今年表現最差的三隻股票,值得現在買入嗎?

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2023年11月7日金融快訊Market Briefing
道瓊指數狗股/Dogs of the Dow是一種流行的投資策略,你只需投資於特定年份中最不受華爾街青睞的道瓊工業平均指數 (DJI) 成分即可。這個想法很簡單。你從一份經過嚴格審查的美國精英公司名單開始,將其範圍縮小到受到市場猛烈抨擊的公司,並投資於這樣一個概念:這些行業巨頭肯定會從最初將他們列入候選名單的任何因素中恢復過來。在年初坐下來查看道瓊指數股票清單,確定股息收益率最高的十隻成分股,並在這十隻股票上投資等額的美元。

由於計算股息殖利率涉及數學,較高的價值通常表明股價表現疲軟,並且願意透過股息支付與股東分享現金利潤。2022年,道瓊指數的狗股表現優於市場,止於下跌1.6%,而道瓊指數整體下跌8.3%。更具包容性的標準普爾 500指數同期跌幅更大,達19.4%。

但這並不是一個完美的系統。2023年前10個月,道瓊指數下跌0.3%,標普500指數上漲9.2%。但去年道瓊指數10隻狗股進行同等投資的投資組合在同一時間段內損失了5%的價值。性能並不是令人疲憊不堪,但比標準替代品更差。

與此相關的是,去年道瓊指數精英股中表現最差的一些公司在2023年實現了強勁上漲。英特爾 (INTC)、 Salesforce.com (CRM) 和華特迪士尼 (DIS) 的跌幅均超過去年40%。迪士尼在2023年將再下跌2%,但英特爾已上漲44%,Salesforce迄今已上漲56%。

既然後視鏡中出現了這樣的波動,為什麼不看看道瓊今年最嚴重的跌幅呢?雪佛龍 (CVX)、3M (MMM) 和沃爾格林博姿聯盟 (WBA) 從目前的低價開始就一定是贏家,但他們確實值得仔細研究。

雪佛龍 (CVX): 2023年下降14.5%
石油和天然氣巨頭雪佛龍正在努力應對能源產業的巨大變化。老派的碳燃料正在過時,被太陽能、碳捕獲系統氫氣和風力渦輪機等更環保的替代品所取代。市場轉變可以說是由特斯拉 (TSLA) 幾年前開始的,該公司讓全電動汽車變得很酷,並將這種情緒與對太陽能的關注結合起來。現在,整個汽車產業正在擺脫汽油動力汽車和卡車。對於雪佛龍這樣的天然氣老牌企業來說,這可不是好消息。

現在,雪佛龍是一家財力雄厚的企業,擁有58億美元現金等價物,總資產高達2640億美元。這些油田的價值迅速增加。這將是將石油業務轉向綠色策略的好時機。雪佛龍確實經營一些太陽能和氫能業務,但他們在上週的第三季報告中甚至沒有提及其財務表現。相反,雪佛龍發行了530億美元的新股,以收購規模較小的石油生產商Hess (HES)

因此,現在看來,這家石油巨頭正在加倍努力實施錯誤的想法。雖然很多人認為該股票目前是可靠的股息投資,能源產業不會立即改善。但是,部分投資者仍然認為,雪佛龍在2023年大幅降價看起來是理所當然的,不建議購買。

3M (MMM): 2023年下降23.8%
近年來,除了通貨膨脹帶來的經濟壓力外,工業材料專家3M也一直在努力應對法律問題。該公司最近就3M耳塞材料在軍事作戰情況下的適用性簽署了60億美元的和解協議。同時,解決3M廢水中化學污染問題的初步協議可能會成為更大的法律支出的先兆。

隨著過去兩年收入和自由現金流的下降,3M似乎無法應對大量昂貴的法律風險。儘管耳塞和解協議不包括承認有罪,但投資者一定想知道明尼蘇達州的壁櫥裡是否還有更多的骷髏。這些問題給3M的管理階層帶來了不光彩的影響。

該公司透過剝離醫療保健業務來擴大其資產負債表,但這實際上是該公司最成功的部門之一。部分投資者認為,在財務業績疲軟和法律挑戰嚴峻的情況下將明星球員踢到場邊似乎並不是一個好的舉動。

Walgreens Boots Alliance (WBA): 2023年下跌40.8%
如今,該業務並沒有完全按軌道運行。最近幾個季度,營收恢復到年比溫和成長,但自由現金流在過去三年中仍然下降。該公司嚴重無利可圖,正在進行的成本削減計劃可能不足以將利潤推至損益平衡點。

因此,該股目前的交易價格是銷售額的0.1倍和預期獲利預測的6倍,像這樣的估值比率通常是為處於金融災難邊緣的公司保留的。新上任的執行長Tim Wentworth有著長期經營沃爾格林藥房服務的歷史,應該能夠立即投入營運。但是,部分投資者建議,不應該把賭注押在這只潛在的道瓊指數上。

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