股市在12月初几乎没有变化:
在经历了历史性强劲的11月份之后，道指创下了年内新高，主要股指在12月份的第一天开始喘口气。加拿大和美国股市小幅走低，而中国制造业意外扩张后，欧洲主要股指上涨。就业成长强于预期后，加拿大公债殖利率小幅走高。
其他方面，OPEC+昨天同意进一步自愿减产以支撑价格，但并未削减官方配额，导致WTI下跌2.4%。
今天的焦点是就业数据和鲍威尔的评论:
加拿大经济11月增加了25,000个就业岗位，略高于市场普遍预期。由于人口成长超过就业成长，失业率升至5.8%。时薪仍维持在4.8%的高位，但工作时间的下降表明，随着劳动力市场降温，未来经济放缓，支持加拿大央行明年降息。南部地区，投资人将关注ISM PMI数据，以判断11月制造业活动是否在上个月意外下降后反弹。该指数过去12个月一直处于收缩区间，但明年有望反弹。
11月股市上涨的核心是对联准会结束紧缩政策的预期，但市场对美国明年降息的预期是否有些过早。部分投资者认为，联准会可能过于谨慎，发出延长暂停利率的讯号，并在今年上半年将联邦基金利率维持在5.25%至5.5%。但通膨压力缓解、劳动市场降温以及成长放缓可能为2024年下半年降息铺平道路。
经历了历史性强劲的11月之后的趋势:
11月是今年全球股市表现最强劲的月份，股票和债券都大幅上涨。多伦多证券交易所上涨7%，美国股市领涨，标普500指数上个月上涨9%，这是1980年以来第二好的11月涨幅，仅次于2020年大流行推动的反弹。政府债券也出现了最好的月度表现之一创历史新高，加拿大总债券指数上涨4%，美国上涨5%。
推动上涨的原因是收益率大幅下跌，因为人们对联准会降息的信心增强。企业获利也优于预期，经济数据持续显示经济有弹性，通货紧缩趋势维持不变。继11月大幅上涨之后，市场可能会停下来消化这项上涨。但季节性趋势可能仍然是一种顺风，因为12月历来是股市强劲的月份。未来几个月前景的关键将是联准会和加拿大央行的政策轨迹，这些政策将会显著转变。
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