股市因经济数据和中东紧张局势缓和的希望而反弹:
股市在周五遭遇了自10月以来的最大跌幅，但今天却出现了反弹。这是因为有迹象显示美国经济仍然强劲，而且人们希望以色列和伊朗之间的冲突可能会得到解决，进而减缓紧张局势。美国的零售销售超出了预期，再加上一系列正面的经济数据，这些都支撑了市场情绪。然而，债券市场面临压力，10年期公债殖利率上升至去年11月以来的最高水准，达到4.60%。市场对于降息的预期进一步减弱，目前预计在年底之前可能只会出现一到两次的降息，而第一次降息可能会在先前预期的6月降息后的9月实现。
此外，油价在升至六个月来的最高点后，今天下跌了1.5%，至每桶85美元。在企业方面，高盛的股价上涨超过了5%，这是因为该公司的盈利超出了市场的预期。
地缘政治占据中心舞台，但影响可能是暂时的:
伊朗的报复行动使得周末的局势升温，可能导致中东地区爆发更广泛的冲突。尽管如此，以色列在盟友的支持下成功阻止了大部分攻击。尽管局势仍然不稳定，以色列的反应仍然未知，但人们仍然期望能够控制冲突的局面。从市场的角度来看，主要的担忧在于能源价格可能持续上涨，这将给通膨带来上升压力，进而可能进一步推迟央行的宽松政策。目前为止，能源供需的基本动态尚未发生重大改变。在需求方面，虽然全球经济增长前景正在逐步改善，但美国以外地区的增长仍然相对疲软。而在供应方面，OPEC+上个月已经决定将减产期限延长至第二季度，以继续限制产量。
但如果油价持续上涨，欧佩克国家将有能力利用闲置产能来增加产量，以阻止油价进一步上涨。沙乌地阿拉伯、阿拉伯联合大公国和伊拉克每天约排除了约500 万桶石油出口，这相当于全球需求的约5%，甚至比伊朗本身的产量还要多。根据历史经验，地缘政治风险和相关的信心冲击通常是短暂的，因为市场更倾向于被更可持续的基本因素所驱动。
零售销售证实了美国经济实力:
美国零售销售在三月份的增长超出了预期，而上个月的修正也较高，这表明消费者支出保持了一定程度的弹性，并以积极的动能结束了第一季度。与对照组销售额（不包括汽车、汽油、建筑材料和食品服务）相比，并纳入GDP计算，其增长了1.1%，达到了一年来的最大增幅。考虑到上个月强劲的非农就业增长和较高的通膨数据，零售销售的加速显示联准会可能不会急于降息。
我们认为，尽管联准会可能会以较慢的步伐放松政策，但经济增长前景的改善优于其他选择。即使降息的频率较少，持续的经济增长和制造业的复苏仍然能够支撑企业利润，延续扩张和多头市场的格局。
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