2023年11月26日金融快訊Market Briefing
標準普爾500指數在10月調整了10%後，11月對股市有利。事實上，標準普爾500指數本月迄今已上漲超過7%，甚至羅素2000也反彈超過6%。以下是一些影響市場趨勢的關鍵因素。
通膨持續放緩:
通膨持續走低的趨勢也許是迄今為止上漲的關鍵因素之一。美國10月整體消費者物價指數CPI通膨年增至3.2%，而核心通膨則放緩至4.0%。加拿大通膨數據也緊隨其後，10月整體消費者物價指數CPI年比上漲3.1%，而9月的數據為3.8%。4月底，投資者將獲得10月美國個人消費支出PCE和核心PCE通膨數據，這是聯準會首選的通膨指標，預計這兩項數據也將走低。近期通膨意外下降有助於推低國債殖利率，並為市場走高提供了催化劑。未來幾個月整體通膨率和核心通膨率將繼續放緩，但可能不會直線下降。核心通膨的房屋和租金組成部分，以及薪資成長和服務業通膨，都將逐漸走低。
各國央行觀望:
隨著通膨健康放緩，持續上漲的第二個關鍵因素是聯準會和加拿大央行繼續按兵不動。在11月的聯邦公開市場委員會FOMC會議上，聯準會主席鮑威爾Jerome Powell語氣更為溫和，強調過度緊縮的風險與升息行動過少的風險更加平衡。加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆Tiff Macklem上週在演講中也表達了類似的語氣，指出加拿大央行正在試圖平衡過度緊縮和緊縮不足的風險。在10月通膨數據較低之後，聯準會在12月會議上升息的市場可能性已降至接近零。市場已經接受了聯準會和加拿大央行可能採取行動的觀點，隨著時間的推移，通膨和利率都可能正常化。聯準會和加拿大央行可能會按兵不動，直到實現2%的核心通膨，然後他們可能會開始發出逐步降低利率的訊號，以採取限制性較小的政策立場。假設經濟沒有陷入嚴重衰退，市場應該歡迎聯準會和加拿大央行在未來幾個月轉向降息。
經濟成長略有降溫:
最後一個關鍵因素，經濟逐漸降溫。儘管美國經濟已顯示出一些放緩的早期跡象——零售額下降、初請失業金人數小幅上升——但這種恰到好處的放緩步伐，不太熱，也不太冷，支撐了近期的反彈。未來幾個月家庭消費可能疲軟，勞動市場可能降溫，將導致經濟成長放緩，但美國經濟或許可以避免衰退。在這種情況下，經濟放緩可能有助於控制通膨，並使聯準會對升息保持觀望。加拿大經濟顯示出更多實質放緩跡象，第三季GDP預期年化季環比溫和成長0.4%。隨著企業適應需求放緩的環境，價格可能會放緩，而且隨著工人的供需變得更加平衡，可能會看到工資漲幅放緩。因此，經濟逐步放緩是市場反彈的關鍵因素。
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