2023年9月30日金融快訊Market Briefing
房價持續走高，但Opendoor Technologies (OPEN) 的情況卻並非如此，該公司的股價在過去一個月裡暴跌了 25%，較歷史高點下跌了 90% 以上。
這家房地產科技公司透過其網站或應用程式購買房屋，然後在電子商務市場上轉售。那麼，如果房價不斷上漲，為什麼 Opendoor 卻沒有蓬勃發展呢？如果價格上漲，Opendoor 應該可以賺更多錢嗎？
事情沒那麼簡單。了解投資機會需要了解 Opendoor 在房地產市場中的作用。只有這樣你才能確定該股票是買入、賣出還是持有。
Opendoor的商業模式是什麼？
Opendoor 的核心業務包括直接從賣家購買房屋，然後在其電子商務市場上重新掛牌出售。Opendoor 為賣家提供現金報價和快速成交的簡化銷售方式。他們還可以避免與展示房產相關的任何麻煩。Opendoor 對交易收取 5% 的服務費，低於傳統的向代理商收取的 6%。
您可能會將 Opendoor 視為房屋翻轉器，但請再想一想。炒房者會買一棟房子，通常是待修的房子或喪失抵押品贖回權的房子，修繕一下，然後盡可能多地轉售。腳蹼的利潤來自於購買和轉售之間增加的價值，包括維修和升級。
Opendoor 透過為賣家提供便利性來增加價值。它針對的是狀況良好、可以快速週轉和轉售的房屋。換句話說，Opendoor 正試圖盡快購買和轉售盡可能多的房屋以收取費用。
華爾街是否過於悲觀？
這並不是說房價不會影響 Opendoor 的業務。去年夏天，大量房屋貶值如此之快，導致 Opendoor 在轉售這些房產時損失了數百萬美元，儘管它收取了費用，但它卻措手不及。該公司花了四個季度的時間來解決這個錯誤，並指出新庫存的利潤要高得多。
那麼，如果房價再次飆升，為什麼股價會下跌這麼多？較高的利率和不斷上漲的價格結合在一起凍結了房地產市場。如果他們要以 3% 或 4% 的利率出售抵押貸款並以 7% 的利率購買更昂貴的房子，那麼很少有人願意搬家。您可以看到隨著抵押貸款利率上升，貸款發放量急劇下降。
但華爾街的判斷有錯嗎？雖然搬家的人數確實減少了，但 Opendoor 的規模仍然足夠小，即使整體市場發展緩慢，它也能找到足夠的業務來繼續成長。過去一年，現房銷售量仍達 400 萬套，而 Opendoor 在今年下半年只購買了約 6,000 套房屋。
Opendoor 可能會更有選擇性，以確保只購買目前最好的庫存，但這裡似乎不存在明顯的問題。自 2020 年上市以來，該公司每季的收入都超出了分析師的預期，因此在這種情況發生變化之前，似乎沒有理由迴避該股票。
買入、賣出還是持有？
儘管如此，Opendoor 仍然是一隻投機股票。先前的庫存失誤幾乎摧毀了該業務，投資者必須考慮這一風險，直到 Opendoor 比今天更加成熟。另一方面，如果 Opendoor 能夠繼續在其一小部分房地產市場中找到足夠的交易，那麼緩慢的房地產市場可能不會給 Opendoor 帶來任何麻煩。請記住，損害 Opendoor 的不是房價下跌，而是房價下跌的速度。
如果價格穩定能讓 Opendoor 緩慢且安全地恢復成長，這甚至可能對 Opendoor 來說是一個良好的環境。實現並維持金融穩定會帶來明顯的長期好處。它是全球最大資產類別房地產的電子商務解決方案。Opendoor 仍然是房屋賣家的利基選擇，並且在未來幾年仍將其業務規模擴大許多倍。
在如此動蕩的金融市場中，你會選擇怎樣投資？
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