2023年9月19日金融快訊Market Briefing
9月10日至15日，Crinetics Pharmaceuticals (CRNX) 股價上漲83%，且仍在快速攀升。這家尚未獲利的生物技術公司的主要候選藥物 paltusotine 報告了一些出色的 3 期結果，表明每日一次的口服藥丸可能與治療肢端肥大症的現有標準療法一樣有效。現在，該公司計劃在 2024 年某個時候向監管機構提交將該藥物商業化的請求。
這就引出了一個問題，即該股票是否值得在監管催化劑出台之前購買，監管催化劑可能會在明年年底之前或可能在 2025 年首次帶來銷售。讓我們開始回答這個問題查看可能獲得批准的藥物，然後檢查其資產負債表，看看是否有成功的機會。
肢端肥大症市場可能不會快速受到衝擊
Crinetics 的近期前景取決於帕圖索汀的銷售使其盈利需要多長時間，假設它被批准用於治療肢端肥大症。
如果您不熟悉，肢端肥大症是一種罕見的荷爾蒙失調，會導致人們的骨骼和某些器官緩慢但持續生長。腦下垂體良性腫瘤是最常見的原因。除了大約一半的嚴重病例外，它通常可以透過手術治愈，也可以使用已經批准銷售的注射藥物治療。管理層認為，美國約有 11,000 名患者可以從該藥物中受益，並且估計其肢端肥大症療法的潛在市場每年價值約 8 億美元。但這只是現有藥物 28 億美元市場的一小部分。
對這種疾病的一些了解告訴我們有關 Crinetics 尋求透過帕圖索汀進入的市場的其他一些資訊。首先，患者可能很多年都不知道自己患有肢端肥大症，而且其對健康的負面影響本身不太可能是致命的。因此，可以合理地假設，讓大量患者接受治療需要時間，因為症狀負擔的緩慢增加不太可能使尋求治療成為任何特定時間點的關鍵健康優先事項。其次，由於已經有可以治癒患者的侵入性幹預措施，以及可以穩定疾病進展的微創幹預措施，生物技術從第一天起就將面臨市場份額之爭。該公司可能很難實現盈利。
確實，每天服用一顆藥丸比進行一次性手術或每月注射一次的負擔要輕，因此大多數患者可能願意改用服用藥丸。但將患者從一種療法轉為另一種療法至少需要去看醫生，這意味著帕圖索汀的採用將因多個因素而減慢。另外，這個市場一開始就不是很大。當然，從長遠來看，它仍然可能取得商業成功，但投資者應保持成長預期，尤其是在該藥物推出的前幾季。
截至第二季度，該公司擁有 2.64 億美元的現金、等價物和短期投資，以及微不足道的債務。9 月 12 日，該公司宣布進行新股發行，預計將再籌集 3.5 億美元，總計 6.14 億美元。其過去 12 個月 /TTM 營運支出為 1.97 億美元。因此，以目前的支出速度，它擁有大約三年的現金，這相當不錯。
即使監管機構有需要解決的問題，這也足以讓帕圖索汀被淘汰。此外，如果帕圖索汀最初難以找到穩固的市場份額，那麼它應該有充足的時間來回升帕妥索汀的銷量。還需要注意的是，Crinetics 正在針對其他情況開發三個中期計劃。在接下來的幾年裡，它將報告這些候選人的數據，這可能會在收入不斷增長的同時提振其股價。至少可以說， 以上所有因素都是看漲因素。
目前看來，對於那些對標準生技股風險感到滿意的投資人來說，Crinetics 確實是一檔不錯的股票。它不需要很快再次籌集資金，如果需要的話，它很可能能夠透過債務而不是發行股票來籌集資金。請記住，帕圖索汀的商業化可能不會在一夜之間帶來巨額收益。
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