2023年11月6日金融快讯Market Briefing
快餐巨头麦当劳(MCD)上月底公布了稳健的第三季业绩。总营收近67亿美元，年增11%，其中美国同店销售额成长8.1%。每股收益3.19美元，超出预期的3美元，远高于去年第三季2.68美元的净利润。从很多方面来说，充满挑战、饱受通货膨胀困扰的经济都对它有利，因为它促使消费者寻找便宜货，即使是在吃饭方面。
麦当劳第三季两个值得注意的细节
第一个外卖与上季度哪些产品卖得好以及哪些人到访其餐厅的次数更多有关。简而言之，该公司继续为更富裕的消费者提供服务，同时更注重预算的中等收入消费者正在寻找并找到方法来最大限度地降低订单总成本。正如首席财务官伊恩·博登/Ian Borden在第三季度财报电话会议上所解释的那样，“我们肯定会部分受益于这些收入或细分市场水平内更昂贵的替代品的交易。”
同时，更多低收入客户可能开始完全避开。据相关数据显示，8月该连锁店的整体客流量年减1.1%，9月则较去年同期下降3.7%。执行长Chris Kempczinski承认，“我们需要继续密切关注45,000美元及以下的消费者，因为他们感受到了压力，并确保我们提供价值。”麦当劳是否能够采取足够的措施，继续以仍然有利可图的价格提供价值，还有待观察。
麦当劳第三季数据中悄悄隐藏的第二个细节是，通货膨胀仍然相当猖獗，特别是对于餐厅而言。仅凭季度新闻稿中的标题数据来确定这一点有点困难。作为投资者，必须深入研究报告才能找到它。上季餐厅总支出年增12%，超过销售额成长。母公司拥有的少数商店，大多数麦当劳由特许经营商拥有和经营的营运成本上涨了20%。
据推测，这意味着特许经营商的成本也达到了类似的程度。毕竟，他们购买相同的用品并以相同的小时费率雇用员工。该公司及其大部分特许经营权仍保持盈利，利润甚至与销售成长同步成长。不过投资者也应该要看到，供应和劳动成本显然仍然上涨更多。
对麦当劳以外的公司的影响
目前麦当劳处境最糟糕的可能不只是麦当劳本身。其他面向消费者的公司也看到了同样的潜在逆风或顺风，这取决于情况。
Retailer Target (TGT)是其中的代表性企业。虽然塔吉特通常与竞争对手折扣店沃尔玛(WMT)进行比较，但持续的通货膨胀对塔吉特造成的损失比沃尔玛更大。塔吉特的大部分库存属于非必需品，而不是必需消费品，这使得当资金紧张时，人们更容易停止在塔吉特购物。为此，该公司在截至7月的第二财季同店销售额下降了5.4%。同时，情况可能并没有改善。 Target执行长布莱恩康奈尔/Brian Cornell上周在接受CNBC贝基奎克/Becky Quick采访时承认，“即使在食品和饮料类别中，在过去几个季度中，他们购买的商品数量也一直在下降。”
与此同时，沃尔玛一直在宣传其作为一种折价选择的成功。上季美国同店销售额年增6.4%，其中食品杂货推动了大部分成长，而收入较高的消费者则对食品杂货的大部分成长做出了贡献。自去年年中以来，该公司多次指出，其食品类别的成长大部分来自年收入超过10万美元的家庭，麦当劳也表示，该公司目前在这一收入群体中表现良好。
然而，潜在的动力并没有证明对所有以价值为导向的公司都是有利的。以Dollar General (DG)为例。尽管近年来该公司的商店里收入较高的购物者不断增多，但其核心客户和目标市场在很大程度上仍然是年收入低于4万美元的家庭，与高收入家庭相比，一小部分消费者受到通货膨胀的打击严重得多。这就是为什么尽管经济环境充满挑战，但同店销售在截至八月初的财季却停滞不前。
同时，成本上升对所有这些组织的获利构成威胁。除了麦当劳之外，这些公司都没有公布最近的季度收益。沃尔玛/Walmart和塔吉特/Target将于11月中旬公布数据，Dollar General将于12月初公布数据。显然，没有人确切知道牌中会发生什么事。
然而，投资者在麦当劳第三季业绩中仍然看到了与2023年大部分时间的发展趋势。也就是说，消费者并不是完全拒绝消费，而是选择性地消费以节省金钱。目前很明显，消费者对于消费内容和消费地点继续更加挑剔。这最终对塔吉特不利，而且讽刺的是，对注重价值的Dollar General不利。它尤其有利于沃尔玛，因为它提供了购物者想要的价值和他们必须拥有的杂货。
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