2023年8月30日金融快讯Market Briefing
2022 年对科技股来说是艰难的一年，因为利率上升压缩了市场估值，并促使投资者转向更加保守的投资。但今年，随着抄底者重返市场，纳斯达克指数上涨了近30%。如果通胀继续降温且利率稳定，这种趋势可能会持续下去。如果年底前牛市回归科技股，ASML (ASML) 、Snowflake (SNOW)和Palo Alto Networks (PANW)都可能成为推动市场反弹的好方法。
半导体厂商：ASML
ASML 的光刻系统用于将电路图案蚀刻到矽晶圆上。它是用于制造较旧和低端芯片的深紫外(DUV) 系统的市场领导者，也是全球唯一用于生产市场上最小和最密集芯片的极紫外(EUV) 系统的供应商。全球三大最先进的芯片代工厂台积电、三星和英特尔，都使用ASML的EUV系统来生产他们最新的芯片。
ASML对EUV市场的垄断使其成为半导体市场的关键，这使其与其他设备制造商相比具有令人难以置信的定价能力。从2018年到2022年，ASML的年收入复合年增长率（CAGR）为18%，每股收益复合年增长率为23%。从2022年到2030年，预计其收入将以10%至14%的复合年增长率增长。
它还预计其毛利率将从2022 年的50.5% 升至2030 年的55%-60%。这已经是一个充满信心的前景，但ASML 对其长期指导的习惯表明其增长可能会更快。
由于个人电脑市场增长放缓以及对中国芯片制造商的销售受到限制，阿斯麦近期面临一些阻力。但纵观这些挑战，随着越来越多的代工厂安装其顶级EUV 系统，ASML 仍然是投资半导体市场长期扩张的最简单方法之一。
以31 倍的预期市盈率计算，该公司的股票似乎有点贵，但其在关键技术方面的主导地位和强劲的增长率很容易证明其较高的估值是合理的。
SNOW
Snowflake基于云的数据仓库平台从各种计算平台收集组织的所有数据，然后将这些数据存储在一个集中位置，第三方数据可视化和分析服务可以轻松访问这些数据。这种方法打破了公司部门之间的孤岛，确保每个人都可以访问相同的数据，并帮助管理层做出更好的数据驱动决策。
Snowflake的产品收入在2021财年和2022财年（截至2022年1月）增长了一倍多，然后在2023财年再增长70%。但今年，由于宏观不利因素抑制了企业支出，该公司预计其产品收入仅增长34%。大软件升级。这种放缓令人失望，但Snowflake 仍预计在2029 财年产生100 亿美元的产品收入。这一长期前景意味着从2024 财年到2029 财年，其产品收入仍将以31% 的复合年增长率增长。
Snowflake 调整后的营业利润率在2023 财年也转为正数，并且随着许多同行实施大规模裁员，该公司继续扩大员工队伍。这种自信的扩张表明它仍有很大的增长空间。现在它的股价已经从历史最高点下跌了60% 以上，我相信它的估值看起来是合理的，是今年销售额的18 倍。如果Snowflake 实现或超过2029 财年目标，今天购买Snowflake 的投资者可能会获得丰厚回报。
网络安全： Palo Alto Networks
Palo Alto Networks (PANW)是世界上最大的网络安全公司之一。它为超过80,000 家企业客户提供服务，其中包括大多数财富100 强和全球2000 强公司。其业务分为三个生态系统，用于现场网络设备的Strata；Prisma 提供基于云的安全服务，Cortex 提供人工智能驱动的威胁检测工具。 Prisma 和Cortex（它称之为下一代安全（NGS）服务）是其核心增长引擎。
从2018 财年到2023 财年，帕洛阿尔托的年收入复合年增长率为25%，而其账单的复合年增长率为26%。 2024 财年，预计收入将增长18% 至19%，账单将增长19% 至20%。
与许多网络安全同行一样，帕洛阿尔托面临着一些近期宏观阻力。尽管如此，它仍在扩大其运营利润，因为它从利润率较高的软件中获得了更多收入，降低了供应链成本，并放慢了招聘速度。由于控制了基于股票的薪酬支出，根据公认会计原则（GAAP ），该公司在过去连续五个季度仍然保持盈利。
Palo Alto 的股票目前市盈率为43 倍，价格仍然不算太高，而且在可预见的未来，它可能仍然是不断发展的网络安全行业中最平衡的股票之一。
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