迪士尼股票是一項不錯的長期投資嗎?

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2023年9月12日金融快訊Market Briefing
儘管今年整體股市從 2022 年的艱難時期中反彈,但華特迪士尼 (DIS) 的股價卻恰恰相反。該股在2023年一直呈下降趨勢,於9月7日觸及52週低點,這是該公司成立100週年期間的一個不光彩的結果。

這家娛樂巨頭的股價下跌是有道理的。2023 年,迪士尼將面臨大量挑戰。

與有線電視公司Charter Communications和佛羅里達州的糾紛愈演愈烈,同時作家和演員的兩次行業罷工導致新內容的創作停止。此外,迪士尼+流媒體服務缺乏盈利能力,傳統線性電視業務也在衰退。目前迪士尼面臨的問題有一長串。

鑑於目前的情況,投資者自然可能會迴避購買迪士尼股票。但如果你超越公司的短期問題並著眼於長期,情況就會開始顯得截然不同。畢竟,迪士尼能持續100年是有原因的。

迪士尼的知識產權力量
考慮到迪士尼面臨的短期阻力,很難看到長期前景,這是可以理解的。面對流媒體服務和Netflix等新的娛樂競爭對手,該公司的線性電視業務面臨著財務壓力。正如首席執行官鮑勃·艾格 Bob Iger 指出的那樣,“剪線所推動的趨勢是顯而易見的。”

但迪士尼有能力成功地引導這些行業轉型,這要歸功於其擁有大量深受喜愛的角色和品牌,這些角色和品牌構成了迪士尼的知識產權。從米老鼠到漫威漫畫,迪士尼的標誌聞名於世。這就是為什麼艾格指出,該公司的業務“將在未來 5 年內推動最大的增長和價值創造……與我們的品牌和特許經營權有著千絲萬縷的聯繫。”

這些品牌是擁有忠實粉絲的獨特資產,能夠產生多種收入來源。例如,《阿凡達:水之道》是有史以來票房第三高的電影。它還有望成為迪士尼最大的國內數字家庭視頻發布。未來,迪士尼樂園還將增加阿凡達主題體驗。

迪士尼的利潤不僅僅來自電影
正如“阿凡達”電影所展示的那樣,這些品牌不僅是該公司電影帝國的核心,而且還在票房之外產生持續的收入。玩具、服裝和其他商品銷售、許可交易以及吸引客戶使用公司流媒體服務和主題公園的內容只是迪士尼利用其品牌強大吸引力的一些方式。

迪士尼業務的非電影部分,即迪士尼樂園、體驗和產品部門,在2023 年實現了強勁的收入增長。在該公司截至7 月1 日的第三財季,該部門實現了83 億美元的收入,而2023 年該部門的收入為74 億美元。 2022 年,增長 13%。

此外,該部門第三財季營業收入為 24 億美元,是迪士尼媒體和娛樂發行部門下的電影和電視部門 11 億美元營業收入的兩倍多。三個季度後,迪士尼樂園、體驗和產品部門創造了 76 億美元的利潤,而媒體和娛樂分銷部門的利潤為 22 億美元,這顯示了這些額外收入來源的重要性。

迪士尼的電影帝國當然也毫不遜色。該公司的媒體和娛樂分銷部門第三財季收入為 140 億美元,比公園、體驗和產品部門高出近 70%。然而,該部門營業收入較低的原因之一是迪士尼+流媒體服務無法盈利。這就是為什麼該公司承諾在下一財年末實現迪士尼+盈利。迪士尼今年已將其直接面向消費者的流媒體業務的營業收入提高了 10 億美元。

買還是不買迪士尼股票?
迪士尼 2023 財年顯示該公司正在朝著積極的方向發展。該公司近幾個月削減了成本,有望節省超過 55 億美元。其迪士尼樂園、體驗和產品部門似乎已經從因COVID-19 大流行造成的封鎖造成的收入損失中恢復過來,其三個季度的收入為248 億美元,比2019 年大流行前的196 億美元高出近30%。

其成本削減和迪士尼+盈利能力的推動應該會提高該公司產生自由現金流/FCF 的能力。事實上,迪士尼的自由現金流看起來已經恢復健康,第三財季達到 16 億美元,而上年同期為 1.87 億美元。因此,該公司正在尋求恢復股息,但具體時間仍有待確定。

所有這些因素都令人鼓舞,迪士尼當前的麻煩將會過去。因此,在撰寫本文時,該股徘徊在 52 週低點 79.75 美元附近,這是九年來的最低價格,不分投資者認為,現在看起來是購買迪士尼股票的好時機。

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