2023年10月21日金融快訊Market Briefing
儘管電動車/EV行業經常被描述為新創公司和傳統汽車製造商之間爭奪市場份額的激烈競爭，但事實是，這是特斯拉 (TSLA) 及其中國競爭對手比亞迪 (BYDDF) 之間的競賽。
如今，特斯拉是全球最有價值的汽車製造商，估值超過6700億美元。同時，嶄露頭角的比亞迪排名第三，價值超過900億美元。顯然，兩家公司之間存在很大差異。但由於比亞迪採用了幫助其成為中國競爭激烈的市場中領先汽車製造商的相同策略，因此到2025年，該公司可能會縮小差距，甚至可能取代特斯拉。
特斯拉登上汽車產業頂峰的主要因素之一是其近乎完美的以極低成本量產的電動車。很少有其他公司能夠與特斯拉相比，生產大量車輛並實現利潤率最大化，但比亞迪做到了。
截至2023年，特斯拉已售出超過130萬輛汽車。但憑藉破紀錄的第三季銷量，比亞迪以210萬輛的總量超越特斯拉，較去年同期成長76%。同期，特斯拉的交車量僅成長了45%。
值得注意的是，比亞迪生產純電動電動車/BEV和插電式混合動力車/PHEV，而特斯拉只銷售純電動車。儘管比亞迪的產量在這兩種類型的汽車中都佔了比重，但其純電動車產量也即將超越特斯拉。比亞迪今年迄今YTD的純電動車總銷量略高於100萬輛，僅比特斯拉少23%。
在產量激增的情況下，比亞迪年初至今的利潤比去年的超過30億美元增加了近142%。同期，特斯拉的利潤下降了13%，這主要是由於其成本上升以及在持續的價格戰中降低了汽車價格。由於比亞迪的成功營運和高效規模化的能力，比亞迪現在擁有比特斯拉更高的毛利率，這在幾年前幾乎是不可想像的壯舉。
開拓新市場
在比亞迪歷史的大部分時間裡，它主要在中國銷售汽車。然而，現在比亞迪已經在中國市場上佔據了領先地位，它把目光投向了國際擴張。
該公司正在泰國建設一座工廠，預計將於2024年開始生產。6月下旬，該公司宣布將在巴西建造一座新工廠，而墨西哥的交付最近已開始，這是該公司更注重在印度擴張的一部分。
此外，比亞迪已經在日本、印度、馬來西亞、澳洲和新加坡等國家開展業務。儘管出口在總銷售額中所佔比例仍然很小，但在2022年幾乎不存在，但出口卻急劇上升。
儘管特斯拉有自己的進入新市場的計劃，但比亞迪因其擁有超過兩打不同價位的汽車系列而特別適合在中等收入國家取得成功。與特斯拉一樣，該公司也提供高端豪華電動車，但比亞迪也推出Seagull等售價低於11000美元的汽車來迎合更注重成本的消費者。
比亞迪能夠以如此便宜的價格出售汽車，得益於其獨特的高效、垂直整合的生產模式。該公司最初成立於1995年，是一家電池製造商，利用這項經驗來簡化電動車供應鏈中最具挑戰性和成本最高的環節。此外，它還針對汽車生產的每個零件都有特定的部門，例如遠端資訊處理組裝和空調。這使得幾乎所有組件都可以完全在內部製造。所有這些加起來，一般汽車製造商從開始到完成通常需要四年左右的時間，而比亞迪只花了18個月。
一場激動人心的對決
雖然比亞迪成為特斯拉的挑戰者無疑令人欽佩，並且對於希望獲得電動車投資的投資者來說可能是理所當然的事情，但比亞迪到2025年將市值增加600%以上的可能性很小。
然而，現在就排除這種可能性還為時過早。特斯拉的商業模式使其躍居榜首，其商業模式在比亞迪身上也有同樣的表現，甚至更多。從某種意義上說，比亞迪不僅具備特斯拉所聲稱的一切，而且還不止於此。它是垂直整合的，有效地擴大了汽車的大規模生產，同時由於其低廉的價格而滿足了不同消費者支出水平。
利潤率已增長至行業領先水平，並且隨著國際擴張的努力正在進行，比亞迪仍然是除特斯拉之外最有可能成為世界上最有價值的電動車公司的候選人。到2025年達到這一目標可能是一個挑戰，但如果我們將最後期限推遲到2030年之類的某個時間，那麼可能性就會越來越有利於比亞迪。
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