2023年9月23日金融快讯Market Briefing
过度专注于短期是华尔街最喜欢的消遣，但从长远来看，这并不是实现超越市场回报的好策略。作为投资者的主要优势之一是能够忽略引发金融头条新闻的每日或季度波动，而专注于公司持久的竞争性资产。
当您将投资期限延长到至少几年时，这种优势就会变得更大。例如，像Roku (ROKU)这样专注于科技的成长型企业，五年后肯定会与今天有很大不同。让我们看看届时投资人对串流媒体平台有何期待。
对于那些还不熟悉的人来说，Roku 生产用于视讯串流的数位媒体播放器并经营视讯点播服务。后者业务高度依赖广告，这是导致2023 年初销售额下降的因素。不过，该业务最近正在好转。随着广告市场的复苏，Roku 已经做好了重新加速成长的准备。
同时，五年内该公司对广告的依赖可能会大大减少。 Roku 的高层知道，强大的业务不仅仅依赖一种收入来源，尤其是当该来源很大程度上超出了他们的控制范围时。这就是Roku 竭尽全力最大化其他收入来源，例如高级订阅和硬体销售的原因。
更高的投资报酬率
Roku 商业模式最令人兴奋的方面之一是该平台随着时间的推移显著提升其价值的潜力。今天最明显的例子是广告商，他们正在获得与消费者建立联系的创新方式，这是传统付费电视模式无法实现的。投资者可以期待看到更多的合作伙伴关系，例如最近与Shopify 的合作伙伴关系，允许直接从串流媒体广告中购买。
Roku 还需要为其另外两个主要利害关系人群体提升其服务的价值。参与度是支持这两个目标的指标，好消息是这些趋势指向了正确的方向。 Roku 在最近一个季度增加了190 万个新帐户，使其总数达到7,400 万。串流媒体时长年增超过20%，达到250 亿小时。
缺失的部分是利润
Roku 尚未展现出实现永续获利的明确途径。最近一个季度每用户平均收入下降了7%，因为它难以将不断增长的电视观众群体货币化。过去六个月，其净亏损从一年前的1.4 亿美元扩大至3 亿美元。营运亏损也遵循同样的负面轨迹。
Roku 股票未来几年的走势可能最直接取决于该公司改善此核心获利指标的能力。这就是为什么投资人今年在得知该公司积极削减成本，包括裁员、审查内容支出和降低房地产支出后推高股价的部分原因。
串流媒体领导者Netflix 的营业利润率约为销售额的20%，而Roku 的可比较指标目前处于严重负值区域。它缺乏Netflix 的规模以及与付费用户的直接联系。近2.4 亿人订阅Netflix，而Roku 拥有7500 万用户，其中大多数人无需付费即可存取其内容。
Roku 在未来几年内有几条有望提高利润率的途径，但投资者需要看到该股在这方面取得的具体进展，才能将其2023 年的胜利延续到长期的市场回报。
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