2023年9月26日金融快訊Market Briefing
在半導體產業，投資人很容易忽略像Lam Research (LRCX) 這樣的公司。作為半導體製造商的設備製造商，它在晶片行業中的作用可能是不為人所知的。因此，像英偉達這樣的設計公司或像台積電這樣的晶片製造商會獲得更多的公眾曝光。
然而，即使半導體業務暫時下滑，晶片公司仍在大舉建設，以滿足不斷增長的需求。這一趨勢有利於 Lam Research 等公司，因為製造工廠/fabs 投資增加設備來啟動和運作以滿足需求。
Lam Research 的順風車
Lam Research 的設備為運算設備、手機、汽車和其他產品製造晶片。由於人工智慧/AI 等技術對運算能力的要求呈指數級增長，製造商將需要 Lam 及其同行提供更多設備。
此外，大約三分之二的第三方晶片製造都在台灣進行。由於對中國的地緣政治擔憂，已開發國家政府向晶片製造商提供補貼，以在美國和歐洲建造更多晶圓廠。這是另一個催化劑。誠然，想要打造最先進晶片的公司仰賴ASML主導的EUV技術。然而，投資者可能會忘記，世界大部分地區都依賴不太先進的晶片。
此外，公司可以在沒有 EUV 機器的情況下生產記憶體或嵌入式晶片。因此，泛林集團與三星、美光、英特爾和台積電等頂級客戶建立了富有成效的合作關係。
此外，Lam Research 報告稱，光是 2023 年上半年系統收入就達到約 110 億美元。更多的銷售額意味著更多的客戶花在維護上，這一類別的收入接近 70 億美元，約占公司同期收入的 39%。
了解Lam Research的財務狀況
儘管如此，最近的財務數據更多地表明了行業的低迷，而不是光明的未來。截至2023財年末，林氏集團超過170億美元的營收僅比去年增加了1%。由於銷售成本和營運費用均以較高速度上漲，林氏集團 2023 財年淨利為 45 億美元，即稀釋後每股收益 33.21 美元，下降了 2%。分析師認為，明年淨利潤將降至普遍預期的每股 26.82 美元。
然而，他們也預計 2025 年和 2026 年的共識淨利潤分別為每股 33.75 美元和 39.52 美元。這些估計取決於產業週期性衰退將結束且製造商將恢復晶圓廠開發的預期。
近期半導體股票價格上漲後，本益比P/E維持在19左右，接近過去五年的平均水準。然而，隨著晶片產業的建設熱潮，該公司擁有巨大的多重擴張潛力，特別是考慮到競爭對手ASML的本益比為30倍。
應該考慮Lam Research嗎？
最終，投資者可能會考慮增持 Lam Research 的股票。由於該股今年上漲了近 50%，現在還不是全力買進的時候。此外，明年獲利預期下降可能會給該股帶來短期壓力。
然而，最終製造商在未來幾年將需要更多設備。這些銷售額和更高的維護支出都落入泛林研究的手中。這些因素應該會在未來幾年推動營收和股價走高。
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