2023年11月10日金融快讯Market Briefing
饮料巨头星巴克(SBUX)公布了2023财年第四季和全年业绩，该公司的股价一直在上涨。让我们讨论为什么该公司为投资者提供了他们所希望的一切，以及为什么现在值得购买股息股票。
创纪录的收入
星巴克财报中最引人注目的是创纪录的季度收入93.7亿美元和创纪录的财年收入359.8亿美元。第四季度，由于销量增加和每笔交易平均金额增加，星巴克销售额增加了8%。理想情况下，投资者希望看到定价能力和销售成长带来的销售成长，而不仅仅是其中之一。考虑到许多公司仅依靠价格上涨来推动成长，星巴克的销售额组成尤其令人印象深刻。
尽管该股在过去十年中上涨了165.5%，但其当前的市销率/P/S实际上低于10年前，这说明了该公司销售成长的力量。
P/S并不是一切，事实上对于星巴克这样的公司来说，本益比/P/E可以说是更有价值的指标。相反，3.33的市销率旨在表明，尽管星巴克的股票现在比过去几年更高，但与其历史市销率平均值相比，它的价格要便宜。
提高获利能力
销量高涨的不仅是销售额。星巴克的价格上涨和营运改善带来了更高的利润。整体而言，其非GAAP/调整后营业利润率为16.1%。但美国营运利润率为23.2%，而2022财年第四季为18.6%。国际营运利润率为15.2%，比2022财年第四季高出300个基点。
销售成长总是可以透过折扣和促销来实现，但是星巴克正在做的事情，是追求更高的销售额和利润率的扩张，这显然比单纯的优惠和打折要困难得多。
例如，2023财年北美同店销售额成长了9%，其中6%来自平均门票金额的增加，3%来自交易数量的增加。换句话说，星巴克正在让人们在每笔交易上花费更多，并更频繁地去星巴克。
星巴克正在采取正确的举措
星巴克取得巨大成功的一个重要原因是在食品和饮料方面的菜单改进。星巴克的季节性促销活动取得了巨大成功，尤其是秋季饮品。但在炎热的月份，它也严重依赖冰镇饮料。
星巴克无论什么季节都能满足顾客需求的能力在最近一个季度得到了体现。公司财政年度第四季包括七月、八月和九月。虽然许多人认为假期是星巴克的黄金时段，但实际上夏季和初秋的时间段通常是一年中季度收入最高的时期。
星巴克最受欢迎的季节性饮品南瓜香料拿铁将于八月下旬推出。星巴克在很大程度上依赖冰镇饮料的销售以及人们在夏季外出和旅行所带来的好处。星巴克获利的另一个因素是它围绕星巴克应用程式、行动订单和支付以及星巴克奖励计划建立了业务。
行动订购和付款鼓励饮料定制，并允许顾客只需透过得来速或在商店领取饮料。同时，星享俱乐部为前往星巴克提供基本奖励，以及在一定时间内订购商品的奖励、节日特色等。简而言之，这是改善客户体验的一种方式，它在让顾客更频繁地去星巴克并在每笔订单上花更多钱方面取得了巨大成功。
被低估的一只股票
星巴克已悄悄成为市场上最可靠的股息股票之一。自2010年以来，该公司每年都会提高股息，而且提高的幅度也相当大，包括过去六年股息翻了一番。
与一些主要依靠回购和股息来增加股东价值的公司不同，星巴克仍在积极投资其业务。例如，其国际门市数量刚超过20,000家，公司门市总数为38,038 家。星巴克今年在中国拥有6,806家门市，而2022财年末为6021家。不过，星巴克计划每年在中国新增约1000家新门市，以实现到2025年底在中国拥有9000家门市的目标。
星巴克的成长速度不像早期那么快。但它仍在大力投资其成长。基于这个原因，股息应该被视为坚实的基础投资理论之上的额外赠送品。换句话说，出于所讨论的原因，星巴克股票值得拥有。其股息收益率不断增长，收益率为2.2%，这为投资者在波动时期持有该股提供了另一个理由。
星巴克股票值得仔细观察<br data-mce-fragment="1">星巴克最近可能会大涨。但过去六个月仍呈下降趋势，年初至今涨幅不到5%，过去三年涨幅不到15%。考虑到业务的改善以及星巴克已采取的成长举措，该股还有很大的上涨空间。
星巴克29.1的本益比不便宜。但如果它能够保持每年10%或以上的收入和利润成长，并大幅提高股息，那么估值就是合理的。
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