美股八月調整中的反彈 | 美股展望

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美股展望 x Albert Cheng 金融 Finance


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過往一週,各大指數有升有跌,納指和標普反彈。要結束本輪調整,可能需要投資者悲觀情緒升上更高比例。英偉達NVDA再次交出了漂麗的季度業績,顯示AI營收產生的受益在上季度加速,並且大幅提升公司全年指引,股價創新高,但上升遭遇阻力,動能明顯減弱。市場對AI前景及NVDA的股價走向,看法分歧,爭論更為激烈。鮑威爾在Jackson Hole 全球央行年會,再次申明在通脹過高的情況下繼續加息。利率正常化已成趨勢,人們要適應利率較高可能長期化的環境。XLE 能源指數ETF 出現黃金交叉,值得繼續關注。

一位資深的投資者、專業經理人,擁有廣泛的投資、戰略、業務拓展、項目管理、初創孵化和股權募資經驗。在科技、媒體和電信(TMT)領域擁有超過20年的從業及投資經驗,對推動創業精神、創新技術應用和商業化充滿熱情。

Albert曾在多家上市公司、大型初創孵化器和創新科技應用研究院擔任管理職位,該孵化器和研究院均由政府資助和擁有。同時,他在香港和深圳均創辦了貿易和電子商務公司,在拓展和擴張業務方面擁有丰富經驗,並在管理和推動初創企業成功上市中扮演了重要角色。

Albert畢業於香港大學,已獲社會科學學士學位。目前,他定居香港,過往在深圳和北京生活、工作超過10年的經驗,讓他對中國市場和文化有着深刻的了解。

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美股一周回顧和預測2023年8月27日
過去一周,各大指數有升有跌,納指和標普反彈
納指100收14941 +1.68%
納指綜合 收 13590 +2.26%
標普500 收4405 +0.82%
道指 收34346 -0.45%
羅素2000 收1853 -0.41%

各大指數自去年低位回升最多升幅
納指100 10440 - 15932 +52%
納指綜合10088 – 14446 +43%
標普500 3491 – 4607 +31.9%
道指 28660 – 35679 +24.4%
羅素2000 1831 – 1983 +8.3%

讀者如果有定期參考狂呼思前錢想後欄目筆者每周博文或短片的提示,在5月便參與美股科技股今年升市,僅僅是運用跟蹤上述指數的ETF,到了7月底亦有參考我們的風險提示,及時保護手上的利潤,在此輪升市應該有不錯的回報。有些朋友在年初便認定美股是熊市,或者認為今年一定會發生嚴重衰退,很可能便錯失了今年美股升市。有些朋友甚至逢高做空,如果沒有及時止損,可能全損不菲。

Keep an open mind 盡量客觀看待市場發展。我們要對市場作出預測,如果市場的走向與我們的預測背離,應該檢討調整自己看法,好淡博弈,根據市場訊號,我們加入相對比較強大和更有勝算的那一邊Take the right side。將來如果認為會轉為大跌市,我們便會加入熊軍,交易投注以沽空做淡為主。但這個時候還未到。

各大指數自今年最高位以來最大跌幅
納指100 15932 - 14557 -8.6%
納指綜合 14446 – 13161 -8.8%
標普500 4607 – 4335 -5.9%
道指 35679 – 34029 -4.6%
羅素2000 1983 – 1830 -7.7%

好淡博弈,相對力量不斷在變化。當各個指數節節上升,散戶在7月份情緒高漲,我們卻看到上升動能減弱,大型科企交易非常擠擁,大戶在高位獲利派貨,市場風險增加, 在七月底即時向各位讀者發出警號。

一般而言,升市的指數調整 -5至-7%是普遍,去到-10%亦屬正常
以下是各大指數目前為止筆者所預測的跌幅,但預測歸預測,需要每週定期去監察,根據市場情況,有需要便進行調整

納指100 如果調整幅度 -10% 14338
納指綜合 如果調整幅度-10% 13000
標普500 如果調整幅度-8% 4238
道指 如果調整幅度-6% 33538
羅素2000 如果調整幅度-9% 1804

納指100 NDX
在本輪調整,納指100最多已跌了8.6%,現正反彈,上行通道中軸沒有顯著支持, 要提高警惕,Buy the Dip 要審慎為之。 估計要跌至去年整個跌幅0.618 13350 附近有支持,剛好是今次調整估計跌幅10%,有可能完成本輪調整,否則調整至0.618 至0.5 區間。指數與紅色200天線距離較遠,如果要調整更深,尚有空間。

納指綜合IXIC
在本輪調整,納指綜合最多已跌了8.8%,剛好是去年整個跌幅0.5 13150 附近有支持, 然後反彈, 上行通道中軸沒有顯著支持, 要提高警惕,可能上上落落橫行整固,有可能在13150 及稍低水平13000完成本輪調整。13000 將會是本輪調整跌幅10%。指數與紅色200天線距離較遠,如果要調整更深,尚有空間。

標普500 SPX500
在本輪調整,標普500最多已跌了5.9%, 在上升通道中軸有所反彈, 估計調整需要去到上升通道下段邊(正在向上延伸), 要觀察跌至去年整個下跌幅度0.618 (4313),是否有強烈支持,否則要去到0.618至0.5(4156) 區間才能完成調整。指數與紅色200天線距離較遠,如果要調整更深,尚有空間。

道指DJI
在本輪調整,道指最多跌了4.6%。上升軌跌穿,升勢被破壞,重新回到紫色區間運行,下一個支持位是33785必須守住, 亦是紅色200天線附近,是筆者到目前為止預測本輪調整的最大跌幅。

羅素2000 RUT
羅素2000小板表現相當疲弱。從去年低位反彈,最多升幅只有8.3,調整至上一周,下跌趨勢放緩,正在紅色200天線(目前是1844)附近反覆整固,希望不再下跌。 如果本輪調整幅度超過10% (1802以下) 反映整個大市並不健康,存在隱患,令人擔心。

市寬跌勢放緩,進行整固和反彈
在上周博文,我們指出納指綜合和標普500市寬 (成份股在20天線以上的比例) 相當超賣,可能有反彈。以下是兩個指數周線圖,顯示過去一周,跌勢放緩,20天市寬發生反彈,50天市寬進行整固。估計下週將繼續反彈和整固,目前沒有看到足夠訊號將會有大跌市

要結束本輪調整,可能需要悲觀情緒升上更高比例
AAII 情緒調查:看跌情緒 12 週內首次高於平均水平

2023年8月24日
看漲情緒下降,連續第二週低於平均水平。看跌情緒 12 週以來首次高於平均水平。看漲情緒中,預計股價將在未來六個月上漲的比例下降了3.6個百分點,至32.3%。樂觀情緒連續第二週低於 37.5% 的歷史平均水平。 請注意,保持中立依然在歷史平均水平,暗示好淡雙方較難取得壓倒性的勝利

Magnificent Seven 兩隻上升趨勢中,五隻處於反彈和整固
過往一周,Magnificient 7 都錄得升幅。 就趨勢分析而言,NVDA和GOOG 都在升勢之中,但NVDA上升動力明顯減弱 。GOOG 已轉為升勢。其餘五隻過去一周都有所反彈,處於反覆整固形態。

Fortune Insight報道”AI芯片之王”英偉達(美國:NVDA)再次交出了漂亮的季度業績,營收和每股收益均超出市場預期。其中,包括AI芯片在內的數據中心營收創下新高,顯示AI營收產生的效益在上季度加速,加上公司全年指引大幅提升,英偉達盤後上漲6.5%至502.15美元,創歷史新高。”分析師最新的目標價1600美元。

市場對ChatGPT和NVDA前景看法一直存在分歧,財報後爭論更加激烈。但無論如何,NVDA價格走強走弱很可能對其他科技股產生影響。

Magnificient Seven股票對比(近6個月)

Magnificient Seven股票對比(近1個月)繼續加息-利率正常化是大勢所趨
正如部份分析師和筆者預期的那樣,鮑威爾在8月23到25號的傑克遜霍爾會議 Jackson Hole Conference上告訴銀行家,美聯儲準備在通脹過高的情況下繼續加息。

利率正常化是大勢所趨。美聯儲和高負債主要經濟體的央行在經歷了長期的寬鬆貨幣政策後正在實現利率正常化。利率正常化的主要動機是為了應對幾十年來最劇烈的通脹上升,這是反復量化寬鬆的結果。

10年期債券收益率目前是4.231%, 有分析認為將會朝着5%方向發展。 在08金融海嘯實施量化輕鬆QE之前,都是長期在5%以上 亦有分析認為較高利息的環境將會長期存在。然而,總有人沉迷於過去超低息環境的美好時光。他們一直在問什麼時候降息?

利率正常化的過程對於個人、企業和政府來說是痛苦的,去年因為利率急劇上升,發生了100年以來第四次的股債雙煞。因為債務人需要為債務支付更高的利息。任何投資機會必須提供遠高於6%的收益率才能足夠有吸引力。任何無法承受6%和更高利率的上市公司可能經營困難,或者股價受壓下跌。

我們挑選公司進行投資,要對那些利潤率微薄與及負債率高的企業和板塊要特別審慎。房地產業及銀行樓宇按揭對於息口的變化是非常敏感的。

狂呼早前有文章指出2023年8月17日抵押貸款利率本週觸及21年來的新高,這一里程碑使得對於那些有興趣購房的人來說變得更加昂貴。根據房地美 (Freddie Mac) 的數據,30 年期固定利率抵押貸款利率已從一年前的 5.13% 攀升至 7.09%。美國房屋抵押貸款利率創21年新高,這意味著什麼?

標普11個板塊相對表現
過往一星期表現最好是周期性消費品和科技板塊,一個月下來能源板塊跌得最少, 值得繼續關注

XLE 能源指數ETF
XLE 能源指數ETF藍色50天線正在穿越紅色200天線,所謂黃金交叉,如果50天線能夠成功繼續往上升,有利後市發展

 

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一位資深的投資者、專業經理人,擁有廣泛的投資、戰略、業務拓展、項目管理、初創孵化和股權募資經驗。在科技、媒體和電信(TMT)領域擁有超過20年的從業及投資經驗,對推動創業精神、創新技術應用和商業化充滿熱情。

Albert曾在多家上市公司、大型初創孵化器和創新科技應用研究院擔任管理職位,該孵化器和研究院均由政府資助和擁有。同時,他在香港和深圳均創辦了貿易和電子商務公司,在拓展和擴張業務方面擁有丰富經驗,並在管理和推動初創企業成功上市中扮演了重要角色。

Albert畢業於香港大學,已獲社會科學學士學位。目前,他定居香港,過往在深圳和北京生活、工作超過10年的經驗,讓他對中國市場和文化有着深刻的了解。

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