2023年8月27日金融快讯Market Briefing
对于运动鞋零售商Foot Locker (FL)及其股东来说，这是艰难的一年。在五月发布第一季度数据和黯淡的指引后，该股大幅下跌。然后，由于该公司令人失望的第二季度业绩，该公司上周再次下跌；销售额同比下降10%，导致每股利润从去年第二季度的1.10 美元降至本季度的0.04 美元。
总而言之，由于经济低迷以及随后对昂贵运动鞋的需求枯竭，Foot Locker 股价较2 月份峰值下跌了60% 以上。然而，正如古老的格言所说，黎明前总是最黑暗的。以下是目前最引人注目的对Foot Locker 的三个看涨论据。
强劲的经济推动
导致该股下跌的不仅仅是上个季度的不利因素。消费者正感受到长期通货膨胀的痛苦，而且这种情况看起来或感觉上不会很快结束。正如Foot Locker 首席执行官玛丽·狄龙(Mary Dillon) 在谈到Foot Locker第二季度业绩时所解释的那样，“我们确实看到7 月份的趋势有所疲软，并且正在调整2023 年的前景，以便我们能够最好地竞争对价格敏感的消费者。”
然而，经济逆风是周期性的，无论它们是否与官方的衰退相对应。这一事件迟早会结束，而且很可能比大多数投资者认为的更早结束。美国银行和摩根大通本月早些时候均表示，美国经济可能最终不会陷入衰退，而摩根大通则将第三季度GDP增长预期从微不足道的0.5%上调至2.5%。
经济增长的重新加速可能会激发乐观情绪，进而激发消费者信心，从而推动运动鞋等可自由支配支出，目前尚未真正发生的可自由支配支出。
正在进行自我整顿
回想起来，这家运动鞋和服装零售商早在COVID-19 大流行扰乱其业务之前就应该重新考虑其业务的各个方面。太多的购物中心仍在为生存而挣扎，大多数Foot Locker 商店都位于购物中心。以社区为导向的商业街是许多消费者的首选购物目的地，而Foot Locker 在这些地方的存在并不多。事实上，Foot Locker 品牌名称本身在某些市场上并没有多大吸引力。
然而，大多数挑战现在实际上正在得到解决。它被称为“Lace Up”，3 月份公布的一项振兴战略，其中包括关闭400 家表现不佳的商场商店，其中包括关闭125 家香榭丽舍店。不过，这家零售商并不是简单地放弃其2600 家门店中的很大一部分。该公司打算开设300 到400 家新店，打着更适合市场的旗帜，比如Foot Locker Kids（一种被称为House of Play 的体验式概念），以及一个旨在服务西班牙裔消费者的名为WSS的品牌。
同时，玛丽·狄龙与鞋类和运动服装巨头耐克(Nike)恢复了曾经牢固的关系。该品牌占Foot Locker 收入的三分之二以上。这些努力都还没有机会产生有意义的、切实的财政效益。
股价大幅下跌
现在买入Foot Locker 股票的第三个也是最后一个原因是其抛售范围之广。自2 月份以来，该股不仅下跌了60% 以上，而且较2022 年的峰值下跌了70% 以上，较2017 年创下的历史高点下跌了近80%低的。
所有这些疲软使得Foot Locker 的股价在牛市中出现大幅反弹的时机已经成熟，而牛市往往会提振所有股票。尽管该公司目前陷入动荡，但这种反弹并不是不值得的。
尽管分析师一致认为今年收入可能会下降8% 左右并拖累利润，但最快明年就会再次显现出明显的进展。预计2024 年销售额的温和增长将使今年预期的每股收益1.75 美元升至2.65 美元，该零售商开始意识到关闭表现不佳的商店并在更智能的地点开设更多相关商店的好处。
分析师群体预计此后销售额和利润增长将进一步加速。与此同时，Foot Locker 的股价非常便宜，股价不到明年盈利预期的7 倍。
当然，最近暂停支付股息的决定破坏了整体看涨的情况。不过，股息并不是目前持有Foot Locker 股票的主要原因，甚至不是次要原因。这是一个以价值为导向的扭亏为盈的故事，风险高于平均水平，但与之相匹配的潜在上行空间也高于平均水平。
请记住，作为投资者，我们购买股票是为了看其相关公司的未来走势，而不是它们的过去走势。
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