2023年9月30日金融快讯Market Briefing
房价持续走高，但Opendoor Technologies (OPEN)的情况却并非如此，该公司的股价在过去一个月里暴跌了25%，较历史高点下跌了90% 以上。
这家房地产科技公司透过其网站或应用程式购买房屋，然后在电子商务市场上转售。那么，如果房价不断上涨，为什么Opendoor 却没有蓬勃发展呢？如果价格上涨，Opendoor 应该可以赚更多钱吗？
事情没那么简单。了解投资机会需要了解Opendoor 在房地产市场中的作用。只有这样你才能确定该股票是买入、卖出还是持有。
Opendoor的商业模式是什么？
Opendoor 的核心业务包括直接从卖家购买房屋，然后在其电子商务市场上重新挂牌出售。 Opendoor 为卖家提供现金报价和快速成交的简化销售方式。他们还可以避免与展示房产相关的任何麻烦。 Opendoor 对交易收取5% 的服务费，低于传统的向代理商收取的6%。
您可能会将Opendoor 视为房屋翻转器，但请再想一想。炒房者会买一栋房子，通常是待修的房子或丧失抵押品赎回权的房子，修缮一下，然后尽可能多地转售。脚蹼的利润来自于购买和转售之间增加的价值，包括维修和升级。
Opendoor 透过为卖家提供便利性来增加价值。它针对的是状况良好、可以快速周转和转售的房屋。换句话说，Opendoor 正试图尽快购买和转售尽可能多的房屋以收取费用。
华尔街是否过于悲观？
这并不是说房价不会影响Opendoor 的业务。去年夏天，大量房屋贬值如此之快，导致Opendoor 在转售这些房产时损失了数百万美元，尽管它收取了费用，但它却措手不及。该公司花了四个季度的时间来解决这个错误，并指出新库存的利润要高得多。
那么，如果房价再次飙升，为什么股价会下跌这么多？较高的利率和不断上涨的价格结合在一起冻结了房地产市场。如果他们要以3% 或4% 的利率出售抵押贷款并以7% 的利率购买更昂贵的房子，那么很少有人愿意搬家。您可以看到随着抵押贷款利率上升，贷款发放量急剧下降。
但华尔街的判断有错吗？虽然搬家的人数确实减少了，但Opendoor 的规模仍然足够小，即使整体市场发展缓慢，它也能找到足够的业务来继续成长。过去一年，现房销售量仍达400 万套，而Opendoor 在今年下半年只购买了约6,000 套房屋。
Opendoor 可能会更有选择性，以确保只购买目前最好的库存，但这里似乎不存在明显的问题。自2020 年上市以来，该公司每季的收入都超出了分析师的预期，因此在这种情况发生变化之前，似乎没有理由回避该股票。
买入、卖出还是持有？
尽管如此，Opendoor 仍然是一只投机股票。先前的库存失误几乎摧毁了该业务，投资者必须考虑这一风险，直到Opendoor 比今天更加成熟。另一方面，如果Opendoor 能够继续在其一小部分房地产市场中找到足够的交易，那么缓慢的房地产市场可能不会给Opendoor 带来任何麻烦。请记住，损害Opendoor 的不是房价下跌，而是房价下跌的速度。
如果价格稳定能让Opendoor 缓慢且安全地恢复成长，这甚至可能对Opendoor 来说是一个良好的环境。实现并维持金融稳定会带来明显的长期好处。它是全球最大资产类别房地产的电子商务解决方案。 Opendoor 仍然是房屋卖家的利基选择，并且在未来几年仍将其业务规模扩大许多倍。
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