要點:
VinFast是一家總部位於越南的私營汽車制造商，和當前中國電車新勢力一樣，擁有眾多吸引人的高配置。伴隨著全球汽車產業向新能源轉型，VinFast也從“貼牌製造”轉向高端智能方向，並在越南取得相當耀眼的成績。短短五年時間，VinFast從開始造車，到在越南獲得成功，再到全面建設電動車全球化進程，速度之快讓美國投資者也感到驚歎。
投資不僅僅是為了創造財富，更是一種洞察宏觀經濟的態度，見證社會演變與科技發展。我們一起，從大變局中看清發展趨勢，希望從不確定中找到確定。
狂呼金融研究所聚焦於新的社會發展形勢下，金融與經濟對當今世界日益凸顯的影響。以全面、理性的投資視角，洞察分析每一個趨勢與機會，為廣大投資者創造更高質量、更獨特的金融投資觀點。
狂呼，比一部分人更快、更准地看清市場，讓大眾洞察金融經濟的核心。
聯系我們 // 相關文章
VinFast，作為一股電動汽車新勢力在近期快速崛起。在它身上，充滿了電車行業投資風口的“衝突性”：該公司位於越南相對落后地區，卻在拼命以高薪挖走歐美汽車精英人才。其背後所蘊含的“神秘面紗”，讓我們今天一一揭開。
2023年8月15日，越南電動汽車製造商VinFast與美國上市特殊目的收購公司(SPAC) Black Spade Acquisition完成合併後，其股票開始在納斯達克交易。VinFast（$VFS）上市開盤後，便受到市場的熱烈追捧，大幅度上漲，盤後交易依然活躍。
據VinFast在6月向美國證券交易委員會/SEC提交的文件顯示，其估值約為230億美元。VinFast首席執行官Lê Thị Thu Thủy表示，“在美國上市對我們來說是一個重要的里程碑，此次上市將為我們未來進入資本市場打開了大門。”更有報告對VinFast的估值高達600億美元，使其與市面上佔主導位置的新能源汽車公司處於相似的地位。
越南電動汽車“工業之光”
VinFast是一家總部位於越南的私營汽車制造商，於2017年成立。作為越南億萬富翁PhạmNhậtVượng/範一王創立的初創公司，VinFast也屬於“VinGroup”中的成員。它是第一個進軍全球市場，也是第一個生產電動汽車和電動摩托車的越南汽車品牌。
一出道即擁有如此高的地位，VinFast背後的母公司自然是不容小看。VinGroup是越南最大的企業集團，核心業務和中國恆大集團、萬達集團類似，以房地產開發、購物中心、度假村、寫字樓、游樂場興建為主，隨後拓展到IT、電子設備、大數據等領域。2021年， VinGroup的企業總產值達到183億美元，占當年越南GDP的1.5%。從業務上看，VinGroup几乎延伸至普通越南人生活的方方面面，從地產、通訊、金融、食品、教育到醫療，衣食住行全方位覆蓋。
值得關注的是，“從房地產轉向汽車制造業”這一轉型方向，中國也曾經出現類似的企業代表。恆大集團從2018年、寶能集團從2017年開始，都與VinFast在差不多的時間往“汽車製造業”方向進行轉型。但是，最終結果卻截然不同。恆大和寶能集團如今已讓投資者、從業者感到噓唏不已，但VinFast卻在越南打敗福特汽車成為多個車型的銷量排名第一。
之所以能獲得如此高的成績，離不開VinFast的產品配置及銷售規劃
VinFast一開始的產品是燃油車，成立僅兩年就靠著三款量產車進入銷量榜前五。如此快的研發速度，並不是VinFast在汽車研發領域比其他公司強大，而是早前研發的LUXA2.0和LUX SA2.0本質上是基於老款寶馬五系和X5打造的“換殼車”。寶馬提供了全套的技朮基礎、意大利設計公司平寧法利納負責設計、奧地利知名供應商麥格納斯太爾也參與了該項目。這些操作就像是30年前，一汽基於奧迪100生產的紅旗汽車。在汽車工業更加發達的今天，此技術難度其實很小，但在民族汽車工業剛剛起步的越南，已經稱得上獲得了一定的成功。
2018年，通用與VinFast達成合作關系，擁有河內的通用汽車工廠並貼牌生產雪佛蘭Spark，名為VinFast Fadil，讓更多越南人實現了“汽車夢”。同年的11月，VinFast和西門子股份公司簽署合同，拿到了東南亞地區電動客車的零部件生產資質。靠著貼牌和代工，VinFast的汽車夢就這樣開始。
然而，VinFast並沒有局限於現有成績。伴隨著全球汽車產業向新能源轉型，VinFast也開始了自己的電動化道路。2021年11月，VinFast推出了首款電動車VF e34，接著又推出高端智能化電動SUV VF8和VF9，這兩款新車型都有著全新的設計語言和產品理念，和之前換殼生產的燃油車完全不同。隨後，VinFast更是推出一系列的電動車，以達到覆蓋市面上A級車到E級車，車型囊括轎車、SUV、跨界車，輕卡的目標。
VinFast把電動汽車事業分為三個階段，第一階段是成立和創建、第二階段是規模科技和電氣化、第三階段是實現“全球電動車計劃”。其造車的方向也圍繞以下三個方面，以技朮成就生活，注重客戶體驗、以人工智能AI驅動個性化，使用大數據提升現有客戶體驗、實現電動車和生活互聯，以無縫形式連接車內操作和日程生活。
而落實到產品上，VinFast和當前中國電車新勢力一樣，擁有眾多吸引顧客的高配置。
AI智能語音助手 - VinFast宣稱車內的所有功能均支持語音激活，與中國目前將自然語音應用在車上最廣泛的小鵬汽車（自動駕駛XPILOT以及智能座艙Xmart OS）具備不相上下的水平，甚至可能超過小鵬（XPEV）的現有水平。
車聯網 - VinFast的車型支持支付及控制智能家居，而中國的小米造車也是考慮了這方面的優勢而進行了對應的改造。相比而言，VinFast一直深耕地產生意，具備快速整合供應商物流的優勢，大大降低了物流倉儲的費用以及時間，加快對市場需求的響應速度。
智能駕駛 - VinFast可實現L3的配置、L2.5的功能，例如包括高速Pilot/高速領航輔助功能、TJA繁忙交通輔助、自動泊車，以及類似於特斯拉（TSLA）的召喚功能。此外，VinFast還可以通過人工智能AI實現自我提升，以及通過FOTA進行車輛軟件升級。
通過VinFast發布的公開資料顯示，其當前在越南的成績相當耀眼。VinFast上市18個月內，已躍居A級小車、中型轎車、中大型SUV市場三個車型的銷量第一。據2020年到2021年的數據表示，VinFast在越南銷量達到4000台，一度超過福特汽車在越南地區的市場佔有額。
此外，目前VinFast已經量產的電動車都是覆蓋從緊湊到中大型的SUV，續航里程和馬力數據從一開始就已經瞄准了“國際市場”的標準。但是，其目前的對外售價卻顯得“十分尷尬”。VinFast的5座VF8起價為46,000美元，而基本款特斯拉5座Model Y起價為47,740美元。顧客若在美國購買特斯拉汽車，可有資格獲得7,500美元的聯邦稅收抵免，而VinFast車輛目前不符合稅收減免資格，因為不符合“在美國製造”的規定，這給VinFast的歐美市場擴張之路帶來了不少阻礙。近期特斯拉和其他電動汽車競爭對手推出的一系列的“降價舉動”，Lê表示，“公司的戰略是以實惠的價格提供優質產品，並提供卓越的售後服務，不會面臨降價壓力。”
但與此同時，越南的相對局限性也讓VinFast意識到，全球市場的重要性。除了繼續推出全新的高端化電動產品，VinFast也開始在美國建設海外工廠。它計劃成立一個工廠，一期年產能25萬輛，二期年產能50萬輛，將於2025年開始運營。此外，在德國設立了一個研究所，並在美國加利福尼亞州設立了研發中心，專門開發其電動汽車所需的各種新技朮。
震驚美國的“造車新勢力”？
在短短五年左右，VinFast從開始造車，到在越南獲得成功，再到全面建設電動車全球化進程，速度之快讓美國也感到驚歎。一直以密集勞動力、專業技術人才、高效快速著稱的中國，隨着制造業越來越成熟和成本的增加，優勢變得越來越小。近幾年，越南等東南亞國家的制造業也逐漸“嶄露頭角”。因此，有不少人開始擔心，在電動車領域，“越南製造”的迅速發展，是否會對中國新能源汽車工業造成威脅？針對此，有不同的“聲音”。
有觀點認為，“越南製造”的優勢愈加突出
成本優勢 - 越南勞動力成本相對低廉，比中國更低，中越兩國之間的差距不斷縮小，為國際制造商帶來了更多的機會。此外，越南的稅收和土地租金也相對較低，為制造商提供了相對便宜的生產成本優勢。
地理位置 - 越南位於東南亞地區，是亞太地區美國、歐洲等國家的集散中心。越南的港口基礎設施、運輸網絡也在近年來受到國際制造商的廣泛關注。基於此，越南可以輕松地將產品運往國際市場，有利於快速響應客戶需求，大大降低物流成本。
政策扶持 - 越南政府近年來釆取了一系列政策鼓勵外商投資，如越南政府於2020年頒布了“投資法”，該法律旨在為外商提供更加有利的投資環境。此外，越南政府還為制造商提供了一系列優惠政策，包括免稅、地稅減免、工業地產、貸款利率優惠等，為跨國公司降低了生產成本，吸引著成千上萬的制造商前來建廠、開設分公司。
但也有觀點認為，雖然越南的制造業發展迅速，但想完全替代“中國製造”仍有一定難度
越南的汽車產業整體發展還很落后，沒有完善的產業鏈，也沒有丰富的經驗。市場需求的局限性也在一程度上阻礙汽車工業的發展。VinFast在美國建廠，不僅僅是推進“全球化進程”，還因為越南的汽車工業不足以支撐其未來的發展，對Vinfast的宏偉規划幫助并不大。而在美國建廠后，一個來自越南的品牌有什么優勢、資本市場是否傾向這樣的“創業故事”，一切都變得未知。
其次，中國汽車工業新能源轉型的成功其實并不是偶然，也并不容易“複製重現”。在成功之前，中國汽車工業已積累了几十年的豐富經驗，並有着全世界最大的汽車市場，加之配合政策的扶持。另外，中國已完成了從“中國制造”到“中國創造”的轉型，部分電子元件代工廠確實在往制造成本更低的東南亞轉移，但與此同時，很多中國品牌已經熱銷全球，帶來比“代工生產”更多的價值。
越南的VinFast，確實像是二、三十年前的中國自主品牌，靠着代工獲得區域性的成功。但越南的市場并不大，未來發展空間也有局限性，而走出去所需要的並不是簡單的貼牌、代工等基礎勞動力密集型業務，更多的是靠商業模式和技術上的創新。無論是生產流程還是產品本身，越南距離中國新勢力還有不小的距離，也難以搆成本質的威脅。
面對中國和越南兩大製造，我們不能簡單地分析哪個“取代”另外一個，或兩者之一更具“絕對優勢”。對於全球市場而言，一旦產品質量、生產能力、產業鏈等方面越南可以提供達標的條件，越南制造業還是有可能替代并限制中國制造業的影響。但就目前的發展情況而言，一切還言之尚早。
在如此動蕩的金融市場中，你會選擇怎樣投資？
一起深入了解資深投資者的美股交易策略。在投入股市之前，多認識美股市場，才可提高投資回報率。關注狂呼“個股分析”欄目，緊密跟蹤美股走勢，尋找更多投資機會。
點擊此處了解更多
