Opendoor股票: 買入、賣出還是持有?

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2023年9月30日金融快訊Market Briefing
房價持續走高,但Opendoor Technologies (OPEN) 的情況卻並非如此,該公司的股價在過去一個月裡暴跌了 25%,較歷史高點下跌了 90% 以上。

這家房地產科技公司透過其網站或應用程式購買房屋,然後在電子商務市場上轉售。那麼,如果房價不斷上漲,為什麼 Opendoor 卻沒有蓬勃發展呢?如果價格上漲,Opendoor 應該可以賺更多錢嗎?

事情沒那麼簡單。了解投資機會需要了解 Opendoor 在房地產市場中的作用。只有這樣你才能確定該股票是買入、賣出還是持有。

Opendoor的商業模式是什麼?
Opendoor 的核心業務包括直接從賣家購買房屋,然後在其電子商務市場上重新掛牌出售。Opendoor 為賣家提供現金報價和快速成交的簡化銷售方式。他們還可以避免與展示房產相關的任何麻煩。Opendoor 對交易收取 5% 的服務費,低於傳統的向代理商收取的 6%。

您可能會將 Opendoor 視為房屋翻轉器,但請再想一想。炒房者會買一棟房子,通常是待修的房子或喪失抵押品贖回權的房子,修繕一下,然後盡可能多地轉售。腳蹼的利潤來自於購買和轉售之間增加的價值,包括維修和升級。

Opendoor 透過為賣家提供便利性來增加價值。它針對的是狀況良好、可以快速週轉和轉售的房屋。換句話說,Opendoor 正試圖盡快購買和轉售盡可能多的房屋以收取費用。

華爾街是否過於悲觀?
這並不是說房價不會影響 Opendoor 的業務。去年夏天,大量房屋貶值如此之快,導致 Opendoor 在轉售這些房產時損失了數百萬美元,儘管它收取了費用,但它卻措手不及。該公司花了四個季度的時間來解決這個錯誤,並指出新庫存的利潤要高得多。

那麼,如果房價再次飆升,為什麼股價會下跌這麼多?較高的利率和不斷上漲的價格結合在一起凍結了房地產市場。如果他們要以 3% 或 4% 的利率出售抵押貸款並以 7% 的利率購買更昂貴的房子,那麼很少有人願意搬家。您可以看到隨著抵押貸款利率上升,貸款發放量急劇下降。

但華爾街的判斷有錯嗎?雖然搬家的人數確實減少了,但 Opendoor 的規模仍然足夠小,即使整體市場發展緩慢,它也能找到足夠的業務來繼續成長。過去一年,現房銷售量仍達 400 萬套,而 Opendoor 在今年下半年只購買了約 6,000 套房屋。

Opendoor 可能會更有選擇性,以確保只購買目前最好的庫存,但這裡似乎不存在明顯的問題。自 2020 年上市以來,該公司每季的收入都超出了分析師的預期,因此在這種情況發生變化之前,似乎沒有理由迴避該股票。

買入、賣出還是持有?
儘管如此,Opendoor 仍然是一隻投機股票。先前的庫存失誤幾乎摧毀了該業務,投資者必須考慮這一風險,直到 Opendoor 比今天更加成熟。另一方面,如果 Opendoor 能夠繼續在其一小部分房地產市場中找到足夠的交易,那麼緩慢的房地產市場可能不會給 Opendoor 帶來任何麻煩。請記住,損害 Opendoor 的不是房價下跌,而是房價下跌的速度。

如果價格穩定能讓 Opendoor 緩慢且安全地恢復成長,這甚至可能對 Opendoor 來說是一個良好的環境。實現並維持金融穩定會帶來明顯的長期好處。它是全球最大資產類別房地產的電子商務解決方案。Opendoor 仍然是房屋賣家的利基選擇,並且在未來幾年仍將其業務規模擴大許多倍。

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