2023年9月26日金融快讯Market Briefing
在半导体产业，投资人很容易忽略像Lam Research (LRCX)这样的公司。作为半导体制造商的设备制造商，它在晶片行业中的作用可能是不为人所知的。因此，像英伟达这样的设计公司或像台积电这样的晶片制造商会获得更多的公众曝光。
然而，即使半导体业务暂时下滑，晶片公司仍在大举建设，以满足不断增长的需求。这一趋势有利于Lam Research 等公司，因为制造工厂/fabs 投资增加设备来启动和运作以满足需求。
Lam Research 的顺风车
Lam Research 的设备为运算设备、手机、汽车和其他产品制造晶片。由于人工智慧/AI 等技术对运算能力的要求呈指数级增长，制造商将需要Lam 及其同行提供更多设备。
此外，大约三分之二的第三方晶片制造都在台湾进行。由于对中国的地缘政治担忧，已开发国家政府向晶片制造商提供补贴，以在美国和欧洲建造更多晶圆厂。这是另一个催化剂。诚然，想要打造最先进晶片的公司仰赖ASML主导的EUV技术。然而，投资者可能会忘记，世界大部分地区都依赖不太先进的晶片。
此外，公司可以在没有EUV 机器的情况下生产记忆体或嵌入式晶片。因此，泛林集团与三星、美光、英特尔和台积电等顶级客户建立了富有成效的合作关系。
此外，Lam Research 报告称，光是2023 年上半年系统收入就达到约110 亿美元。更多的销售额意味着更多的客户花在维护上，这一类别的收入接近70 亿美元，约占公司同期收入的39%。
了解Lam Research的财务状况
尽管如此，最近的财务数据更多地表明了行业的低迷，而不是光明的未来。截至2023财年末，林氏集团超过170亿美元的营收仅比去年增加了1%。由于销售成本和营运费用均以较高速度上涨，林氏集团2023 财年净利为45 亿美元，即稀释后每股收益33.21 美元，下降了2%。分析师认为，明年净利润将降至普遍预期的每股26.82 美元。
然而，他们也预计2025 年和2026 年的共识净利润分别为每股33.75 美元和39.52 美元。这些估计取决于产业周期性衰退将结束且制造商将恢复晶圆厂开发的预期。
近期半导体股票价格上涨后，本益比P/E维持在19左右，接近过去五年的平均水准。然而，随着晶片产业的建设热潮，该公司拥有巨大的多重扩张潜力，特别是考虑到竞争对手ASML的本益比为30倍。
应该考虑Lam Research吗？
最终，投资者可能会考虑增持Lam Research 的股票。由于该股今年上涨了近50%，现在还不是全力买进的时候。此外，明年获利预期下降可能会给该股带来短期压力。
然而，最终制造商在未来几年将需要更多设备。这些销售额和更高的维护支出都落入泛林研究的手中。这些因素应该会在未来几年推动营收和股价走高。
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