2023年9月12日金融快讯Market Briefing
当您想到雀巢时，生物技术可能不是您想到的第一个、第二个或第三个事物，雀巢(NSRGY)是一家瑞士包装食品巨头，生产各种美味佳肴，从麦圈到奇巧饼干，甚至还有圣培露水。
因此，您可能会惊讶地发现该公司还开发治疗某些过敏、胃肠道疾病和代谢疾病的药物。您可能会更惊讶地发现该公司从其健康产品和疗法中赚取了数十亿美元。
但对于像雀巢这样大的企业来说，这数十亿美元完全有可能只是杯水车薪。那么，它的生物技术工作是否使这只股票值得购买，或者它只是为了推动增长而产生的一个奇怪现象？为了回答这个问题，我们首先要把这个问题放在适当的背景下。
营养保健品销售可能会起到推动作用
简而言之，雀巢的健康科学部门负责开发和营销营养疗法，这些疗法用于治疗影响患者处理和吸收维生素和食物能量能力的各种疾病。
例如，其Novasource 产品适用于需要进行特定参数的密集能源的慢性肾病透析患者。虽然Novasource 和类似产品打算在医疗监督下使用，但许多产品都可以通过非处方药/OTC 购买，这意味着它们的定价和其他经济特征更接近该公司的包装食品，而不是药品。
为了让您了解该部门与公司2022 年超过1060 亿美元营收的相关性，去年健康科学是第三大部门，销售额达175 亿美元。这意味着健康科学销售额仅落后于排名第二的宠物护理业务，当然还有其顶峰粉末和液体饮料部门，该部门生产我们都知道并在寒冷冬日享用的热巧克力。
就增长而言，2023 年上半年，健康领域增长了7.4%，因此与增长15% 的宠物护理相比，它并不是收入的主要推动力。换句话说，这是对专门购买该股票以捕捉其保健产品增长的一次重大打击。
但如果它创造了一种收入最高的药物，这种情况会改变吗？
Aimmune 正在努力寻找立足点
自2020 年秋季以26 亿美元现金收购以来，Aimmune Therapeutics 一直负责健康科学部门的药品研发。 Aimmune 的免疫疗法Palforzia 旨在减轻花生过敏的严重程度，在收购时已获准销售，该公司还有其他三种上市产品。它还拥有一系列针对多坚果过敏和两种罕见疾病的早期项目。这些候选人至少需要几年时间才有机会进入市场。
雀巢还与Seres Therapeutics进行了一些合作，其中包括两种治疗溃疡性结肠炎的早期至中期候选药物。不过，如果这些项目获得批准销售，雀巢将需要与Seres 分摊商业化成本和收益，因此它可能不会从这项努力中赚到多少钱。
生物技术领域可能并没有实现管理层在引入Aimmune 时所希望的增长。事实上，雀巢最近宣布将其Palforzia 权利和资产出售给制药公司Stallergenes Greer。根据雀巢首席执行官的说法，事实证明，给患者服用Palforzia 比预期的要麻烦一些。因此，其其他坚果过敏项目成为大赢家的可能性看起来并不那么大。
简而言之，无论是否考虑其生物技术业务的贡献，都很难说雀巢的健康科学业务是购买该股票的正当理由。考虑到它是一个庞大的庞然大物，在可预见的未来不太可能快速增长，需要大量的额外收入才能将营收大幅推高，所以现在可能值得放弃。
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