要点:
巴菲特的现金储备创下历史新高，达到了1572亿美元。尽管市场环境具有非常大的不确定性，但巴菲特仍然在努力寻找可以智慧地配置资金的机会，并且对于未来可能的变数保持警觉，这是他一贯的做法和投资原则。 Berkshire Hathaway其现金储备再次创历史新高，这不仅仅是一个财务数字，更是一个在当今市场环境下值得深思的现象。
投资不仅仅是为了创造财富，更是一种洞察宏观经济的态度，见证社会演变与科技发展。我们一起，从大变局中看清发展趋势，希望从不确定中找到确定。
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多年来，Warren Buffett/华伦·巴菲特一直是一位“机会主义者”，他的理念和政治观点一直保持着变化。尽管他自称为一位“民主派”，但他在政府对其投资组合进行救助时，毫不犹豫地提出要求。但是，他始终坚守着一个原则：只有在存在巨大价值可以挖掘时，他才愿意花钱购买股票或收购公司。
近日，据Berkshire Hathaway/伯克希尔·哈撒韦公司第三季收益报告显示，该公司的现金储备在第三季增加了100亿美元，达到创纪录的1572亿美元，其中包括308亿美元的现金和1264亿美元的国债投资，超过了去年年底的930亿美元。值得一提的是，这个数字还超过了苹果公司自身的162亿美元现金储备。市场认为，“Berkshire Hathaway最终将面临将资金投入使用的压力。”实际上，在第三季，Berkshire Hathaway是第四季度股票的“净卖家”，并清算了价值53亿美元的股票，使过去12个月的总销售额达到了383亿美元，创下历史新高。
现金储备再创历史新高
尽管Berkshire Hathaway近来积极进行收购，但该公司仍然难以找到那些能够提升巴菲特声誉的大宗交易，这使得他拥有的现金超出了他和他的投资范围。在疫情期间，巴菲特曾犹豫不决，但最终决定购入西方石油公司的股票，并达成了116亿美元的AlLegheny Technologies/阿勒格尼公司的收购交易。由于缺乏吸引力的替代方案，巴菲特也迫切依赖股票回购，并表示这些措施对股东而言，是有益的。
此外，该集团报告营业利润达107.6亿美元，较去年大幅增长。这一增长得益于利率上升对其现金储备和保险业务收益的积极影响。然而，在考虑了投资和衍生性商品损失后，Berkshire Hathaway本季亏损接近128亿美元，远高于去年的28亿美元亏损，主要原因是其持有的大量苹果股份减少。
在今年5月，巴菲特在奥马哈年会上警告过，指出美国经济的“超速发展期”即将结束，Berkshire Hathaway公司今年大部分营运部门的盈利可能会下降。但实际上，因为联准会快速升息，使得公司的营业利润依然表现强劲，从其主要投资于短期美国国债的现金中获得了可观的回报。
与此同时，高利率也给Berkshire Hathaway的工业业务带来了困扰<br data-mce-fragment="1">随着抵押贷款利率上升，该集团的建筑产品业务收入下降了11%。 Berkshire Hathaway在一份业绩详细报告中指出，“过去一年，美国住房抵押贷款利率的急剧上升减缓了我们住宅建筑业务和其他建筑产品业务的需求。我们预计到了2024年，某些业务将面临需求不振、收入下降和利润减少的情况。”
Berkshire Hathaway的业绩表现引起市场的积极回应，投资者纷纷寻求投资于这家多元化业务的公司，以应对不断恶化的经济环境风险。 Berkshire Hathaway的B类股票在9月份达到了历史新高，尽管这些涨势稍微回调，但全年的涨幅依然保持在近14%，与标准普尔500指数的涨幅相当。此外，BRK的股价上升部分源于公司自身的积极行动。该公司在第三季度投入了约11亿美元进行回购，使得今年前9个月的回购总额达到约70亿美元。与此同时，该集团在这个季度还减少了整体股票投资组合，销售后的收入约为157亿美元。
与往常一样，Berkshire Hathaway强调投资者应关注其股票投资组合在季度间的波动。公司声明中强调，“单独看某一季度的投资收益/损失金额通常缺乏意义，每股净利润/损失数据的提供可能对于不熟悉会计规则的投资者产生极大误导。”此外，Berkshire Hathaway也承认疫情对经济产生了负面影响，还有来自地缘政治风险和通胀压力的威胁。 Berkshire Hathaway表示，“我们的营运业务在不同程度上受到政府和私营部门应对COVID-19病毒及其变种所采取的措施，以及地缘政治冲突、供应链中断和政府应对疫情的应对策略的影响。至于通胀问题，目前我们无法合理估计这些事件对长期经济的影响。”
巴菲特的精准洞见
早在几年前，巴菲特曾在公开场合表示，在当时历史上利率处于最低水平的情况下，Berkshire Hathaway的现金储备仍然相当庞大。当时，巴菲特对于经济刺激政策可能引起的利率上升和股市下跌保持着警惕。他认为，尽管公司拥有160亿美元的现金，但这并非因为他们需要如此多的现金，而是因为他们目前尚未找到任何足以使他们放弃这笔现金的投资机会。
在2022年的公司股东大会上，巴菲特公开表示，“有一件事是不会改变的，那就是我们总是保持大量现金。”在2008年和2009年的金融危机中，Berkshire Hathaway没有持有任何商业票据或是货币市场基金，而是拥有大量美国国库券。美国国库券也被称为Treasury bill，简称T-bill，是美国财政部发行的短期国债，以美国财政部的”full faith and credit”为担保。
国库券是“Zero-Coupon Bond/零息债券”的一种形式，也称为“应计债券”。这些类型的债券不支付利息，而是以折扣价购买，并在债券到期时按其全部面值赎回，从而收回利息。例如，一张1000美元的国库券可能会以950美元的价格出售，一旦国库券到期，投资者将收到1000美元。投资者可以在财政部的TreasuryDirect网站上或透过银行或经纪人购买国库券。到期日有4、8、13、26和52周可供选择，13周和26周国库券的拍卖在周一进行、4周和8周国库券的拍卖在周四进行、52周国库券每4周拍卖一次。国库券拍卖的投标者可以包括个人投资者、银行、交易商和对冲基金。
国库券的优点和缺点(以下信息仅适用于美国投资者)
优点:
- 由于国库券有美国政府担保，因此违约风险为零
- 国库券的最低投资要求较低，为100美元
- 利息收入免征州和地方所得税，但需缴纳联邦所得税
- 投资人可以在二级债券市场轻松买卖国债
缺点:
- 与其他债务工具相比，国债的报酬率较低
- 国库券到期前不支付任何利息
- 抑制需要稳定收入的投资者的现金流
- 存在利率风险，因此，在利率上升的环境下，其利率可能会变得不那么有吸引力
注意：如果您有兴趣在您居住的地区购买美国国库券，请联络您的股票投资经纪公司或银行以了解更多详情。
巴菲特表示，尽管公司的投资活动看起来有所减缓，但在从2022年2月21日开始的三周内，公司已经花费了超过400亿美元。此外，公司副主席查理·芒格/Charlie Munger对待股东资金亦同样是保持谨慎态度并表示表示，“永远不愿意损失信任我们的股东的资金，这是我未来不想经历的事情。
直到目前，尽管市场环境具有非常大的不确定性，但巴菲特仍然在努力寻找可以智慧地配置资金的机会，并且对于未来可能的变数保持警觉，这是他一贯的做法和投资原则。
Berkshire Hathaway宣布其现金储备创下历史新高，这不仅仅是一个财务数字，更是一个在当今市场环境下值得深思的现象。这一事件对外公布后，也引发了众多投资者和市场观察者的广泛讨论，关于这家投资巨头为何“坚守巨额现金”，以及这背后对投资市场趋势到底意味着什么。
狂呼金融研究所认为，Berkshire Hathaway的现金储备增加可能暗示着巴菲特对当前市场环境的谨慎态度。在经济不确定性高企的时刻，保持现金储备可以为公司提供更大的灵活性，应对可能出现的市场变动。这种谨慎反映了巴菲特对于全球经济景气和金融市场走势的担忧，他选择在高度不确定的时期保持资金的较低风险、流动性及较高收益。如今，Berkshire Hathaway的现金储备创历史新高，背后蕴含着巴菲特对于当前市场和经济环境的深刻观察。而这一切的发生，也提醒着我们作为聪明的投资者，在接下来的投资市场中应保持警觉，并随时调整自身的风险管理策略。
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