要点:
加拿大央行于12月11日再次大幅降息50个基点至3.25%，并表示未来降息步伐将放缓，以应对经济疲软和低迷的就业市场。
12月11日，在美国关税威胁及加拿大11月失业率达到6.8%的“内忧外患”影响下，加拿大央行/Bank of Canada再次大幅降息，将基准利率下调50个基点至3.25%，同时表示未来的降息速度将放缓。
此次是加拿大央行连续第二次将关键利率降至3.25%。随着通胀率回落至央行设定的2%目标区间，央行自6月以来已经第五次下调借贷成本，以刺激疲软的经济和低迷的就业市场。这表明加拿大央行正釆取果断措施，努力应对日益加剧的经济疲软问题。
再次超常规降息50个基点
目前，加拿大的零售经济已开始放缓，国内GDP增长表现不佳、经济扩张放缓。众所周知，借贷成本已经显著上升，这使得许多企业也面临类似困境，尤其是在抵押贷款方面，成为普遍问题。
根据数据显示，加拿大第三季度经济增长率为1%，略低于央行10月的预期，第四季度的增长也预计低于预期。央行在声明中提到，商业投资、库存和出口是拖累第三季度GDP增长的因素，但消费和住房市场开始复苏，表明连续几个月的降息开始对家庭支出产生了积极影响。
尽管经济增长低于预期，加拿大央行总裁Tiff Macklem强调，不认为加拿大会陷入衰退。他指出，这次降息符合市场和大多数经济学家的预期。此外，他预计到2025年，降息步伐将趋于缓和。
在最新声明中，加拿大央行放弃了此前“如果经济形势与预测一致，他们预计将继续下调借贷成本”的措辞，改为“未来我们将在每次政策利率决议中逐次评估进一步降息的必要性”。
此外，加拿大11月的失业率达到了6.8%，这是央行行长马克莱姆/Tiff Macklem决定将关键利率下调50个基点而非25个基点的重要原因之一。与此同时，美国当选总统唐纳德·特朗普/Donald Trump威胁对加拿大进口商品征收25%的关税，这一威胁被视为一个新的重大不确定性因素。
Tiff Macklem表示，这可能已经对经济数据产生了影响，尤其是在企业投资方面。 “没有人知道未来几个月情况会如何发展，是否会征收关税、是否会达成豁免协议，或者是否会釆取报复措施。”
对此有专家表示，加拿大央行今天连续第二次降息50个基点，这是“又一次更大力度的利率下调”。 “隔夜利率目前处于央行估计的中性利率2.25%至3.25%区间的上限。这可能足以让央行明年重新回到降息25基点的步伐，因为政策制定者开始寻找他们已经做得足够多的迹象。虽然加拿大央行表示利率现在已经“大幅”下调，但增长乏力和经济疲软“要求货币政策设置至少进入刺激性区域。 ”
有经济学家也在最近的分析报告中指出，“在短短6个月的时间里，加拿大央行已将隔夜利率从高度限制性的5%下调至其对中性利率预期的上限3.25%。现在，央行已明确发出信号，表示降息步伐将会大幅放缓。”鉴于经济疲软和贸易前景的阴霾，预计到2025年，央行将进一步小幅降息25个基点，届时隔夜利率将降至2.50%。这一系列降息措施虽然对整体经济产生了刺激作用，但也在房地产市场上产生了“紧迫性”的反应，促使购房者加快决策步伐，尤其是在房价再次上涨的预期下，推动了市场的活跃度。
刺激房地产市场的“紧迫性”
加拿大央行最新的降息决定预计将刺激明年经济活动，尤其是推动冬季市场的升温。目前，降息周期已有效刺激了购房者需求的稳定增长。
在10月央行首次降息50个基点后，房地产市场活动急剧增加。最新的大幅降息将有助于维持冬季市场的活动，预计购房者将因房价再次上涨而加速决策，提前启动传统的春季市场。
但抵押贷款和房地产专家则认为，尽管过去一个月房屋销售活动有所回升，但市场依然“相对缓慢”。他指出，加拿大央行自6月开始降息以来，虽然预期的热潮尚未显现，但进入传统的低迷时期，市场变化不太可能迅速发生。
据相关资料显示，利率变动发生在买家可以获得“重大优惠”的几天之前，尤其是价格在100万至150万美元之间的房屋首付要求降低。 9月，联邦政府宣布将有保险的抵押贷款上限从100万加元提高至150万加元，以帮助更多加拿大人以低于20%的首付资格获得贷款，这一变化将于12月15日生效。
进入2025年，房地产专家普遍预期，春季市场将提前启动。有专家指出，房市的转折可能会迅速发生，买家应该尽早获得预先批准，并准备迅速行动。加拿大大部分地区将迎来“早春”，预计房地产业将提前进入2月或什至1月底。
而在房价方面，预测到2025年底，住宅市场总体将上涨约6%
具体到各地区，温哥华和多伦多的独立屋和公寓价格预计将上涨，但温哥华的公寓价格上涨主要受到市场供应量限制，而非需求过热。与此同时，在利率方面，Tran指出固定利率仍维持在4%以上，而可变利率在降息后预计将降至5%以下，这将吸引更多购房者把握低利率时机。
随着利率的下降，房地产市场的活跃度有所提升，然而，降息不仅刺激了房地产市场，还引发了其他市场的反应。例如，低利率促进了消费者信贷和投资的增加，尤其是在金融市场中，投资者对低借贷成本的反应明显，推动了股票和债券市场的波动。
降息刺激其他的市场反应
周三，加拿大债券市场遭遇全面抛售。两年期国债收益率上升了3.3个基点，达到了2.921%；十年期收益率上升了约4个基点，升至3.057%。与此同时，加元表现抢眼，成为所有十国集团（G10）货币中对美元升值最显著的货币，1美元兑换1.414加元。
在过去六个月里，加拿大央行在五次会议中累计降息175个基点，成为主要经济体中降息最为激进的央行之一。相比之下，今年美联储和欧洲央行的降息幅度仅为75个基点。
这是自2009年金融危机以来，除了新冠疫情外，加拿大央行首次连续两次下调50个基点。央行决策者希望通过降息提振疲软的经济增长，并应对特朗普潜在的关税威胁。目前，加拿大央行的政策利率比美联储上限低150个基点，这是自1997年以来的最大差距，也是加元近期疲软的重要原因之一。
展望未来，GST假期将暂时降低通胀率。 Tiff Macklem表示，“我们预计，商品及服务税减免将暂时将1月份的通胀率降低至1.5%左右，但一旦GST假期结束，这一影响将消失，核心通胀指标将帮助我们评估CPI通胀趋势。”
加拿大央行表示，这些因素以及去年收入低于15万元的加拿大工薪阶层一次性获得250加元的补贴以及抵押贷款规则的变化将影响需求和通胀的动态。因此，央行预计未来利率决策将釆取更“渐进的方式”。目前还不清楚政府计划花费多少资金，但财政部长可能会在12月16日提交的秋季经济声明中宣布这一消息。
由总理贾斯廷·特鲁多/Justin Trudeau领导的政府计划从12月中旬起暂停对某些商品征收销售税，预计这一政策将在明年1月将通胀率暂时压低至约1.5%。然而，这一效果将在明年2月中旬政策结束后消失。
加拿大央行预计未来几年通胀率将接近2%的目标，但政府的移民政策调整、两个月的销售税减免以及美国可能征收的关税，可能会改变经济增长和通胀的预期。随着移民目标的下调，人口增长放缓可能对经济增长产生负面影响。
加拿大央行认为，劳动力市场正呈现疲软迹象，求职人数的增长速度依然快于新增就业岗位的增加。尽管降息刺激了消费者支出和房地产活动，但第三季度经济增长受到企业投资、库存和出口等因素的拖累。马克莱姆总结道：“货币政策不再需要保持紧缩状态。我们希望经济增长回升，吸收经济中的闲置产能，并维持通胀率接近2%的水平。”
这一系列举措显示出加拿大央行在面对复杂的国内外经济压力时的果断应对。然而，随着降息步伐放缓，加拿大经济的未来发展仍将取决于一系列变数，包括国际贸易环境的变化、美国的关税政策，以及国内市场的长期调整。尽管当前经济增长乏力，但通过持续的政策干预和市场刺激，加拿大有望逐步恢复活力。
值得注意的是，央行和政府的紧密合作将是未来经济复苏的关键。尽管短期内通胀压力有所减缓，但长期的经济健康仍需依赖于创新驱动、投资回升及劳动力市场的复苏。随着政策逐渐见效，加拿大将如何在全球经济的不确定性中保持竞争力，并为民众创造更加稳定的经济环境？我们静观其变。
