要點:
加拿大央行於12月11日再次大幅降息50個基點至3.25%，并表示未來降息步伐將放緩，以應對經濟疲軟和低迷的就業市場。
12月11日，在美國關稅威脅及加拿大11月失業率達到6.8%的“內憂外患”影響下，加拿大央行/Bank of Canada再次大幅降息，將基准利率下調50個基點至3.25%，同時表示未來的降息速度將放緩。
此次是加拿大央行連續第二次將關鍵利率降至3.25%。隨着通脹率回落至央行設定的2%目標區間，央行自6月以來已經第五次下調借貸成本，以刺激疲軟的經濟和低迷的就業市場。這表明加拿大央行正釆取果斷措施，努力應對日益加劇的經濟疲軟問題。
再次超常規降息50個基點
目前，加拿大的零售經濟已開始放緩，國內GDP增長表現不佳、經濟擴張放緩。眾所周知，借貸成本已經顯著上升，這使得許多企業也面臨類似困境，尤其是在抵押貸款方面，成為普遍問題。
根據數據顯示，加拿大第三季度經濟增長率為1%，略低於央行10月的預期，第四季度的增長也預計低於預期。央行在聲明中提到，商業投資、庫存和出口是拖累第三季度GDP增長的因素，但消費和住房市場開始復蘇，表明連續几個月的降息開始對家庭支出產生了積極影響。
盡管經濟增長低於預期，加拿大央行總裁Tiff Macklem強調，不認為加拿大會陷入衰退。他指出，這次降息符合市場和大多數經濟學家的預期。此外，他預計到2025年，降息步伐將趨於緩和。
在最新聲明中，加拿大央行放棄了此前“如果經濟形勢與預測一致，他們預計將繼續下調借貸成本”的措辭，改為“未來我們將在每次政策利率決議中逐次評估進一步降息的必要性”。
此外，加拿大11月的失業率達到了6.8%，這是央行行長馬克萊姆/Tiff Macklem決定將關鍵利率下調50個基點而非25個基點的重要原因之一。與此同時，美國當選總統唐納德·特朗普/Donald Trump威脅對加拿大進口商品徵收25%的關稅，這一威脅被視為一個新的重大不確定性因素。
Tiff Macklem表示，這可能已經對經濟數據產生了影響，尤其是在企業投資方面。“沒有人知道未來几個月情況會如何發展，是否會徵收關稅、是否會達成豁免協議，或者是否會釆取報復措施。”
對此有專家表示，加拿大央行今天連續第二次降息50個基點，這是“又一次更大力度的利率下調”。“隔夜利率目前處於央行估計的中性利率2.25%至3.25%區間的上限。這可能足以讓央行明年重新回到降息25基點的步伐，因為政策制定者開始尋找他們已經做得足夠多的跡象。雖然加拿大央行表示利率現在已經“大幅”下調，但增長乏力和經濟疲軟“要求貨幣政策設置至少進入刺激性區域。”
有經濟學家也在最近的分析報告中指出，“在短短6個月的時間里，加拿大央行已將隔夜利率從高度限制性的5%下調至其對中性利率預期的上限3.25%。現在，央行已明確發出信號，表示降息步伐將會大幅放緩。”鑒於經濟疲軟和貿易前景的陰霾，預計到2025年，央行將進一步小幅降息25個基點，屆時隔夜利率將降至2.50%。這一系列降息措施雖然對整體經濟產生了刺激作用，但也在房地產市場上產生了“緊迫性”的反應，促使購房者加快決策步伐，尤其是在房價再次上漲的預期下，推動了市場的活躍度。
刺激房地產市場的“緊迫性”
加拿大央行最新的降息決定預計將刺激明年經濟活動，尤其是推動冬季市場的升溫。目前，降息周期已有效刺激了購房者需求的穩定增長。
在10月央行首次降息50個基點后，房地產市場活動急劇增加。最新的大幅降息將有助於維持冬季市場的活動，預計購房者將因房價再次上漲而加速決策，提前啟動傳統的春季市場。
但抵押貸款和房地產專家則認為，盡管過去一個月房屋銷售活動有所回升，但市場依然“相對緩慢”。他指出，加拿大央行自6月開始降息以來，雖然預期的熱潮尚未顯現，但進入傳統的低迷時期，市場變化不太可能迅速發生。
據相關資料顯示，利率變動發生在買家可以獲得“重大優惠”的几天之前，尤其是價格在100萬至150萬美元之間的房屋首付要求降低。9月，聯邦政府宣布將有保險的抵押貸款上限從100萬加元提高至150萬加元，以幫助更多加拿大人以低於20%的首付資格獲得貸款，這一變化將於12月15日生效。
進入2025年，房地產專家普遍預期，春季市場將提前啟動。有專家指出，房市的轉折可能會迅速發生，買家應該盡早獲得預先批准，并准備迅速行動。加拿大大部分地區將迎來“早春”，預計房地產業將提前進入2月或甚至1月底。
而在房價方面，預測到2025年底，住宅市場總體將上漲約6%
具體到各地區，溫哥華和多倫多的獨立屋和公寓價格預計將上漲，但溫哥華的公寓價格上漲主要受到市場供應量限制，而非需求過熱。與此同時，在利率方面，Tran指出固定利率仍維持在4%以上，而可變利率在降息后預計將降至5%以下，這將吸引更多購房者把握低利率時機。
隨着利率的下降，房地產市場的活躍度有所提升，然而，降息不僅刺激了房地產市場，還引發了其他市場的反應。例如，低利率促進了消費者信貸和投資的增加，尤其是在金融市場中，投資者對低借貸成本的反應明顯，推動了股票和債券市場的波動。
降息刺激其他的市場反應
周三，加拿大債券市場遭遇全面拋售。兩年期國債收益率上升了3.3個基點，達到了2.921%；十年期收益率上升了約4個基點，升至3.057%。與此同時，加元表現搶眼，成為所有十國集團（G10）貨幣中對美元升值最顯著的貨幣，1美元兌換1.414加元。
在過去六個月里，加拿大央行在五次會議中累計降息175個基點，成為主要經濟體中降息最為激進的央行之一。相比之下，今年美聯儲和歐洲央行的降息幅度僅為75個基點。
這是自2009年金融危機以來，除了新冠疫情外，加拿大央行首次連續兩次下調50個基點。央行決策者希望通過降息提振疲軟的經濟增長，并應對特朗普潛在的關稅威脅。目前，加拿大央行的政策利率比美聯儲上限低150個基點，這是自1997年以來的最大差距，也是加元近期疲軟的重要原因之一。
展望未來，GST假期將暫時降低通脹率。Tiff Macklem表示，“我們預計，商品及服務稅減免將暫時將1月份的通脹率降低至1.5%左右，但一旦GST假期結束，這一影響將消失，核心通脹指標將幫助我們評估CPI通脹趨勢。”
加拿大央行表示，這些因素以及去年收入低於15萬元的加拿大工薪階層一次性獲得 250加元的補貼以及抵押貸款規則的變化將影響需求和通脹的動態。因此，央行預計未來利率決策將釆取更“漸進的方式”。目前還不清楚政府計划花費多少資金，但財政部長可能會在12月16日提交的秋季經濟聲明中宣布這一消息。
由總理賈斯廷·特魯多/Justin Trudeau領導的政府計划從12月中旬起暫停對某些商品徵收銷售稅，預計這一政策將在明年1月將通脹率暫時壓低至約1.5%。然而，這一效果將在明年2月中旬政策結束后消失。
加拿大央行預計未來几年通脹率將接近2%的目標，但政府的移民政策調整、兩個月的銷售稅減免以及美國可能徵收的關稅，可能會改變經濟增長和通脹的預期。隨着移民目標的下調，人口增長放緩可能對經濟增長產生負面影響。
加拿大央行認為，勞動力市場正呈現疲軟跡象，求職人數的增長速度依然快於新增就業崗位的增加。盡管降息刺激了消費者支出和房地產活動，但第三季度經濟增長受到企業投資、庫存和出口等因素的拖累。馬克萊姆總結道：“貨幣政策不再需要保持緊縮狀態。我們希望經濟增長回升，吸收經濟中的閑置產能，并維持通脹率接近2%的水平。”
這一系列舉措顯示出加拿大央行在面對復雜的國內外經濟壓力時的果斷應對。然而，隨着降息步伐放緩，加拿大經濟的未來發展仍將取決於一系列變數，包括國際貿易環境的變化、美國的關稅政策，以及國內市場的長期調整。盡管當前經濟增長乏力，但通過持續的政策干預和市場刺激，加拿大有望逐步恢復活力。
值得注意的是，央行和政府的緊密合作將是未來經濟復蘇的關鍵。盡管短期內通脹壓力有所減緩，但長期的經濟健康仍需依賴於創新驅動、投資回升及勞動力市場的復蘇。隨着政策逐漸見效，加拿大將如何在全球經濟的不確定性中保持競爭力，并為民眾創造更加穩定的經濟環境？我們靜觀其變。
