2023年12月15日金融快訊Market Briefing
福特汽車公司 (F) 是汽車產業的長期支柱，是投資人當然熟悉的家喻戶曉的名字。 然而，這些股票並沒有帶來巨大的投資。截至撰寫本文時，它們在過去五年中僅上漲了30%，不到S&P 500漲幅的一半。 但福特目前的本益比為7.3，5.3%的股息殖利率可能太誘人了，不容錯過。如果有興趣購買這家汽車股汽車股，您就不能忽視這三個負面因素。
財務狀況不佳
該公司成立於1903年，使福特成為美國企業界歷史最悠久的傳統汽車製造商之一。您可能會發現這令人印象深刻，增加了福特的耐用性，但該業務是在一個極其成熟的行業中運營的。與十年前相比，美國的汽車銷量基本持平。
這意味著增長前景疲軟。在2012年至2022年的10年間，福特總營收的複合年增長率僅1.6%。分析師一致預測，從2022年到2027年，該業務的年化銷售額將成長4.1%。這會比過去更好，但仍然沒有什麼值得興奮的。
福特財務狀況的另一個不吸引人的品質是獲利能力薄弱。在過去十年中，該公司的營業利潤率平均僅為區區7.5%。事實上，從長遠來看，還沒有任何明確的利潤率擴張跡象，這應該讓投資者感到擔憂。
這是一項資本非常密集的業務。建造工廠、設計新汽車、為大量勞動力支付工資和福利、原材料支出以及向客戶行銷都非常昂貴。沒有理由相信這種情況會改變。
其電動車陷入困境
向電動車/EV的過渡是一個持續的轉變，福特的目標是成為領導者。透過Model e部門，該公司將全力專注於在未來幾年內提高其生產能力。
然而問題是，福特的電動車業務正在燒錢。就在上個季度，Model e的營運虧損達13億美元。儘管收入同比增長26%，但情況仍然如此。規模化優勢尚不明顯。
更糟的是，管理層決定推遲約120億美元的電動車相關投資，這可能表明投資者應該對情況改善保持耐心。需求下降和成本上升是對這些資本支出更加謹慎的原因。
不過，投資人有理由保持一定的正面態度。福特的熱門電動車款F-150 Lightning皮卡和Mustang Mach-E的銷售是一個亮點。該業務顯然可以依靠知名車型來吸引人們的興趣，因為這與電動車領域的成長有關。
競爭激烈
汽車產業是競爭最激烈的產業之一。從客戶的角度思考，似乎有無限數量的公司可供選擇，所有公司都試圖在價格、設計、功能、品質和性能方面競爭。這表示福特可能無法從經濟護城河中受益。是的，該品牌可能眾所周知，但國內外市場上還有無數其他汽車製造商可能擁有更高的知名度。
此外，福特還沒有表現出任何發展規模經濟的能力，其令人失望的利潤率趨勢就證明了這一點。
競爭異常激烈的產業格局使得我之前提出的兩點變得更加困難。沒有理由相信福特將能夠實現比我們過去十年所看到的更好的成長。在電動車方面，幾乎所有汽車製造商都專注於這一領域，這將使福特更難銷售更多車輛並在這一領域實現盈利。
部分投資者建議，注重價值和尋求收入的投資者可能仍會爭先恐後地購買這隻股票但最好不要忽視這三個危險訊號。
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