2023年9月6日金融快訊Market Briefing
Zoom Video Communications (ZM) 股票目前交易價格不到 150 美元，市值為 220 億美元。因此，投資者可能很難理解這樣一個事實：就在幾年前，該股的市值一度超過 1500 億美元，而其股價也接近 600 美元。
這就引出了一個問題：隨著股價從高點下跌至今，投資者終於到了購買科技股的時候了嗎？或者這是否是一個經典的價值陷阱？
看好 Zoom 股票的原因之一是其利潤豐厚的商業模式。該公司僅第二季度就產生了 3.36 億美元的自由現金流，而收入為 11.4 億美元。這意味著該公司第二季度的自由現金流相當於收入的30.6%。Zoom 令人驚訝的現金流產生能力幫助其建立了充足的現金儲備，這進一步推動了牛市的發展。該公司目前擁有 60 億美元的現金、現金等價物和有價證券。
最後，投資者可能對 Zoom 最近的客戶增長趨勢感到滿意。第二季度企業客戶數量同比增長 6.9%，超過 21.8 萬戶。此外，過去 12 個月收入超過 100,000 美元的客戶同比增長約 18%，達到 3,672 家。這些都是令人鼓舞的事實。
但不幸的是，看跌的情況可能會超過看漲的情況。
該公司收入增長緩慢是 Zoom 股票受到攻擊的關鍵。第二季度收入同比僅增長 3.6%。雖然Zoom 仍處於對其產品的高漲興趣時期。但投資者不應僅僅因為 Zoom 正處於需求旺盛時期，就原諒它的緩慢增長。畢竟，導致 Zoom 營收增長緩慢的另一個因素可能是競爭加劇。
Zoom 有很多替代品，包括經常捆綁到微軟和 Alphabet 等全球最大科技巨頭提供的服務中的產品。在 Zoom 展現出更快速的收入增長之前，該股可能仍將受到巨大的影響。儘管Zoom 緩慢的營收增長本身就是一個悲觀的情況，但這也證明了一個更深層次的問題：目前尚不清楚Zoom 是否具有可持續的競爭優勢。
總體而言，該股實際上可能值得其日益便宜的估值。在一個快速變化且競爭激烈的領域運營，Zoom 可能被證明是一項糟糕的長期投資，即使從今天“便宜”的價格來看也是如此。當然，Zoom 可以證明看空者是錯誤的，並展示出強大的競爭優勢。幸運的是，對該股持懷疑態度的投資者不必做空它。他們可以簡單地將資金轉移到其他地方，進行更可預測的投資。
儘管 Zoom 股票從歷史高點大幅下跌，但該股看起來更像是一個價值陷阱，而不是一項有吸引力的投資。
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