要點:
巴菲特的現金儲備創下曆史新高，達到了1572億美元。儘管市場環境具有非常大的不確定性，但巴菲特仍然在努力尋找可以智慧地配置資金的機會，並且對於未來可能的變數保持警覺，這是他一貫的做法和投資原則。Berkshire Hathaway其現金儲備再次創歷史新高，這不僅僅是一個財務數字，更是一個在當今市場環境下值得深思的現象。
投資不僅僅是為了創造財富，更是一種洞察宏觀經濟的態度，見證社會演變與科技發展。我們一起，從大變局中看清發展趨勢，希望從不確定中找到確定。
狂呼金融研究所聚焦於新的社會發展形勢下，金融與經濟對當今世界日益凸顯的影響。以全面、理性的投資視角，洞察分析每一個趨勢與機會，為廣大投資者創造更高質量、更獨特的金融投資觀點。
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多年來，Warren Buffett/華倫·巴菲特一直是一位“機會主義者”，他的理念和政治觀點一直保持著變化。儘管他自稱為一位“民主派”，但他在政府對其投資組合進行救助時，毫不猶豫地提出要求。但是，他始終堅守著一個原則：只有在存在巨大價值可以挖掘時，他才願意花錢購買股票或收購公司。
近日，據Berkshire Hathaway/伯克希爾·哈撒韋公司第三季收益報告顯示，該公司的現金儲備在第三季增加了100億美元，達到創紀錄的1572億美元，其中包括308億美元的現金和1264億美元的國債投資，超過了去年年底的930億美元。值得一提的是，這個數字還超過了蘋果公司自身的162億美元現金儲備。市場認為，“Berkshire Hathaway最終將面臨將資金投入使用的壓力。”實際上，在第三季，Berkshire Hathaway是第四季度股票的“淨賣家”，並清算了價值53億美元的股票，使過去12個月的總銷售額達到了383億美元，創下歷史新高。
現金儲備再創歷史新高
儘管Berkshire Hathaway近來積極進行收購，但該公司仍然難以找到那些能夠提升巴菲特聲譽的大宗交易，這使得他擁有的現金超出了他和他的投資範圍。在疫情期間，巴菲特曾猶豫不決，但最終決定購入西方石油公司的股票，並達成了116億美元的AlLegheny Technologies/阿勒格尼公司的收購交易。由於缺乏吸引力的替代方案，巴菲特也迫切依賴股票回購，並表示這些措施對股東而言，是有益的。
此外，該集團報告營業利潤達107.6億美元，較去年大幅增長。這一增長得益於利率上升對其現金儲備和保險業務收益的積極影響。然而，在考慮了投資和衍生性商品損失後，Berkshire Hathaway本季虧損接近128億美元，遠高於去年的28億美元虧損，主要原因是其持有的大量蘋果股份減少。
在今年5月，巴菲特在奧馬哈年會上警告過，指出美國經濟的“超速發展期”即將結束，Berkshire Hathaway公司今年大部分營運部門的盈利可能會下降。但實際上，因為聯準會快速升息，使得公司的營業利潤依然表現強勁，從其主要投資於短期美國國債的現金中獲得了可觀的回報。
與此同時，高利率也給Berkshire Hathaway的工業業務帶來了困擾
隨著抵押貸款利率上升，該集團的建築產品業務收入下降了11%。Berkshire Hathaway在一份業績詳細報告中指出，“過去一年，美國住房抵押貸款利率的急劇上升減緩了我們住宅建築業務和其他建築產品業務的需求。我們預計到了2024年，某些業務將面臨需求不振、收入下降和利潤減少的情況。”
Berkshire Hathaway的業績表現引起市場的積極回應，投資者紛紛尋求投資於這家多元化業務的公司，以應對不斷惡化的經濟環境風險。Berkshire Hathaway的B類股票在9月份達到了歷史新高，儘管這些漲勢稍微回調，但全年的漲幅依然保持在近14%，與標準普爾500指數的漲幅相當。此外，BRK的股價上升部分源於公司自身的積極行動。該公司在第三季度投入了約11億美元進行回購，使得今年前9個月的回購總額達到約70億美元。與此同時，該集團在這個季度還減少了整體股票投資組合，銷售後的收入約為157億美元。
與往常一樣，Berkshire Hathaway強調投資者應關注其股票投資組合在季度間的波動。公司聲明中強調，“單獨看某一季度的投資收益/損失金額通常缺乏意義，每股淨利潤/損失數據的提供可能對於不熟悉會計規則的投資者產生極大誤導。”此外，Berkshire Hathaway也承認疫情對經濟產生了負面影響，還有來自地緣政治風險和通脹壓力的威脅。Berkshire Hathaway表示，“我們的營運業務在不同程度上受到政府和私營部門應對COVID-19病毒及其變種所採取的措施，以及地緣政治衝突、供應鏈中斷和政府應對疫情的應對策略的影響。至於通脹問題，目前我們無法合理估計這些事件對長期經濟的影響。”
巴菲特的精準洞見
早在幾年前，巴菲特曾在公開場合表示，在當時歷史上利率處於最低水平的情況下，Berkshire Hathaway的現金儲備仍然相當龐大。當時，巴菲特對於經濟刺激政策可能引起的利率上升和股市下跌保持著警惕。他認為，儘管公司擁有160億美元的現金，但這並非因為他們需要如此多的現金，而是因為他們目前尚未找到任何足以使他們放棄這筆現金的投資機會。
在2022年的公司股東大會上，巴菲特公開表示，“有一件事是不會改變的，那就是我們總是保持大量現金。”在2008年和2009年的金融危機中，Berkshire Hathaway沒有持有任何商業票據或是貨幣市場基金，而是擁有大量美國國庫券。美國國庫券也被稱為Treasury bill，簡稱T-bill，是美國財政部發行的短期國債，以美國財政部的”full faith and credit”為擔保。
國庫券是“Zero-Coupon Bond/零息債券”的一種形式，也稱為“應計債券”。這些類型的債券不支付利息，而是以折扣價購買，並在債券到期時按其全部面值贖回，從而收回利息。例如，一張1000美元的國庫券可能會以950美元的價格出售，一旦國庫券到期，投資者將收到1000美元。投資者可以在財政部的TreasuryDirect網站上或透過銀行或經紀人購買國庫券。到期日有4、8、13、26和52週可供選擇，13週和26週國庫券的拍賣在周一進行、4週和8週國庫券的拍賣在周四進行、52週國庫券每4週拍賣一次。國庫券拍賣的投標者可以包括個人投資者、銀行、交易商和對沖基金。
國庫券的優點和缺點 (以下信息僅適用於美國投資者)
優點:
- 由於國庫券有美國政府擔保，因此違約風險為零
- 國庫券的最低投資要求較低，為100美元
- 利息收入免徵州和地方所得稅，但需繳納聯邦所得稅
- 投資人可以在二級債券市場輕鬆買賣國債
缺點:
- 與其他債務工具相比，國債的報酬率較低
- 國庫券到期前不支付任何利息
- 抑制需要穩定收入的投資者的現金流
- 存在利率風險，因此，在利率上升的環境下，其利率可能會變得不那麼有吸引力
注意：如果您有興趣在您居住的地區購買美國國庫券，請聯絡您的股票投資經紀公司或銀行以了解更多詳情。
巴菲特表示，盡管公司的投資活動看起來有所減緩，但在從2022年2月21日開始的三周內，公司已經花費了超過400億美元。此外，公司副主席查理·芒格/Charlie Munger對待股東資金亦同樣是保持謹慎態度並表示表示，“永遠不願意損失信任我們的股東的資金，這是我未來不想經曆的事情。
直到目前，儘管市場環境具有非常大的不確定性，但巴菲特仍然在努力尋找可以智慧地配置資金的機會，並且對於未來可能的變數保持警覺，這是他一貫的做法和投資原則。
Berkshire Hathaway宣布其現金儲備創下歷史新高，這不僅僅是一個財務數字，更是一個在當今市場環境下值得深思的現象。這一事件對外公佈後，也引發了眾多投資者和市場觀察者的廣泛討論，關於這家投資巨頭為何“堅守巨額現金”，以及這背後對投資市場趨勢到底意味著什麼。
狂呼金融研究所認為，Berkshire Hathaway的現金儲備增加可能暗示著巴菲特對當前市場環境的謹慎態度。在經濟不確定性高企的時刻，保持現金儲備可以為公司提供更大的靈活性，應對可能出現的市場變動。這種謹慎反映了巴菲特對於全球經濟景氣和金融市場走勢的擔憂，他選擇在高度不確定的時期保持資金的較低風險、流動性及較高收益。如今，Berkshire Hathaway的現金儲備創歷史新高，背後蘊含著巴菲特對於當前市場和經濟環境的深刻觀察。而這一切的發生，也提醒著我們作為聰明的投資者，在接下來的投資市場中應保持警覺，並隨時調整自身的風險管理策略。
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