2023年9月1日金融快讯Market Briefing
无可否认，宝洁公司(PG)集中体现了蓝筹股的定义，并已发展成为行业内的巨头。然而，如果你今天被迫对宝洁公司的股票做出决定，你会选择什么？这个思维练习可能会有所帮助。因此，这里有一个合理的流程概述，并为那些现在不确定如何处理宝洁的人提供了一些结论。
宝洁公司是一家大型消费品公司，它是汰渍洗涤剂、帮宝适尿布、Bounty 纸巾、吉列剃须刀和佳洁士牙膏等热门产品的母公司。
它的许多商品也是类别市场的领导者，特别是现在该公司已经放弃了某些产品线，以便可以专注于其顶级机会。在去年的投资者日活动上，首席执行官乔恩·莫勒Jon Moeller 指出，“从历史上看，我们的10 类投资组合的增长速度比老公司快一个百分点，利润也比老公司高两个百分点。” 他补充说，“我们在10 个类别中的7 个类别中是全球市场领导者，在其他三个类别中排名第二。”
该股在过去一年、三年和五年期间均有所上涨。显然，宝洁公司正在做正确的事情。但这是否使该股票现在值得押注？
宝洁公司的定价是今年预期每股利润的24 倍，是明年预期每股收益6.89 美元的22 倍以上，它根本不是一家价值公司。这更符合成长型股票的估值，尽管今年和明年的营收增长应该在4% 左右，反映了其长期收入增长趋势。对于像宝洁公司这样规模和占据主导市场份额的公司来说，要实现有意义的销售增长是很困难的。
然而，由于三个原因，其股票仍然值得溢价。
持有宝洁股票的三个关键论据
第一个原因是它的可靠性。虽然并不是每一年都比前一年更好，但这家公司并不是一家被压制很长时间的公司。去年第四季度，宝洁公司多年来首次未能实现营收增长，但有机销售额仍然较高，达到5%。所报告的下降仅反映了不利的外币汇率。
尽管价格相对较高，但购买宝洁公司股票的第二个关键原因是其庞大的规模，或者更具体地说，其规模允许该公司做什么。但情况并非总是如此。在很多情况下，规模更小、更灵活是一种竞争优势，但在消费品业务方面却并非如此。
在这个行业中，规模很重要。更大的规模不仅有助于降低宝洁公司的单位生产成本，而且还使公司在与零售合作伙伴谈判价格时具有优势。宝洁公司的运营还使其成为世界上最大的营销预算之一，这是联合利华(UL)和高乐氏(CLX)等竞争对手无法比拟的。这种支出创造了消费者的需求，同时宝洁公司也激励其分销商推广其品牌。当然，零售商喜欢宝洁公司的促销支出所带来的额外客流量。
目前宝洁公司股票的共识目标价约为168 美元。这比该股目前的实际价格高出10%。请记住，目标价格通常会在实际达到之前就上涨。鉴于大多数分析师目前也将宝洁股票评级为买入，因此看到该股最终在今年进入明年时追逐不断上升的共识目标，不要感到惊讶。
当然，这只是一个看涨的论点。事情可能会发生变化，通货膨胀可能会变得猖獗。经济可能会严重崩溃，以至于消费者不再为顶级名牌商品支付高价。竞争对手可能会潜入并取代宝洁公司在市场上的主导地位。
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