2023年12月15日金融快讯Market Briefing
福特汽车公司(F)是汽车产业的长期支柱，是投资人当然熟悉的家喻户晓的名字。 然而，这些股票并没有带来巨大的投资。截至撰写本文时，它们在过去五年中仅上涨了30%，不到S&P 500涨幅的一半。 但福特目前的本益比为7.3，5.3%的股息殖利率可能太诱人了，不容错过。如果有兴趣购买这家汽车股汽车股，您就不能忽视这三个负面因素。
财务状况不佳
该公司成立于1903年，使福特成为美国企业界历史最悠久的传统汽车制造商之一。您可能会发现这令人印象深刻，增加了福特的耐用性，但该业务是在一个极其成熟的行业中运营的。与十年前相比，美国的汽车销量基本持平。
这意味着增长前景疲软。在2012年至2022年的10年间，福特总营收的复合年增长率仅1.6%。分析师一致预测，从2022年到2027年，该业务的年化销售额将成长4.1%。这会比过去更好，但仍然没有什么值得兴奋的。
福特财务状况的另一个不吸引人的品质是获利能力薄弱。在过去十年中，该公司的营业利润率平均仅为区区7.5%。事实上，从长远来看，还没有任何明确的利润率扩张迹象，这应该让投资者感到担忧。
这是一项资本非常密集的业务。建造工厂、设计新汽车、为大量劳动力支付工资和福利、原材料支出以及向客户行销都非常昂贵。没有理由相信这种情况会改变。
其电动车陷入困境
向电动车/EV的过渡是一个持续的转变，福特的目标是成为领导者。透过Model e部门，该公司将全力专注于在未来几年内提高其生产能力。
然而问题是，福特的电动车业务正在烧钱。就在上个季度，Model e的营运亏损达13亿美元。尽管收入同比增长26%，但情况仍然如此。规模化优势尚不明显。
更糟的是，管理层决定推迟约120亿美元的电动车相关投资，这可能表明投资者应该对情况改善保持耐心。需求下降和成本上升是对这些资本支出更加谨慎的原因。
不过，投资人有理由保持一定的正面态度。福特的热门电动车款F-150 Lightning皮卡和Mustang Mach-E的销售是一个亮点。该业务显然可以依靠知名车型来吸引人们的兴趣，因为这与电动车领域的成长有关。
竞争激烈
汽车产业是竞争最激烈的产业之一。从客户的角度思考，似乎有无限数量的公司可供选择，所有公司都试图在价格、设计、功能、品质和性能方面竞争。这表示福特可能无法从经济护城河中受益。是的，该品牌可能众所周知，但国内外市场上还有无数其他汽车制造商可能拥有更高的知名度。
此外，福特还没有表现出任何发展规模经济的能力，其令人失望的利润率趋势就证明了这一点。
竞争异常激烈的产业格局使得我之前提出的两点变得更加困难。没有理由相信福特将能够实现比我们过去十年所看到的更好的成长。在电动车方面，几乎所有汽车制造商都专注于这一领域，这将使福特更难销售更多车辆并在这一领域实现盈利。
部分投资者建议，注重价值和寻求收入的投资者可能仍会争先恐后地购买这只股票但最好不要忽视这三个危险讯号。
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