2023年9月18日金融快讯Market Briefing
Costco Wholesale (COST)是收益和股息可靠的股票。然而，尽管今年销量开始下滑，但价格却不断攀升。 Costco 的股价到2023 年将上涨22%，其市盈率为41。这高于其一年、三年和五年的平均水平。
不过，部分投资人仍然建议购买Costco 股票，即使是目前这个价格。
在大流行之前，Costco 报告称，可比商店多年来平均呈中高个位数增长。这种可靠的增长以及不断提高的盈利能力赢得了大批投资迷。疫情爆发的前两年，增长加速，高峰时期达到20% 以上。随之而来的下跌也是不可避免的。但在今年早些时候遭遇负增长后，目前增长正在回升。
由于销售额已经在增加，因此在未来几个季度面对这些比较时，同比比较应该会更加强劲。
好事正在酝酿之中
Costco实行会员模式，享受直入账底的费用收入。它以微薄的利润提高了产品价格，从而导致了消费者的强劲参与，尤其是在困难时期。
例如，尽管增长率受到压力，但流量仍在上升，2023 财年第三季度比去年增长了4.8%。收入下降的原因是人们不再购买昂贵的商品，但他们更加依赖Costco 获得最优惠的价格。
这就是为什么重要的是要不仅仅关注一个指标，还要深入研究一些潜在行为以了解真实情况。这也导致了强劲的卡更新率和会员数量的增加。 Costco 在美国和加拿大保持着92.5% 的历史高续订率，在全球范围内保持着90.5% 的历史最高续订率。第三季度持卡会员较去年同期增长7%。
管理层一直在讨论在不久的将来增加会员费的时间，这已经是之前增加费用的平均时间，这可能会在不影响会员费率的情况下增加数百万美元的底线。鉴于好市多在通货膨胀的情况下仍表现强劲，而且管理层知道顾客目前正在苦苦挣扎，因此它正在等待费用上涨。
另外值得期待的是特别股息。 Costco 支付股息，但定期股息并不是特别有吸引力，按当前价格计算，股息率为0.69%。然而，该公司在过去11年里已四次派发特别股息，每次5至10美元。就历史平均水平而言，又到了这个时候，管理层表示，当认为时机成熟时，可能会再支付一次。就现金而言，它处于与股东分享利润的绝佳位置，而且这可能很快就会发生。
它没有你想象中的那么贵
许多人会同意我所说的一切，但现在仍然不想购买Costco，因为它看起来很贵。然而，这被Costco 出色且不断增长的业务所部分抵消。由于你无法把握市场时机，因此如果你持有长期观点，那么高但不是天文数字的估值并不一定会阻碍你。
但这还不止于此，因为目前的市盈率包括净利润较低的季度，这对Costco来说是一个不寻常的情况，因为一次性收费。如果你反驳的话，估值就不会这么高。当你用远期市盈率来评估股票时，估值低于平均水平。在未来几个季度业绩改善之前，现在是购买Costco 股票的好时机。
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