业客户使用其广告平台，并且刚刚开始为消费品CPG 公司开发广告产品。 CPG 公司是Instacart 广告业务的支柱，随着Uber 进军更多杂货店和便利店送货业务，它们提供了重大机遇。管理层目前的目标是2024 年广告销售额达到10 亿美元，但这可能只是Uber 的开始。
订阅业务可能规模巨大
绝大多数Instacart 订购者订阅了其Instacart+ 订阅。这可能表明Uber 的订阅业务将走向何方。截至第二季度末，Instacart 770 万客户中有510 万订阅了Instacart+。这些会员订单超过35 美元即可享受免费送货服务，每次购买均可获得现金返还，并可用于未来的订单。
Uber 没有透露其拥有多少Uber One 客户。但在第二季度财报电话会议上，该公司表示，它们的预订量占总预订量的20% 至30%，订户平均支出约为其四倍。因此，一些粗略的计算表明，大约7.5% 的Uber 用户是订阅者。
这明显低于订阅Instacart 产品的三分之二的客户。同时，这两项服务提供非常相似的福利。 Instacart的优势源于其现有的商店合作伙伴。随着优步建立了更广泛的送货商店选择，并向客户明确其提供的服务，它的订阅量应该会显著增长。
管理层认为短期内总预订渗透率有可能达到50%。如果Uber One 订户在该平台上的支出是该平台的四倍，那么其订户基数将达到20% 左右。虽然Uber 不太可能达到与Instacart 相同的渗透率，但从长远来看，这是另一个它可以显著超越的领域。
赢得更多Uber One 订户是Uber 的一项关键举措，因为它可以提高客户终身价值并减少Uber 与竞争应用程序之间的切换。 Uber One 越有吸引力，用户注册并忘记竞争的可能性就越大。
推动利润增长
广告和订阅的关键在于Uber 正在利用其现有产品来增加价值。这意味着这些产品带来的收入具有较低的边际成本和巨大的利润潜力。
在公司第二季度根据公认会计原则/GAAP 公布利润后，投资者应该期待优步在发展这些业务和扩大用户基础的过程中表现出持续的运营杠杆。 Instacart 的IPO 文件暗示了这些业务在应用于更大的用户群时的潜力。如果你认为Uber 可以发挥这一潜力，你应该考虑将股票添加到你的投资组合中。
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