要點:
市場大跌的可能性不大，主要是因為預計標普500指數的盈利增長在13%到14%之間。這一前景支撐了看漲市場， 而且美國仍處於降息周期中， 儘管對於減息的節奏和幅度的預期不斷在變化。標普500和納指100正突破阻力向上，市場將保持分化，強勁的股票將繼續表現良好，而較弱的股票則滯後。
Albert Cheng | 美股展望 | 視頻 Video | 粵語 | 2025年2月17號
本期影片重點：
2025年預計將會比較波動。特朗普的一條推文可能導致納斯達克100指數NDX波動100到200點，無論是上漲還是下跌。
他當初提出對加拿大及墨西哥出口美國貨品徵收25%關稅，市場震盪，但隨後表示有一個月時間寬限，市場擔憂就減輕。
市場將保持分化，強勁的股票將繼續表現良好，而較弱的股票則滯後。羅素2000指數的表現落後。
近期券商IBKR和HOOD屢創新高，金融板塊ETF升勢。半導體仍然處於橫行格局，但AI軟件股和網絡安板塊有買力。
市場大跌的可能性不大，主要是因為預計標普500指數的盈利增長在13%到14%之間。這一前景支撐了看漲市場， 而且美國仍處於降息周期中， 儘管對於減息的節奏和幅度的預期不斷在變化。
市場流動性至關重要。為了應對COVID-19疫情，美聯儲的資產負債表通過量化寬鬆QE翻了一番。儘管量化緊縮QT和其他措施將資產負債表從約8.9萬億美元的高峰降至約6.8萬億美元，但仍顯著高於疫情前的水平，約為4.4萬億美元。
特朗普削減政府浪費、支出和赤字的努力，加上減少債務供應以及可能將企業稅率從21%降至15%， 有利於股票和債券市場。
放鬆管制的積極影響已經在市場反彈中顯現，特別是在銀行、金融和加密貨幣領域。
然而，儘管標普500指數可能持續創新高，由於歷史高估值， 在2025年出現10%到20%的修正可能性不低。如果預測的盈利增長未能實現，例如，雙位數增長下降到單位數，可能會觸發修正。
此外，許多市場參與者參與投機交易和高杠杆衍生品；出乎意料或者突發事件造成的突然大規模保證金追繳可能導致顯著的下行波動。 保持監測VIX期貨的波動非常重要。
未來通脹回歸的擔憂依然存在，在2月12日CPI和核心CPI數據超出預期後，10年期美國國債收益率曾經急升，但隨在兩天顯著回落。
科技創新帶來生產力的提升，是長期抑制通脹的力量。 三四十年前的大哥大手機價格兩萬元，今天一個小米智能手機，功能更強大，售價低於一千多元。
Deep Seek 低成本的創新及其先進模型的開源意味着基於LLM 大語言模型在各行各業的AI 應用的成本可以大為降低， 促進AI 整體的發展和各行各業生產力的提升。
在中長期的上升趨勢之中的溫和修正/ 調整都可能是良好的買入機會。
但如果標普500和納指出現下跌幅度可能達致20%的訊號， 可以考慮在下跌過程中反彈時做淡，不要輕易抄底，直至出現見底的訊號。
