2023年12月17日金融快讯Market Briefing
英伟达(NVDA)今年进入了1兆美元市值俱乐部，这得益于对其用于训练人工智能/AI模型的图形处理单元/GPU的超高需求推动了股市的火热运行。 2023年，英伟达的股价飙升了226%。目前，其市值已达1.2兆美元，成为全球第六大公司。
但是，苹果(AAPL)仍然是全球最有价值的公司，市值近3.1兆美元，但英伟达很有可能在本世纪末取代这家iPhone制造商，以下是来自专家们的分析。
苹果未能赶上英伟达的成长
在过去七年里，英伟达的市值激增了惊人的2300%，明显高于苹果同期略高于400%的成长率。多年来，在该公司GPU在电脑、资料中心、汽车甚至工厂等多个行业的应用不断增长的推动下，英伟达的收入和利润大幅增长，市场对此给予了回报。另一方面，苹果的成长速度慢于英伟达。同样，这并不奇怪，因为苹果在已经达到饱和点的市场上运作。
例如，根据市场情报公司IDC的数据，2023年第三季智慧型手机销量持平。同时，今年个人电脑/PC出货量预计将下降近14%。这些市场的状况解释了为什么苹果2023财年营收年减近3%至3830亿美元。其调整后收益几乎与去年同期持平，为每股6.13美元。
上一财年，苹果公司三分之二的收入来自销售智慧型手机和iPad和MacBook等个人运算设备。此外，由于存在多个参与者，这些市场的竞争也很激烈。例如，苹果是第二大智慧型手机制造商，但其市占率略低于18%。该公司在个人电脑市场的占有率为10.6%，是该领域的第四大参与者。
从长远来看，个人电脑和智慧型手机的销售量预计不会大幅成长。 IDC预计，到2027年，PC市场的复合年增长率/CAGR将仅为3.1%。未来四年，智慧型手机出货量的复合年增长率预计将更低，为1.7%。毫不奇怪，分析师预计苹果的成长不会有太大加速，这点从下图可以明显看出。
未来五年，该公司的获利预计将以每年6%的速度成长。这比苹果过去五年21%的年获利成长要慢得多。假设未来七年能够维持6%的获利成长，到2030年其净利润可能会增至每股9.20美元。
如果我们将2030年的预期获利乘以苹果的五年平均值远期获利倍数24，股价可能会到本世纪末跃升至221美元。这只会增加15%，表明其市值到2030年可能会达到3.45兆美元。另一方面，英伟达预计未来五年的年获利成长率将高达112%。让我们看看为什么会发生这种情况，并检查这是否足以帮助该公司在2030年超越苹果的市值。
英伟达正面临巨大的成长机会
当苹果在饱和和拥挤的市场中苦苦挣扎时，英伟达却是快速成长的人工智能AI晶片市场的主导力量。据估计，到2030年，全球人工智能晶片市场的年收入可能会达到3040亿美元，而2021年将达到200亿美元。根据各种第三方的估计，英伟达控制着该市场80%到95%的份额。
然而，这并不是英伟达在未来七年中可以受益的唯一巨大成长机会。包括云端游戏、汽车用途和数位孪生，多个利润丰厚的市场公司可以利用的。据估计，其潜在市场总额价值1兆美元，分布在多个终端市场。
该公司预计本财年的营收将接近590亿美元，比上一年增长118%。因此，英伟达仍有很大的成长空间，这也解释了为什么分析师不断提高他们的预期。
假设英伟达在2026财年实现收入1070亿美元，那么基于2023财年270亿美元的收入，其三年收入复合年增长率将达到令人印象深刻的58%。如果该公司能够从2027财年到2031财年维持相对保守的25%的长期收入成长率，到本十年末，其营收可能会达到3250亿美元。
英伟达的平均五年市销率为20。假设其交易价格为15倍远期销售额的折扣到2030年，其市值可能会跃升至近4.9兆美元。因此，英伟达有可能在2030年超越苹果市值从长远来看，考虑到前者预计将从多种成长动力中受益的速度有多快，这并不奇怪。
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