2023年8月30日金融快訊Market Briefing
2022 年對科技股來說是艱難的一年，因為利率上升壓縮了市場估值，並促使投資者轉向更加保守的投資。但今年，隨著抄底者重返市場，納斯達克指數上漲了近 30%。如果通脹繼續降溫且利率穩定，這種趨勢可能會持續下去。如果年底前牛市回歸科技股，ASML (ASML)、Snowflake (SNOW) 和Palo Alto Networks (PANW) 都可能成為推動市場反彈的好方法。
半導體廠商：ASML
ASML 的光刻系統用於將電路圖案蝕刻到矽晶圓上。它是用於製造較舊和低端芯片的深紫外 (DUV) 系統的市場領導者，也是全球唯一用於生產市場上最小和最密集芯片的極紫外 (EUV) 系統的供應商。全球三大最先進的芯片代工廠台積電、三星和英特爾，都使用ASML的EUV系統來生產他們最新的芯片。
ASML對EUV市場的壟斷使其成為半導體市場的關鍵，這使其與其他設備製造商相比具有令人難以置信的定價能力。從2018年到2022年，ASML的年收入複合年增長率（CAGR）為18%，每股收益複合年增長率為23%。從2022年到2030年，預計其收入將以10%至14%的複合年增長率增長。
它還預計其毛利率將從 2022 年的 50.5% 升至 2030 年的 55%-60%。這已經是一個充滿信心的前景，但 ASML 對其長期指導的習慣表明其增長可能會更快。
由於個人電腦市場增長放緩以及對中國芯片製造商的銷售受到限制，阿斯麥近期面臨一些阻力。但縱觀這些挑戰，隨著越來越多的代工廠安裝其頂級 EUV 系統，ASML 仍然是投資半導體市場長期擴張的最簡單方法之一。
以 31 倍的預期市盈率計算，該公司的股票似乎有點貴，但其在關鍵技術方面的主導地位和強勁的增長率很容易證明其較高的估值是合理的。
SNOW
Snowflake基於雲的數據倉庫平台從各種計算平台收集組織的所有數據，然後將這些數據存儲在一個集中位置，第三方數據可視化和分析服務可以輕鬆訪問這些數據。這種方法打破了公司部門之間的孤島，確保每個人都可以訪問相同的數據，並幫助管理層做出更好的數據驅動決策。
Snowflake的產品收入在2021財年和2022財年（截至2022年1月）增長了一倍多，然後在2023財年再增長70%。但今年，由於宏觀不利因素抑制了企業支出，該公司預計其產品收入僅增長34%。大軟件升級。這種放緩令人失望，但Snowflake 仍預計在2029 財年產生100 億美元的產品收入。這一長期前景意味著從2024 財年到2029 財年，其產品收入仍將以31% 的複合年增長率增長。
Snowflake 調整後的營業利潤率在 2023 財年也轉為正數，並且隨著許多同行實施大規模裁員，該公司繼續擴大員工隊伍。這種自信的擴張表明它仍有很大的增長空間。現在它的股價已經從歷史最高點下跌了 60% 以上，我相信它的估值看起來是合理的，是今年銷售額的 18 倍。如果 Snowflake 實現或超過 2029 財年目標，今天購買 Snowflake 的投資者可能會獲得豐厚回報。
網絡安全：Palo Alto Networks
Palo Alto Networks (PANW) 是世界上最大的網絡安全公司之一。它為超過 80,000 家企業客戶提供服務，其中包括大多數財富 100 強和全球 2000 強公司。其業務分為三個生態系統，用於現場網絡設備的 Strata；Prisma 提供基於雲的安全服務，Cortex 提供人工智能驅動的威脅檢測工具。Prisma 和 Cortex（它稱之為下一代安全（NGS）服務）是其核心增長引擎。
從 2018 財年到 2023 財年，帕洛阿爾託的年收入複合年增長率為 25%，而其賬單的複合年增長率為 26%。2024 財年，預計收入將增長 18% 至 19%，賬單將增長 19% 至 20%。
與許多網絡安全同行一樣，帕洛阿爾托面臨著一些近期宏觀阻力。儘管如此，它仍在擴大其運營利潤，因為它從利潤率較高的軟件中獲得了更多收入，降低了供應鏈成本，並放慢了招聘速度。由於控制了基於股票的薪酬支出，根據公認會計原則（GAAP ），該公司在過去連續五個季度仍然保持盈利。
Palo Alto 的股票目前市盈率為 43 倍，價格仍然不算太高，而且在可預見的未來，它可能仍然是不斷發展的網絡安全行業中最平衡的股票之一。
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