影響Zoom視頻通信股的3件事?

發布日期:

科技股 Tech Stock


2023年8月29日金融快訊Market Briefing
Zoom視頻通信 (ZM) 在疫情期間成為在線視頻通話的代名詞。該公司在2021 財年(截至2021 年1 月31 日)實現了三位數的收入和盈利增長,也引發了多頭在2020 年和2021 年對增長型股票和迷因股票的瘋狂購買。這就是為什麼其股價創下歷史新高。 2020 年 10 月 19 日達到 568.34 美元的高點,較 2019 年 4 月 18 日 36 美元的 IPO 價格上漲 1,479%。

在巔峰時期,Zoom 的企業價值達到1600 億美元,是其2021 財年收入的60 倍。隨著疫情后世界增長放緩、更多競爭對手進入市場以及興趣上升,這種令人興奮的估值變得不可持續。這就是為什麼Zoom 目前的交易價格約為68 美元,企業價值為140 億美元,只是其2024 財年預計收入45 億美元的三倍。但隨著調整後盈利的增長,它預計今年的收入僅增長2% 6% 到 7%,看起來它的高速增長時代已經結束了。許多投資者已經熟悉了這個繁榮與蕭條的故事,所以今天我們將重點關注 Zoom 業務的其他三個方面,這些方面也值得投資者們關注。

思科“間接創造”了Zoom
Zoom 的創始人兼首席執行官 Eric Yuan 此前曾在 Webex 工作,Webex 是一家視頻會議初創公司,於 2007 年被思科收購。 Eric 加入思科擔任工程副總裁,並提出了為移動設備開發簡化視頻會議應用程序的想法。當思科拒絕了這個想法後, Eric 離開並於 2011 年創立了 Zoom。

Eric 的離開再次困擾著思科,因為 Zoom 引人注目的品牌和簡單的界面使其成為大流行期間複雜的面向企業的平台的有吸引力的替代品。思科通過更新 Webex 爭先恐後地追趕 Zoom,但在整個視頻會議市場遭遇疫情后放緩之前,它未能獲得太大吸引力。

在最近一個季度,思科的協作收入(包括 Webex)同比下降 12%,連續第四個季度出現收入下降。同期Zoom的收入繼續增長。

擁有大量免費用戶實現盈利
Zoom 是一個免費增值平台。其免費會議每次會議時間上限為 40 分鐘,最多可容納 100 名與會者,而其付費會議則提供更長的時間限制、容納更多與會者的空間以及其他基於雲的服務。

在 2020 年 4 月疫情高峰期,Zoom 每天接待了超過 3 億的會議參與者,他們使用該平台參加在線課程、遠程工作並與朋友和家人保持聯繫。但這種增長是一把雙刃劍,因為其中許多人都是免費用戶,沒有產生任何收入。

為了恢復這種平衡,Zoom 專注於贏得過去 12 個月收入至少 10 萬美元的大型企業客戶。最新季度,高價值客戶群體同比增長 18%,達到 3,672 名。

它還通過新功能擴展了面向企業的生態系統,包括用於純音頻通話和短信的 Zoom Phone、用於現場和遠程與會者的 Zoom Rooms、用於辦公室間和客戶服務呼叫的 Zoom Contact Center,以及Zoom IQ 用於基於視頻的銷售團隊通話。它還測試了廣告以通過部分免費用戶獲利。

對高價值客戶的關注正在得到回報。Zoom的毛利率從2021財年的69%升至2023財年的75%,然後在2024財年上半年再次擴大至76%。

未來可成為一個“AI遊戲”?
Zoom 看似在人工智能AI市場上的表現並不明顯,但其管理層在最近的電話會議中仍然提到了 40 多次“AI” 。Zoom最近聘請了微軟Azure AI平台前首席技術官黃博士作為其新任首席技術官。Eric 表示,黃博士在“最佳時機”加入 Zoom,因為 Zoom 在其平台上推出了新的人工智能工具。

這些新功能包括 Zoom Scheduler,它可以安排與組織外部人員的會議;智能導演,利用AI和多個攝像頭捕捉最清晰的圖像和角度;及其用於客戶支持的 Zoom 虛擬代理聊天機器人。這些新的人工智能功能可以鎖定客戶,並擴大其在擁擠的視頻會議市場上對抗 Microsoft Teams、Webex 和其他潛在競爭對手的護城河。

令人鼓舞的是,Zoom 的增長速度比 Webex 更快,因為它鎖定了更大的客戶,擴大了毛利率,並推出了新的人工智能功能。但就其本身而言,這三個因素尚未使 Zoom 成為更具吸引力的投資——因為在發展成為一家更加多元化的基於雲的通信公司之前,它仍面臨著一場艱難的攻堅戰。

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