2023年12月15日金融快訊Market Briefing
對於投資者來說，購買大幅折扣可能是一件冒險的事情。價格大幅下跌通常意味著華爾街有理由對公司的成長和獲利前景感到悲觀。這些擔憂通常是短期的，但它們可以反映基本的競爭和財務挑戰。儘管存在這種風險，但仍值得關注拋售是否過度。畢竟，投資者可以從一隻剛經歷困難時期的遭受重創的股票中看到豐厚的回報。
Etsy (ETSY) 可能就在這個位置。這家市場專業公司的股價自2021年底達到高點以來一直遭受重創，這可能會讓投資者為未來的大幅反彈做好準備。以下是一些可以為這一峰值奠定基礎的催化劑。
低期望
Etsy的門檻非常低，需要突破它才能在未來一年為華爾街帶來一些正面的驚喜。分析師預計2024年銷售額僅成長6%，儘管Shopify等其他電子商務專家的成長率超過20%。當然，Etsy面臨著巨大的需求挑戰。購物者對於購買佔其銷售量大部分的非必需產品並不那麼興奮。
但圍繞著成長趨勢黯淡的悲觀情緒已經反映在該股的估值中。 Etsy股票目前的交易價格僅為銷售額的4.2倍，而今年稍早則為銷售額的近8倍。假設Etsy能夠在未來幾季重新加速銷售成長，那麼這種急劇下跌可能會為Etsy股價的反彈奠定基礎。
吸引更多買家和賣家
有令人鼓舞的跡象顯示業務已經穩定下來。例如，Etsy的買家群體在去年大部分時間下降後，在第三季連續第二季成長。這些購物者的平均支出下降幅度也有所放緩。 Etsy不斷上漲的賣家費用以及廣告和支付處理等補充服務的成長補充了整體收入的成長。該公司報告上季度銷售額增長了7%，超過了eBay第三季度5%的增幅。
投資者將希望關注Etsy買家池和整體銷售的關鍵成長指標。上季商品銷售總額/GMS僅成長1%，該股需要反彈才能扭轉其負面趨勢。
管理層希望透過更多地針對以前參與過的買家進行行銷並使平台更加直觀來實現這種加速。鑑於Etsy的商品偏向獨特和手工製作，改進後的購物推薦引擎有可能在這方面發揮巨大作用。這一事實使該公司與eBay等電子商務同行區分開來，但這也意味著Etsy必須幫助客戶更好地享受購物體驗。
利潤和現金趨勢
Etsy的獲利趨勢目前看起來相當疲軟，但它們並沒有反映出該公司更廣泛的機會。儘管銷售額和市場收入不斷增長，但上季淨利潤幾乎為正。不過，排除一次性費用的影響，您將看到未來強勁獲利的更多潛力。
其非GAAP調整後EBITDA利潤率在2023年前9個月僅小幅下降，降至銷售額的27.2%。 Etsy在此期間產生了4.1億美元的營運現金，高於一年前的3.91億美元。
儘管Etsy大力投入改進平台和推廣行銷，但仍取得了這些成果。因此，在利潤率擴張方面取得更多進展是2024年及以後股價反彈的最直接途徑。
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