2023年9月9日金融快訊Market Briefing
由於收購失敗和核心業務疲軟，基因測序巨頭Illumina (ILMN) 的股價在過去三年暴跌 53%，股東們無疑想知道該股的跌勢是否已經結束，或者如果它才剛剛開始。隨著 8 月 9 日任命新的首席技術官/CTO 和 9 月 5 日任命新首席執行官，投資者至少可以相信公司的戰略將會發生一些變化。但也很容易想像扭轉局面的嘗試會失敗。
因此，讓我們問一下，根據我們目前所知道的情況，最糟糕的情況是否已經過去了。首先，讓我們關注積極的一面。新任CEO將於9月25日接任，與新任CTO一起，將幫助Illumina與負責收購癌症檢測業務Grail的管理團隊決裂。對於外行來說，2021 年收購 Grail 是災難性的，因為該公司未能事先獲得歐盟和美國反壟斷監管機構的批准。
現在，它需要支付巨額罰款，並可能還剝離 Grail。好消息是，它在過去 12 個月裡已經積累了足夠的現金來支付歐盟監管機構的罰款，後者對其處以 4.53 億美元的罰款。因此，除非美國監管機構正在實施罰款，否則對其盈利增長的拖累可能會成為過去。
相信最糟糕的時期已經過去的另一個原因是 Illumina 在 8 月中旬宣布計劃擴大在印度的業務，這將有助於其搶占印度基因測序市場的很大份額。儘管這一舉措可能有點奇怪，第一季度管理層宣布削減 1 億美元的開支，這需要削減員工數量和全球房地產足跡，但增長是該公司需要盡可能尋找的東西。
如今，加強其在印度市場的定位可能會帶來長期的收入推動力，而且這也表明，儘管該公司努力提高效率，但並沒有感到資源受到嚴格限制。
其核心部分的問題
為了平衡扭轉局面的苗頭，讓我們來看看 Illumina 的麻煩還遠未結束的問題。簡而言之，該公司的新型基因測序儀 NovaSeq X 並沒有推動營收增長。雖然 Illumina 在第二季度實現了 12 億美元的收入，但與去年同期相比幾乎持平。更令人擔憂的是，其消耗品銷售季度收入實際上下降了 1%，總計 7.39 億美元。管理層預計 2023 年全年業績將出現更多同樣的停滯。
消耗品銷售是公司的命脈。每次客戶使用該公司的儀器進行測序時，都需要在此過程中使用消耗性試劑，例如樣品製備套件和緩衝液。這為 Illumina 帶來了經常性收入，而且也意味著只要可以信賴客戶在消耗品上花費大量資金，銷售設備造成的損失就是合理的。
但如果不開發新的測序分析、分析軟件或測序儀，管理層就無法做太多事情來讓現有客戶更多地使用其硬件。新產品的 研發支出可能需要一段時間才能獲得回報。
如果消耗品的疲軟持續到今年剩餘時間及以後，那將帶來大麻煩，因為這可能是市場飽和的跡象。儘管如此，Illumina 作為基因測序硬件公司的聲譽並非偶然，它也從未在監管困難期間停止研發投資。即使需要一段時間，它也很有可能找到一種方法來持續重新點燃至少一些增長，儘管目前還不清楚具體如何實現。
Illumina 尚未走出困境，隨著其核心業務的更多弱點暴露出來，其股價仍可能進一步下跌。同樣，聖杯傳奇的最後一章還沒有寫完，這可能不會對股東有利。因此，目前還不能自信地說最壞的情況肯定已經過去。但到 2024 年中期，關鍵的法庭日期將過去，新任首席執行官的戰略將付諸實施。因此，即使最糟糕的情況現在還沒有結束，但幾乎肯定很快就會結束。
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