2023年10月2日金融快訊Market Briefing
Costco Wholesale (COST) 股票幾乎從未以投資者認為便宜的價格出售。該零售商的競爭和財務實力在華爾街眾所周知，因此即使是暫時的估值下降也往往很快就會消失。
當然，該公司的利潤並不高。但其營業利潤率的不足可以透過銷售和獲利的穩定性來彌補。其可預測的利潤使其在這一核心指標容易出現劇烈波動的零售業中脫穎而出。
不過，Costco 仍然可以用好消息給投資者帶來驚喜，就像它在 9 月下旬發布的第四季財報中所做的那樣。
Costco 的主要業績並沒有改變投資者在一年的大部分時間裡看到的更廣泛的故事。由於業務面臨兩個相關壓力，Costco 目前呈現溫和成長。
由於通貨膨脹，消費者無法自由消費。他們也減少了珠寶、消費性電子產品和家居用品等非必需消費品的購買。最近一個季度，美國市場的同店銷售額僅成長了 3%，全球市場的同店銷售額僅成長了 4%。
不過，Costco 並不是唯一面臨這項挑戰的公司。而且，向消費必需品支出的轉變對其業務的損害並不像對同業的損害那麼大。Costco 的大部分收入來自會員費，因此只要購物者繼續參與該業務，他們的消費方向並不重要。
購買 Costco 股票的新理由
Costco 在投資人電話會議上表示，其在美國核心市場的訂戶續約率創下 92.7% 的歷史新高。儘管該零售商讓取消會員資格變得可笑地容易，但還是達到了這項記錄。只需選擇取消，您將收到年費的全額退款。
這種續訂率顯然是個好消息，因為它意味著 Costco 會員在這個價格上漲的時期從他們的訂閱中獲得了大量的價值。從該公司健康的客戶流量也可以清楚看出這一點。與沃爾瑪( WMT ) 3% 的成長相比，上個季度它處理的流量增加了 5% 。
創紀錄的續訂率也是個好消息，因為這意味著未來任何費用上漲都將被購物者接受。沒有人願意為某種產品支付更高的價格，但當您對購買的產品非常滿意時，加價更容易接受。
Costco 的前景
Costco 會員費上調現已進入第六年，這意味著下一次會員費上調可能會隨時宣布。近幾個月來，管理層推遲了購買計劃，可能是因為購物者關注雜貨等領域價格上漲。但下一次上調將立即增加現金流，使該公司能夠進一步擴大其價格領先地位。
考慮到這些積極的參與度和財務因素，零售股的定價似乎合理。是的，與沃爾瑪等同行相比，投資者必須支付溢價。Costco 的市銷率P/S 約為 1，而沃爾瑪的市銷率為 0.7。你從沃爾瑪獲得的股息殖利率也大約是其兩倍，目前為 1.4%。
不過，Costco在為未來成長奠定基礎的關鍵因素上取得了成功。部分投資人認為，透過讓消費者滿意，該公司可以為股東帶來豐厚的回報。
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