要点:
今年初市场对美股相当悲观，不少人认为美国经济今年会陷入严重衰退，笔者在2月就呼吁不要太过悲观，要客观看待大型科技股纷纷展现升势，3月份发生中小银行危机，没有终止大型科企和AI领袖股的升势，到了五六月升势扩散至中小型股及其他板块，本栏目多次提示读者参与此轮升市，把握财富增值机会。 7月快将结束，我们发现美股上升动力放缓，8月份下行风险增加，投资和交易美股，应采取防守策略，并保护好手上利润。
一位资深的投资者、专业经理人，拥有广泛的投资、战略、业务拓展、项目管理、初创孵化和股权募资经验。在科技、媒体和电信（TMT）领域拥有超过20年的从业及投资经验，对推动创业精神、创新技术应用和商业化充满热情。
Albert曾在多家上市公司、大型初创孵化器和创新科技应用研究院担任管理职位，该孵化器和研究院均由政府资助和拥有。同时，他在香港和深圳均创办了贸易和电子商务公司，在拓展和扩张业务方面拥有丰富经验，并在管理和推动初创企业成功上市中扮演了重要角色。
Albert毕业于香港大学，已获社会科学学士学位。目前，他定居香港，过往在深圳和北京生活、工作超过10年的经验，让他对中国市场和文化有着深刻的了解。
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美股一周短评和预测2023年7月31号
一周回顾<br>上周股市开局呈上涨趋势，能源股领先，道指数上涨0.5％，标普500指数上涨0.4％，纳指综合上涨0.2％。周二，投资者继续买进股票，受到消费者信心报告和通用电气和3M的强劲盈利的支持。道指上涨0.1％，标普500指数上涨0.3％，纳指综合上涨0.6％。周中，公司财报表现参差不齐，加上联储局决定再次上调联邦基金利率25个基点，让投资者陷入犹豫不决。道指成功收涨0.2％，标普500收盘平稳，纳指综合下跌0.1％。尽管GDP数据超出预期，但由于不断上升的债券收益引发担忧，自1987年以来最长的道指连续上涨期终止于周四。道指下跌0.7％，标准500和纳指综合也下跌0.6％。周五公布的个人消费支出（PCE）数据提供了更多通膨放缓的证据，股票价格飙升。道指、标普500和纳指综合分别收涨0.5％、1.0％和1.9％。总体而言，在这一周，三大指数都取得了胜利。小型股罗素2000亦收涨1.09％。
经济软着陆可能实现
7月份是相当不错的一个月，三大指数均上涨约3％，罗素2000上涨约5％。经济数据似乎指向可能实现的软着陆。几周前，消费者和生产者物价通胀的6月份数据低于预期，本周6月份个人消费支出低于预期的水平。联储局按预期上调了联邦基金利率25个基点，但鲍威尔主席承认最近的通胀发展是积极的。第二季度初步GDP数据读数强于预期。 虽然联储局预期今年稍后经济增长会明显放缓，但考虑到经济的韧性，不再预测经济会出现衰退，但要实现软着陆仍有好多工作要做。鲍威尔又指出，基本假设是确实有机会在不出现大量失业情况下，调控通胀回到2%目标水平。然而，核心消费者物价通胀下降比较缓慢，目前在4.86%，不应排除在8月份和第四季有所反弹的可能性，如果发生反弹，联储局便会再次加息，不会手软，这样会为股市带来压力。
GDPNow 是国内生产总值(GDP) 增长的临近预测模型。根据亚特兰大联邦储备银行的GDPNow 发布:
2022 年第一季度：0.3728
2022 年第二季度：-1.2002
2022 年第三季度：3.0885
2022 年第四季度：3.5294
2023 年第一季度：1.1326
2023 年第二季度：2.4126
2023 年第三季度：3.5460
经济衰退的技术定义是连续两季GDP负增长。 今年第三季预测3.546，要在今年底前发生经济衰退的可能性大大降低，除非忽然出现难以预估的经济危机或者全球性重大风险事件。
盈利更新，市场估值与表现<br>根据FactSet的数据，标普500指数中51％的公司报告了2023年第二季度的业绩，其中80％的企业的盈利超过了预期，64％的企业的收入超过了预期。然而，标普500公司盈利增长已经是连续多季减慢，虽然预测全年增长依然是正数
根据SimplyWallst 美股现时的市盈率是29.2倍，高于10年历史平均26.9倍。下图显示，由2022年10月起美股市值上升但盈利下降，出现背离情况，预示美股越往上升，向下调整的风险越是增加，除非盈利下降减速并掉头向上。
动力放缓<br>七月份虽然升市延续， 但有迹象八月份可能会有较大波动和下行风险。第一个迹象是主要指数似乎正在失去动力，第二个迹象是市场宽度正在转弱
纳指100及纳指综合6月中至7月多次冲出上升通道，相当超买，但RSI未能跟上，背驰，可能回落到通道，测试20天线(红色) 及50天线(蓝色)
道指上周四高开低收，穿头破脚， 一支大阴烛，升势可能反转， 周五小十字星， 犹豫不决，都显示上升动力减慢，可能回测20天线(红色)
标普500自6月15号RSI未能跟随指数上升，背驰，可能回调至20天线(红色)和50天线(蓝色)
罗素2000 深受三月份爆发的中小银行危机伤害，面对经济下行和可能发生的衰退以及息口上升，是最脆弱的板块。相对于各大指数，目前依然处于弱势。 最近才成功修复整个下跌幅度Fib 0.382。目前正在高位整固， 作势挑战过往一年多两个高点。如未能成功，可能要回到上升趋势线(绿色)， 50天线附近，再反转向上。
纳指综合及标普500的市场宽度都明显转弱。成份股在50天线以上的比例分别下降至58.47%及81.2%
市场情绪
AAII情绪调查显示，乐观情绪下降，尽管仍高于平均水平。看涨情绪下降6.5个百分点，为44.9％。中立情绪接近历史平均水平。
历史统计显示八月份表现较差
根据赫希和米斯塔尔的《2023年股票交易员年鉴》，除了收割季节之外，8月份是1952年之前最好的股市月份，但自那以后，8月份是最差的一个月，交易股票很可能会带来挫败感。在过去27年中，VectorVest Composite 美股综合指数的价格在8月份上涨了14次，平均上涨2.50％，下跌了13次，平均下跌3.98％。 VectorVest 是一家著名美股分析和监察软件提供商，他们把美股九千多只股票制作成一个综合指数VectorVest Composite (VVC)，以便分析和跟踪整个大市的表现。
交易策略
当市场开始显示出涨势疲惫的迹象时，最好开始考虑实施防御策略，并保护您的利润。有几种方法可以实现这目的:
- 随着股价向上，不断推高止盈位， 视乎回调情况，分段减持，甚至全部出售以锁定利润。
- 中长线看好的股票，视乎持货已有帐面利润， 如果升势没有破坏，即使有所调整，尽量保留一些在手上。
- 可以考虑收紧止损位
- 考虑购买看跌期权或出售备兑看涨期权，或通过卖空股票或购买反向ETF来对冲您的投资组合。
结语
读者可能会问，如果美股八月份出现显著调整，美股在八月后走向何方？会否大跌？抑或会重拾升势，各个指数向历史高位前进？这些问题我们会在本栏目不久将来的文章和短片与读者分享我们的睇法。
一位资深的投资者、专业经理人，拥有广泛的投资、战略、业务拓展、项目管理、初创孵化和股权募资经验。在科技、媒体和电信（TMT）领域拥有超过20年的从业及投资经验，对推动创业精神、创新技术应用和商业化充满热情。
Albert曾在多家上市公司、大型初创孵化器和创新科技应用研究院担任管理职位，该孵化器和研究院均由政府资助和拥有。同时，他在香港和深圳均创办了贸易和电子商务公司，在拓展和扩张业务方面拥有丰富经验，并在管理和推动初创企业成功上市中扮演了重要角色。
Albert毕业于香港大学，已获社会科学学士学位。目前，他定居香港，过往在深圳和北京生活、工作超过10年的经验，让他对中国市场和文化有着深刻的了解。
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