2023年10月21日金融快訊Market Briefing
Costco Wholesale (COST) 多年來一直是熱門股票。它經營著一種成功且可預測的零售模式，並且沒有太大變化。而它獲取高額利潤並產生大量現金，讓投資者非常高興。
它不時在財報之外發布一些能起到推動作用的公告。這可能是會員費增加或特別股息發行之類的事情，這兩者都可能很快就會發生。但上週發布了一項不同類型的公告，影響比上述任何一項都要大得多。華爾街並沒有很好地接受這一點，值得我們重新思考。
Costco/好市多宣布，自2012年以來一直領導這家倉儲巨頭的長期執行長Craig Jelinek將於明年卸任。接替他的是Ron Vachris，他自去年以來一直擔任Costco總裁兼營運長/COO。該公司表示，這次繼任計畫已經有一段時間了，所以不會有什麼意外。Vachris也是一位內部人士，在成為執行長之前曾擔任總裁兼營運長。
Vachris在Costco工作了40年，從一名堆高機司機開始，此後幾乎在該公司的每個部門擔任過職務。作為一名擔任多年領導職務的公司資深人士，他非常熟悉Costco的運作方式。這可能是一個平穩的過渡，不會出現重大問題。那麼，為什麼Costco的股價會因這項消息而下跌呢？
波動性+新領導層=恐懼
Costco的成長和股價上漲一直是可靠的，但自從疫情爆發以來，該公司一直在應對其歷史上一些最不穩定的業績。儘管在開始時這是非常積極的，大約兩年來銷售額和可比銷售額增長，但業績在今年早些時候下降並開始進入負值區域。
最近的季度業績顯示經濟恢復成長並走向穩定。但這種情況尚未持續，還有其他跡象顯示好市多尚未完全恢復強勁。 目前，管理階層暫緩提高會員費。管理層表示，在通貨膨脹的環境下，其客戶有足夠的能力應對，而且目前的流量和流量趨勢足以阻止其提高費用。
當執行長在波動中下台時，會為股票帶來另一個不穩定因素，並引發人們對接下來發生的事情的高度焦慮。新任執行長是否能夠像Jelinek一樣有效管理公司，後者已將公司轉變為零售巨頭？所有跡像都表明是的，但存在不確定性，因此存在風險。
投資需要冷靜
部分投資者認為，不知道Costco是否等到業績改善才宣布這一消息，但這看起來確實是正確的時機。該公司在2023財年第四季出現轉機，銷售額恢復強勁成長，較去年同期成長9.4%。由於消費者仍關注較便宜的產品，同類產品較弱，僅成長1.1%。
每股盈餘/EPS在第三季下降後也恢復成長模式。第四季每股收益為4.86美元，高於去年的4.20美元；全年每股收益為14.16美元，高於去年的13.14美元。9月的業績進一步強化了這種上升趨勢。銷售額較去年增長6%，年增4.5%。在股東得知Costco更換執行長之前，這一消息給他們帶來了一定的安全感。
如果一切按計劃進行，這將凸顯Costco的穩定性和實力，從而導致股價上漲。Costco是其零售模式的領導者，預計未來將有幾十年的成長。當它最終宣布提高費用和特別股息時，預計其股價將會上漲。
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