2023年9月1日金融快訊Market Briefing
無可否認，寶潔公司 (PG) 集中體現了藍籌股的定義，並已發展成為行業內的巨頭。然而，如果你今天被迫對寶潔公司的股票做出決定，你會選擇什麼？這個思維練習可能會有所幫助。因此，這裡有一個合理的流程概述，並為那些現在不確定如何處理寶潔的人提供了一些結論。
寶潔公司是一家大型消費品公司，它是汰漬洗滌劑、幫寶適尿布、Bounty 紙巾、吉列剃須刀和佳潔士牙膏等熱門產品的母公司。
它的許多商品也是類別市場的領導者，特別是現在該公司已經放棄了某些產品線，以便可以專注於其頂級機會。在去年的投資者日活動上，首席執行官喬恩·莫勒 Jon Moeller 指出，“從歷史上看，我們的10 類投資組合的增長速度比老公司快一個百分點，利潤也比老公司高兩個百分點。” 他補充說，“我們在 10 個類別中的 7 個類別中是全球市場領導者，在其他三個類別中排名第二。”
該股在過去一年、三年和五年期間均有所上漲。顯然，寶潔公司正在做正確的事情。但這是否使該股票現在值得押注？
寶潔公司的定價是今年預期每股利潤的 24 倍，是明年預期每股收益 6.89 美元的 22 倍以上，它根本不是一家價值公司。這更符合成長型股票的估值，儘管今年和明年的營收增長應該在 4% 左右，反映了其長期收入增長趨勢。對於像寶潔公司這樣規模和占據主導市場份額的公司來說，要實現有意義的銷售增長是很困難的。
然而，由於三個原因，其股票仍然值得溢價。
持有寶潔股票的三個關鍵論據
第一個原因是它的可靠性。雖然並不是每一年都比前一年更好，但這家公司並不是一家被壓制很長時間的公司。去年第四季度，寶潔公司多年來首次未能實現營收增長，但有機銷售額仍然較高，達到 5%。所報告的下降僅反映了不利的外幣匯率。
儘管價格相對較高，但購買寶潔公司股票的第二個關鍵原因是其龐大的規模，或者更具體地說，其規模允許該公司做什麼。但情況並非總是如此。在很多情況下，規模更小、更靈活是一種競爭優勢，但在消費品業務方面卻並非如此。
在這個行業中，規模很重要。更大的規模不僅有助於降低寶潔公司的單位生產成本，而且還使公司在與零售合作夥伴談判價格時具有優勢。寶潔公司的運營還使其成為世界上最大的營銷預算之一，這是聯合利華 (UL) 和高樂氏 (CLX) 等競爭對手無法比擬的。這種支出創造了消費者的需求，同時寶潔公司也激勵其分銷商推廣其品牌。當然，零售商喜歡寶潔公司的促銷支出所帶來的額外客流量。
目前寶潔公司股票的共識目標價約為 168 美元。這比該股目前的實際價格高出 10%。請記住，目標價格通常會在實際達到之前就上漲。鑑於大多數分析師目前也將寶潔股票評級為買入，因此看到該股最終在今年進入明年時追逐不斷上升的共識目標，不要感到驚訝。
當然，這只是一個看漲的論點。事情可能會發生變化，通貨膨脹可能會變得猖獗。經濟可能會嚴重崩潰，以至於消費者不再為頂級名牌商品支付高價。競爭對手可能會潛入並取代寶潔公司在市場上的主導地位。
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