2023年9月14日金融快訊Market Briefing
Cava Group (CAVA) 於6月20日舉行首次公開募股。這是一家年輕的餐飲公司，相關歷史很少，但增長機會令人興奮。這就是為什麼將所有註意力集中在Cava 是一個錯誤。
一個簡單的商業模式經常會出錯
有很多連鎖餐廳事實上，品牌的出現和消失是有規律的，但不幸的模式卻經常出現。關鍵是，對於一家小型連鎖餐廳來說，增加營收並不是那麼困難，它所要做的就是開設新餐館。
公平地說，找到一個地點、建造一家新餐廳、開業並吸引顧客進店並不是一件快速或容易的事。然而，對於一家年輕的連鎖餐廳來說，提高收入的最快方法是開設新店。
讓我們使用一個非常基本的例子。假設一家公司有 10 家餐廳，每家餐廳的收入為 100 美元，總計為 1,000 美元。增加一家與其他餐廳產生相同銷售額的新餐廳將使公司總銷售額增加 10%。僅開設一家新店，這一數字就已大幅增加。將原來 10 個地點的銷售額增加相同數量可能是一個更加困難的提議。它可能包括更多的廣告和推出新產品，這兩者都會增加成本，但實際上仍然可能達不到預期的效果。
Cava 經營著大約 279 家餐廳，遠多於 10 家，但相對於其他上市餐廳公司來說仍然很小。該公司的目標是在 2023 年開設 65 至 70 家新店。該公司在報告 2023 年第二季度收益時指出，收入同比增長近 63% 的部分原因是淨增 102 家餐廳。截至第二季度末，這大約佔該公司餐廳總數的 37%，這是一個巨大的擴展。
但是，為了滿足華爾街的崇高增長預期，餐館常常過於積極地開設新店。這會導致市場飽和，降低品牌吸引力，加速消費者尋找其他選擇。但過多的新店也會導致新店蠶食老店，從而迅速降低每個門店的盈利能力。
但新店的營收效益可能掩蓋了由於新收入對整體銷售產生巨大影響而正在形成的同店負面影響。這就是為什麼當您觀察 Cava 的增長時，您需要同時考慮銷售額和同店銷售額。它不太可能長期保持18.2%的同店增長。然而，如果這個數字下降得太低，或者轉變為負值，那麼在新地點的推動下，該公司的未來可能不會像營收所暗示的那麼光明。
沒有人挑釁Cava
Cava 可能成為下一個備受關註的股票，其增長可能會持續數年，包括穩定的同店業績。但餐飲業充斥著曾經炙手可熱的概念，但由於它們試圖擴張太快以“迎合”華爾街，這些概念最終被熄滅。如果您正在觀看或擁有 Cava，請務必關注其同店銷售情況。它可能提供一個重要的警告信號，表明即使營收繼續走高，麻煩也正在醞釀之中。
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