2023年9月26日金融快讯Market Briefing
SentinelOne (S)于2021 年6 月上市，超越CrowdStrike，成为最有价值的网路安全IPO。但如今，SentinelOne 的交易价格比IPO 价格低50% 以上，市值比CrowdStrike 低90% 。
随着营收成长放缓，SentinelOne 失去了光彩，仍然严重无利可图，而且利率上升打破了其泡沫般的估值。然而，看多者仍然声称，其人工智慧驱动的自动化网路安全方法将永久改变公司加强数位防御的方式。
我最近权衡了SentinelOne 的牛市和熊市情况，我说在这个充满挑战的市场中它仍然不是一项引人注目的投资。今天，我将回顾另外两个最近的发展，这两个发展可以被视为其未来的绿旗和红旗。
绿色旗帜：与Mandiant 扩大合作伙伴关系
早在2022 年2 月，网路安全公司Mandiant将SentinelOne 的Singularity XDR平台整合到自己的Advantage XDR 平台中。 Alphabet Google随后于2022 年9 月收购了Mandiant，并将其网路安全服务整合到其Google云端平台/GCP 中。
因此，当SentinelOne 和Mandiant 最近透过一项新协议扩大合作伙伴关系时，这并不令人意外，该协议将使SentinelOne 能够将Mandiant 的威胁检测服务整合到其自己的Singularity XDR 平台中。这笔交易应该会进一步加强SentinelOne 与Google的联系，如果Google想再次扩大其网路安全生态系统，它可能会成为一个引人注目的收购目标。
但在投资者对这笔交易过于兴奋之前，他们应该记住，Mandiant 在最终被谷歌收购之前一直是一个失败者，多年来一直在苦苦挣扎，而谷歌本身在云端平台竞争中仍然是一个遥远的第三名竞争者。换句话说，这种扩大的合作关系可能不会很快对任何一家公司产生重大影响。
危险信号：据称与思科进行谈判
8 月下旬，有报告指出SentinelOne 可能会出售自己，股价短暂上涨。不过，该公司很快就否认了这些谣言，并声称该产品不出售。
然而最近的几份报告称，刚刚同意以280 亿美元收购Splunk 的思科系统公司( CSCO )曾考虑收购SentinelOne，但由于对其报告年度经常性收入/ARR 的方式感到担忧而放弃。作为回应，SentinelOne 表示，它“从未对思科的潜在收购进行过尽职调查”，并且最近的谣言都是其“绝望的竞争对手”散布的“谎言”。
但早在6 月初，SentinelOne 出人意料地修改了其报告ARR 的方式，以解释“方法的变化和历史错误的纠正”。这项变更显著降低了2024 财年第一季的ARR 年增5 个百分点。
这项修订支持了这样的观点：SentinelOne 试图出售自己，而思科因会计问题而退出。目前这只是猜测，但最近发生的这些事件可能会促使看空者密切关注SentinelOne 报告其ARR 的方式。
仍然需要谨慎对待SentinelOne
SentinelOne 继续像杂草一样生长。其收入在过去三个财年中每年都成长一倍以上，预计2024 财年将成长43%。其调整后的毛利率和营业利润率也逐渐改善。其企业价值为40 亿美元，其股票估值是今年销售额的7 倍，看起来相当合理。
然而，根据公认会计原则/GAAP 或非GAAP 条款，SentinelOne 远未达到收支平衡。它还面临来自CrowdStrike、Palo Alto Networks和Fortinet等规模更大、更多元化、利润更高的网路安全巨头的激烈竞争。
投资者最好坚持投资这些坚定的公司，而不是在SentinelOne 上冒险，后者可能会因销售成长放缓、利润不足和过去的会计错误而受到拖累。
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