2023年9月15日金融快讯Market Briefing
Nvidia (NVDA)今年一直是人工智能AI 公司的领头羊，因为其图形处理单元和处理器为构建能够处理人工智能工作负载的强大服务器提供了基本构建模块。
据报导，对英伟达芯片的需求如此强劲，以至于客户必须等待至少六个月才能拿到它们。这种巨大的需求解释了为什么英伟达在2024财年第二季度取得了出色的业绩，收入同比翻一番，达到135 亿美元，调整后收益飙升429% 至每股2.70 美元。
Nvidia 本季度的增长将进一步加速，该公司预计收入将达到160 亿美元，比去年同期增长171%。英伟达取得如此惊人数字的一个关键原因是其强大的芯片，这些芯片在人工智能模型的训练和应用中发挥着核心作用。
如果没有强大的内存，就不可能制造出那些高性能芯片。英伟达、英特尔和AMD 等公司之间正在展开一场竞赛，争夺更大的内存配置，以便他们的芯片能够训练更大的人工智能模型。这就是美光科技(MU)介入的地方，它是内存市场的主要参与者之一，这使其处于有利地位，可以利用对强大内存芯片日益增长的需求。
人工智能驱动的需求可能会推动美光科技的发展
尽管美光科技的股价在2023 年上涨了40%，令人印象深刻，但这主要是由半导体股票的整体上涨推动的，而不是由该芯片制造商的财务业绩推动的。由于个人电脑PC 和智能手机销售不温不火引发内存需求疲软，美光在过去几个季度的收入和利润急剧下降。
目前内存行业面临供过于求的局面，这导致内存芯片的价格大幅下滑。据Yole Intelligence 称，自2021 年第三季度以来，动态随机存取存储器/DRAM 价格已下跌超过50%。 NAND闪存的价格也下跌了类似幅度。这解释了为什么美光科技的营收和利润在过去一年中大幅下降。
然而，对装有高带宽内存/HBM 的AI 芯片的蓬勃发展需求可能会让该行业摆脱困境。据相关资料估计，由于人工智能，到2027 年，对HBM 的需求将增长八倍。这可能是DRAM市场预计从2023年底开始复苏并从2024年开始飙升的原因之一。
更具体地说，根据Gartner 的数据，DRAM 收入预计将从今年的438 亿美元跃升至2024 年的869 亿美元。 DRAM 价格可能会在本季度触底，并在第四季度上涨近18%。所有这些都解释了为什么美光的增长预计将从刚刚开始的2024财年开始起飞，该公司的收入预计将比2023财年154亿美元的数字大幅增长。
该股票现在看起来很便宜
假设美光科技股票在2025 财年的收入确实达到280 亿美元，并且该股维持目前4.2 的市销率，那么其市值可能会在几年内跃升至1170 亿美元。这将比目前的水平增加52%。
然而，投资者应注意，受益于人工智能采用的公司往往会以更高的市盈率进行交易。例如，Nvidia 的销售额倍数为36。因此，如果市场基于潜在的增长加速给予美光更高的估值，那么该股可能会带来更好的收益。这就是为什么希望购买目前估值有吸引力的人工智能股票的投资者应该考虑买入美光科技。
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