2023年9月11日金融快讯Market Briefing
在经历了毁灭性的大流行关闭和重新崛起之后，嘉年华游轮公司(CCL)的多项指标终于超过了2019 年的水平。船舶已接近满载，在经济不确定的情况下，被压抑的游轮需求带来了创纪录的预订量。
不过，投资者面临的问题是，最近的表现是否会对股票有所帮助。尽管嘉年华今年激增，但财务挑战仍然存在。因此，人们必须更仔细地观察邮轮公司股票的业务和财务状况才能决定是否投资。
嘉年华的状态
在一个关键方面，嘉年华已经从大流行中恢复过来。消费者似乎对邮轮度假有永不满足的需求。 2023 年第二季度，约有300 万名乘客乘坐嘉年华游轮，高于去年同期的170 万人次。这导致了98%的入住率。
此外，目前的预订量创历史新高。这使得客户存款，确认预订所需的首期付款达到72 亿美元的历史新高，远高于2019 年创下的60 亿美元的纪录。
人们对邮轮旅游的兴趣增加，导致第二季度营收达到创纪录的49 亿美元。尽管嘉年华在2022 年第二季度仍处于从疫情中恢复的阶段，但这一数字同比增长了105%。
尽管运营费用大幅上升，嘉年华仍实现了里程碑式的发展，首次录得多年来的运营利润。第二季度，营业收入为1.2 亿美元，高于去年同期近15 亿美元的营业亏损。
为此，投资者对嘉年华的未来充满信心，股价自年初以来上涨了近90%。该股的市销率P/S 仅为1.1，远低于历史平均水平。
嘉年华持续面临的挑战
对于嘉年华来说不幸的是，疫情的后遗症继续困扰着该邮轮公司，即其350 亿美元的总债务，其中大部分是为了在疫情期间的长期停业中生存而积累的。
第二季度嘉年华因偿还债务而损失了5.42 亿美元，导致该季度净亏损4.02 亿美元。尽管与2022 年第二季度18 亿美元的亏损相比，这是一个巨大的改善，但这也提醒人们，其债务继续给该公司带来压力。
债务在很多方面对嘉年华造成了损害，而不仅仅是其持续的净亏损。 98% 的入住率通常是增加容量的标志。但由于债务如此之多，该公司在2023 年第二季度财报电话会议上表示，其降低了整体产能增长。
此外，其很大一部分债务将于2020 年代下半年到期。该公司宣布，预计到今年年底总债务将降至330 亿美元。它还预计到2026 年底将100 亿美元的企业价值从债务持有人转移到股东。
然而，鉴于利率上升，即使该公司达到了债务削减目标，也可能不得不以更高的利率为大部分债务进行再融资。这可能会进一步影响盈利能力。
此外，首席执行官乔什·韦恩斯坦Josh Weinstein 告诉雅虎！五月份的财务表示，他不打算发行更多股票来偿还债务。这只是表面上支持股东，因为发行股票可能会促使投资者抛售股票。
尽管如此，因偿债成本而挤出的投资可能会降低股票的价值。因此，无论该公司是否发行更多股票，债务都可能是嘉年华股票的限制因素。
投资者应该购买、出售或持有嘉年华股票吗？
考虑到该公司面临的财务挑战，投资者可能应该避开嘉年华股票。诚然，需求处于创纪录水平，运营利润标志着一个重要的里程碑。
然而，其债务仍然庞大，这是让更多游轮运营的限制因素。此外，嘉年华在到期时可能不得不以更高的利率展期大部分债务，这对盈利能力和本金减少构成巨大障碍。
最终，股东在购买投资工具时有选择权。鉴于嘉年华的情况，投资者应该选择债务负担较轻的公司。
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